SK하이닉스 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

SK하이닉스 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. 이베스트투자증권에서 SK하이닉스 주가 전망 리포트를 발행하였습니다. 제목은 "3Q22 낮아지는 성수기 기대감"입니다. 소개해드리겠습니다.

 

SK하이닉스: 3Q22 낮아지는 성수기 기대감

 

2Q22 실적은 개선

2Q22 실적은 매출액 14.7조원(+21%QoQ), 영업이익 4.1조원(+43%QoQ)으로 개선 될 것이다. 2Q22 bit growth가 DRAM +16%QoQ, NAND +29%QoQ 증가할 것으로 예상하고, 원/달러 환율도 1Q21말 1,220원 대비 현재 약 4.5% 추가적으로 상승했기 때문이다. 다만 서버 수요에 대한 기대감이 높으나 PC 및 모바일 기기의 수요가 둔화 된다는 점은 부담 요인이다.

 

3Q22 성수기에 대한 기대감은 낮아질 전망

3Q22 성수기에 진입하면서 실적은 매출액 16.4조원(+12%QoQ), 영업이익 4.5조원 (+11%QoQ)으로 실적 개선을 이어갈 것이다. 다만 아직까지 성수기 수요 회복에 대한 시그널들은 약한 것으로 판단한다. 글로벌 모바일 업체들의 판매 목표가 지속적으로 하향 조정되고 있고, PC 업체들의 메모리 반도체 재고 수준도 높아질 것으로 예상된다. 서버의 수요 비중이 증가하고는 있으나, 2022년 기준 DRAM에서 PC와 모바일 수요 비중은 50% 수준이며, NAND에서 PC와 모바일 수요 비중은 58%에 이른다.

 

트렌드포스에 따르면 2Q22말 DRAM의 재고일수는 제조사가 8.2주(+26%QoQ), 수요 처가 8.0주(+16%QoQ)로 증가하며, 수요처 중에서는 PC OEM, Module House, Smartphone 제조사들의 재고가 2달 이상으로 급격히 증가할 것으로 예상된다. 수요처의 재고 증가로 3Q22 DRAM 주문량이 급격히 증가하여 수급이 개선될 것이라고 예상 하기에는 이른 시점이라고 판단한다.

 

투자의견 Hold, 목표주가 133,000원 유지

현 주가는 12M Fwd 기준 P/B 1.1x로 과거 역사적 PBR 밴드 평균을 하회하고 있다. 2Q22 이후 수요 가시성에 대해서는 불확실성이 높으나 주가는 이러한 불확실성에 대해 이미 상당부분 반영하고 있다. 2H22 여전히 불확실한 변수들이 상존하기에 투자 의견 Hold, 목표주가 133,000원을 유지하나, 주가가 12M Fwd 기준 P/B 1.0x 이하에 서는 매수 구간에 진입한 것으로 평가할 수 있다.

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SK하이닉스 주가 전망을 위한 실적 전망

SK하이닉스 2021년 큰폭의 실적 성장을 거두었습니다. 2022년 역시 호실적을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 2023년에는 매출은 소폭 증가하나 이익이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 그에 따라 주가도 약세를 보이고 있습니다. SK하이닉스 주가는 이러한 실적 전망이 바뀔 때 상승할 것으로 보입니다.

 

SK하이닉스 주가 차트

SK하이닉스 주가 주봉차트

SK하이닉스 주가 일봉차트

SK하이닉스 주가 차트를 보면 현재 하락추세가 지속되고 있습니다. 최근 하락을 멈추고 횡보하며 반등을 엿보는 듯 했으나 금리인상 이슈와 함께 하락하고 있습니다. 5월 27일에는 전날 과도한 하락에 따라 일시적으로 반등한 것으로 보입니다. 현재 주가는 상당히 조정을 받은 상황입니다. 리포트에서 보셨다시피 더딘 업황 회복에 대한 부분이 주가에 반영된 것으로 보입니다. 따라서 현재 가격에서 추가적이 하락이 크진 않을 것으로 보입니다. 

 

하지만 현재 시점을 매수 시점으로 보기에는 성급한 감이 있습니다. 단기간에 급등할 상황은 아님만큼 업황 회복과 함께 주가 흐름을 보고 투자를 결정해도 늦지 않을 것으로 보입니다. 다만 주봉상으로 보았을 때 작년 상승 전환시 120주선 지지를 받았단 사실을 확인할 수 있습니다. 따라서 현 가격대에서 관심을 갖고 주가 흐름을 지켜볼 필요는 있어보입니다.

 

긴 호흡을 놓고 보았을 때 투자자들의 관심이 줄어든 현 시점에서 매수 후 보유 전략은 괜찮아 보입니다. 다만 그럴경우 투자금 회수는 다음 반도체 호황기까지로 보아야 합니다. 여유 자금으로 오래도록 보유할 수 있다면 매수는 옳다고 봅니다.

 

성투하세요!

 

* 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.