SK이노베이션 주가 전망 아직 어렵지만 최악은 지났다는데...

SK이노베이션 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

SK이노베이션 주가에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. 신한투자증권에서 SK이노베이션 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "아직 어렵지만 최악은 지났다'입니다. 리포트를 중심으로 SK이노베이션 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

 

SK 이노베이션 (096770) 아직 어렵지만 최악은 지났다(신한투자증권)

 

 

합병 이후 방향성은 긍정적이나 SK온 회복이 중요한 시점

전기차 성장률 둔화 구간에서 공격적인 증설에 따른 실적 악화로 SK온 부 진 장기화되며 재무 리스크 확대. 다만 SK E&S 합병과 SK온의 전략 변화 로 불황기를 견딜 수 있는 이익 체력과 역량을 확보할 수 있다는 점은 긍 정적. 그럼에도 주가는 SK온 펀더멘탈 개선 여부에 따라 결정될 전망

 

2Q Review: Carbon 사업 부진과 배터리 적자폭 확대로 컨센서스 하회

2Q24 영업이익 -458억원으로 적자전환하며 컨센서스 970억원 하회. 정유는 운송용(휘발유, 경유) 제품 위주의 정제마진 하락세로 1,442억원(- 76%) 기록. 화학은 PX 스프레드 강세에도 정기보수에 따른 판매량 감소 로 감익(-20%). 윤활유는 원가 상승에 따른 스프레드 하락 및 물량 감소 로 1,524억원(-31%) 시현. E&P는 신규 광구 생산에 따른 판매량 확대에 도 비용 증가 영향으로 감익(-8%)

배터리 매출액은 판가 하락과 미국 외 공장 가동률 하락으로 1.55조원(- 8%) 기록. 영업이익은 -4,601억원으로 적자폭 확대. 미국 출하량 증가에 따른 AMPC 확대(1,119억원, +734억원 QoQ)에도 헝가리 신규 공장 가동 에 따른 초기 비용과 저율 가동으로 인한 고정비 확대에 기인

 

Valuation & Risk

투자의견 ‘매수’, 목표주가 170,000원 유지. 연초 이후 주가는 등락을 거듭 했으나 배터리 실적 부진 심화 및 재무 리스크 등으로 24% 하락. 다만 배터리 약세 구간에서 에너지 사업이 받쳐주고, 합병 이후 높아질 이익 체력과 SK온 수익성 개선이 나타날 경우 주가 재평가 가능. 어려운 대외환경 지속되고 있으나 최악은 지났다는 판단으로 다운사이드 리스크 제한적

SK이노베이션은 2분기 영업이익 -458억원으로 적자전환하면서 시장 기대치를 하회하는 실적을 내놓았습니다. 배터리 영업이익 -4601억원을 기록한 것이 적자의 큰 원인으로 작용했습니다. 신한투자증권은 SK온과 합병후 높아질 이익 체력과 SK온 수익성 개선이 나타날 경우 주가 재평가가 가능하다고 보고 있습니다. 대외환경이 어려우나 최악은 지나 앞으로 추가적인 수익선 하락은 제한적일 것으로 보고 있습니다.

신한투자증권은 SK이노베이션에 대해 투자의견 매수, 목표주가 17만원을 제시했습니다. 현주가 대비 상승여력은 60% 정도가 되는 상황입니다.

 

 

SK이노베이션 주가 전망을 위한 실적 전망

SK이노베이션 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 신한투자증권의 전망에 따르면 2025년부터 SK이노베이션 실적은 큰폭으로 회복될 것이라 예상하고 있습니다. 2025년 예상 PER 7.6배입니다. 이정도의 실적 개선이라면 주가 상승 시기가 반드시 온다고 볼 수 있습니다. 2026년에도 수익성 개선이 이어져 PER 2.8배 정도가 된다는 전망입니다. 2026년 예상 이익 기준으로 보았을 때 2022년 PER를 적용해보면 현 주가 대비 3배가 상승가능성이 있습니다. 주가가 실적에 선행한다는 점을 감안했을 때는 올 하반기 반등세가 시작되고 2026년 연초에는 주가가 3배정도 상승이 가능합니다. 물론 실적 역시 전망인 만큼 실제 실적 개선이 이루어질 경우를 가정한 수치입니다. 하지만 실적 턴어라운드를 예상하고 있는 만큼 주가 반등시기가 곧 나타날 가능성이 있다고 볼 수 있습니다.

 

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SK이노베이션 주가 투자의견 컨센서스

SK이노베이션 주가 투자의견 컨센서스입니다. SK이노베이션 증권사 평균 목표주가는 156000원정도로 꾸준히 하락하다 최근에는 일정하게 유지되는 중입니다. 주가 흐름역시 하락세를 마무리하고 횡보하는 흐름이 나타나고 있습니다.

 

 

 

SK이노베이션 주가 차트

SK이노베이션 주가 주봉차트입니다. 2023년 7월부터 주가가 하락하여 하락세가 지속되고 있습니다. 다만 올해 6월부터 하락을 마무리하고 횡보하는 흐름이 나타나고 있습니다.

SK이노베이션 주가 일봉차트입니다. SK이노베이션 주가는 6월부터 하락세를 마무리하고 상승과 하락을 반복하며 추세 반등을 시도하고 있습니다. 현재는 단기 박스권 하단에 주가가 위치하고 있습니다. 신한투자증권 리포트와 마찬가지로 업황 바닥을 확인하는 흐름입니다. 실적 개선 예상대로라면 하반기부터 주가 반등세가 나타날 가능성이 있습니다. 

 

하지만 아직 매수는 이른 선택일 수 있습니다. 최근 시장에 대한 불확실성이 커지고 있으며 경기침체에 대한 우려가 제기되고 있는 상황입니다. 따라서 현 시점에서 바닥을 점치며 매수하기 보다는 상승 추세로 전환한 후 매수가 적절한 선택이라고 생각합니다. 앞서 실적 전망에서 확인했듯이 예상대로 업황이 좋아진다면 주가가 하루이틀 상승하지 않고 오랜기간 상승세를 이어갈 것으로 보입니다. 따라서 상승세를 이용한 수익을 거둘 기회가 충분할 것으로 보입니다.

 

단, 매수후 장기 보유 전략을 활용하는 분이라면 매수 관점 접근이 가능합니다. 다만 이경우 단기 하락 발생 가능성도 배제할 수 없음을 염두해 두고 투자에 나서야 할 것입니다.

 

성투하세요!

 

※ 개인투자자의 의견이 담긴 글입니다. 참고만 하시기 바랍니다.