삼성전자 주가 전망 메모리반도체 수익성 개선 본격화된다는데...

 

삼성전자 주가 전망

 

삼성전자 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. 유안타증권에서 삼성전자 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "메모리반도체 수익성 개선 본격화"입니다. 유안타증권 리포트를 중심으로 삼성전자 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

삼성전자 (005930)

메모리반도체 수익성 개선 본격화(유안타증권)

 

2Q24 Review: 메모리반도체 수익성 개선 본격화

전사 매출액과 영업이익은 각각 74조원(YoY +23%, QoQ +3%), 10.4조원(OPM 14%, YoY +1462%, QoQ +58%)을 기록. 메모리반도체 영업이익은 6.6조원(OPM 30%, YoY 흑전, QoQ +132%)으로 전분기 영업이익률 16% 대비 큰 폭의 수익성 회복세를 보이며 전사 실적 개선을 견인.

DRAM/NAND 영업이익은 각각 4.4조원(OPM 33%, YoY 흑전, QoQ +126%), 2.2조원(OPM 26%, YoY 흑전, QoQ +144%)으로, 메모리반도체 재고평가손실 환입 규모가 1조원에 달할 것으로 추정된다는 점을 고려해도 전분기대비 수익성 개선이 두드러진 바. DDR5, Enterprise SSD 등 고부가 제품 중심의 수요가 견조한 가운데, ASP는 전분기대비 DRAM/NAND 각각 10% 후반대, 20% 초반대 상승했기 때문.

SDC, IM/NW, CE/VD 영업이익은 각각 1조원(OPM 13%, QoQ +197%), 2.2조원(OPM 8%, QoQ -36%), 0.5조원(OPM 3%, QoQ -8%)을 기록. 각각 1) 북미 고객향 신모델 대응을 위한 가동률 회복, 2) 메모리반도체 등 주요 IT 부품 가격 상승으로 인한 수익성 훼손, 3) 물류비 등에 대한 비용 부담이 지속되고 있기 때문.

 

투자의견 BUY, 목표주가 11만원 유지

3Q24 예상 매출액과 영업이익은 각각 94조원(YoY +40%, QoQ +27%), 12.5조원(OPM 13%, YoY +412%, QoQ +19%)으로, 이 중 반도체 부문 영업이익은 7.4조원(OPM 23%, YoY 흑전, QoQ +17%)으로 추정. 메모리반도체 가격 상승이 견인하는 영업이익 개선세가 지속되는 가운데, 파운드리/LSI 부문의 영업적자 규모는 축소될 것으로 기대하기 때문. 메모리반도체 가격은 DRAM/NAND 각각 전분기대비 11%, 11% 상승할 것으로 예상하며, HPC/Mobile 중심의 수요 개선으로 파운드리 가동률이 점진적으로 개선세를 보일 것.

SDC, IM/NW, CE/VD 영업이익은 각각 1.5조원(OPM 17%, QoQ +49%), 2.8조원(OPM 9%, QoQ +25%), 0.5조원(OPM 4%, QoQ +11%)으로, 각각 1) 북미 주력 고객사의 스마트폰 판매량 회복세와 태블릿 가동률 회복에도 불구하고 OLED 경쟁 심화에 따른 영향으로 수익성은 전년비 약화되고, 2) 폴더블과 Galaxy Ecosystem 제품과 같은 고부가 판매 비중 증가에도 불구하고 IT 핵심 부품 가격 인상 효과로 인해 수익성은 전년비 다소 약화되며, 3) TV 패널 판가 및 물류비용 등을 고려하면 수익성은 전분기와 유사한 수준일 것으로 추정하기 때문.

최근 AI 센티 약화, 단기 Set 수요 회복 속도 둔화로 인해 동사뿐만 아니라 반도체 업종 전반적으로 조정되는 모습이 부각된 바 있음. 1) 재고평가손실 환입 영향이 감소하며 실적 개선 둔화세는 단기적으로 불가피하나, 2) 4Q24~1Q25 글로벌 AI ASIC 밸류체인의 실적 모멘텀과 신규 AI 디바이스 출시를 위한 Set 기업들의 수요에 주목해야 한다는 판단임. 이는 동사 반도체 부문의 중장기 성장에 긍정적일 것.

삼성전자의 2분기 매출은 74조원 영업이익은 10.4조원을 기록했고,  메모리반도체 영업이익은 6.6조원으로 전분기대비 132% 증가하며 큰 폭의 수익성을 회복하였습니다. 삼성전자의 3분기 실적은 매출액 94조원, 영업이익 12.5조원으로 개선세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다. 이에따라 유안타증권은 삼성전자 목표주가 11만원과 투자의견 매수를 유지했습니다.

 

 

유안타증권이 제시한 삼성전자 목표주가는 11만원으로 현 주가대비 상승여력 30%정도 입니다.

 

 

삼성전자 주가 전망을 위한 실적 전망

삼성전자 주가 전망을 위한 실적전망입니다. 삼성전자는 올해 큰 폭에 실적개선이 예상되고 있는 가운데 2025년까지 실적개선세가 이어질 것이라고 전망하고 있습니다. 2025년 예상 PER 11.2배입니다. 다만 올해 대비 성장률은 낮아질 것으로 보입니다. 

 

삼성전자 배당금 배당수익률

삼성전자는 분기배당을 실시하고 있습니다. 배당기준월은 3월 6월 9월 12월이며 배당수익률은 1.8%정도로 예상하고 있습니다. 2024년 삼성전자 예상 배당금은 주당 1508원입니다.

 

삼성전자 주가 투자의견 컨센서스

삼성전자 주가 투자의견 컨센서스입니다. 삼성전자 증권사 평균 목표주가는 109000원정도로 유안타증권 목표주가가 비슷한 수준입니다. 목표주가 중 최고가는 KB와 SK증권의 12만원입니다. 삼성전자 목표주가는 상승 중이며 주가도 상승과 조정을 반복하며 상승 중입니다. 

 

 

 

삼성전자 주가 차트

삼성전자 주가 일봉차트입니다. 반도체 업종 조정으로 7월 내내 주가가 조정흐름을 보인 가운데 반등하는 흐름이 타나나고 있습니다. 오늘은 엔비디아 주가가 상승하며 기대감에 시초가가 갭상하면서 시작했지만 차익실현 매물이 등장하면서 주가가 -0.95% 하락한채 마무리되었습니다. 하지만 주가는 반등에 성공한 것으로 보이며 상승추세가 이어질 가능성이 높은 흐름입니다. 엔비디아 HBM3E 테스트 통과가 곧 확정될 것이라 전망되는 가운데 실적개선세가 지속될 것으로 보여 좋은 주가 흐름이 예상되기 때문입니다

 

따라서 현재 주가 수준에서 매수 관점 접근이 타당해 보입니다. 다만 최근 HBM 경쟁 심화와 AI 회의론 등장과 함께 반도체 업종에 이전과 다른 흐름이 감지되고 있는 점은 투자에 고려해야 할 점입니다.

 

성투하시기 바랍니다.

 

※ 개인투자자의 의견을 담은 글입니다. 참고만해주시기 바랍니다.