LG에너지솔루션 주가 전망

LG에너지솔루션 주가 전망

 

안녕하세요. 신한투자증권에서 LG에너지솔루션 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 소개해드리겠습니다.

 

굴곡 없는 성장세

2차전지 출하량 추정치는 대부분 전기차 판매량을 기반으로 역산하는 방식이다. 이를테면 동사의 3분기 출하량은 동기간 판매된 전기차의 댓수(unit)에 평균적인 용량(kWh)을 곱해서 구한다. 상기 방식으로 계산한 7~8월 2차전지 출하량은 9.2GWh(+9.2%, 이하 YoY)에 그쳤다. 가장 큰 원인은 유럽 전기차 판매가 부진했다.

 

실제 출하량은 추정치를 크게 상회한 것으로 예상된다. 래깅 효과를 감안해야 하기 때문이다. 완성차 업체들은 매 분기 성장하는 전기차 필요 생산량을 커버하기 위해서 2차전지 재고를 선재적으로 확보해야 한다. 실제 3분기 유럽 출하량은 연내 연비 규제 대응이 시급한 완성 차(VW, 스코다, 포드 등)를 중심으로 출하량 확대가 진행됐다. 동기 간 북미는 포드의 전기차 판매가 폭증한 가운데 리콜 이슈가 완료되 고 얼티엄 모델 출시가 진행된 GM의 재고 확충도 일부 진행됐다. 3 분기 동사의 2차전지 출하량은 테슬라를 제외해도 19% 성장한 것으 로 추정한다.

 

3분기 영업이익 4,169억원(흑자전환) 예상

3분기 실적은 매출 6.4조원(+59.2%), 영업이익 4,169억원(흑자전환) 으로 시장 기대치(OP 3,909억원)를 상회할 전망이다. 주요 EV 고객사 의 출하량 확대, 원가 상승을 소급한 판가 인상, 긍정적인 환율 효과 등이 복합적으로 작용했다. 중대형 전지 실적은 매출 4.2조원 (+43.8%), 영업이익 1,657억원(흑자전환)으로 추정한다. 상반기 실적 모멘텀을 견인했던 소형 전지(원통형 포함) 강세도 여전하다. 매출 2.2조원(+98.8%), 영업이익 2,512억원(+172.2%)으로 전망한다.

 

목표주가 57만원, 투자의견 매수 유지

목표주가 57만원과 투자의견 매수를 유지한다. 24F EV/EBITDA 21.5 배에 해당한다. 높은 밸류에이션을 정당화하는 가장 큰 이유는 성장의 희소성이다. 금리 인상의 여파로 시장의 평균적인 밸류에이션이 낮아 졌지만 소비 심리 둔화로 향후 성장에 대한 기대치도 낮아졌다. 동사 는 경기 우려와 무관하게 정책을 기반으로한 전기차 시장에서 향후 +30~40%대의 성장이 매년 가능하다.

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LG에너지솔루션 주가 전망을 위한 실적 전망

 

LG에너지솔루션 주가 PER, PBR밴드 차트

 

LG에너지솔루션 투자의견 컨센서스

 

LG에너지솔루션 주가 차트

 

성투하세요!