삼성SDI 주가 전망 3분기 부진 지속 전망된다는데...

삼성SDI 주가 전망

 
안녕하세요!
레오투자연구소입니다.
2차전지 업황이 좀처럼 회복 기미를 보이지 못하고 있습니다. 삼성SDI 주가 전망에 대해 궁금하신분이 많으실텐데요. 하나증권 리포트를 바탕으로 삼성SDI 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
 
 

삼성SDI (006400) 3분기 부진 지속 전망(하나증권 리포트)

 
 
2Q24 Review : 원형 전지 1회성 이익으로 수익성 방어
2분기 실적은 매출 4.5조원(YoY -24%, QoQ -13%), 영업이익 2,802억원(YoY -38%, QoQ +5%)으로 부진했다. 1) 중대형전지(매출 비중 57%)는 2분기 유럽 전기차 수요 둔화 지속 (2분기 영/독/프 BEV YoY -4%) 되며, 부문 매출 YoY -20%, QoQ -15% 감소했다. BMW 및 폭스바겐 등 주요 고객사 전기차 판매는 전년 동기 대비 소폭 증가했으나, 판매 증가율이 대폭 축소되며 배터리 주문량을 크게 줄인 것이 실적에 악영향을 준 것으로 풀이된다. 다만 ESS 매출이 전분기 대비 증가하며 소폭 흑자 전환하였다. 이에 따라, 전기차 배 터리 출하 부진 불구, 부문 영업이익률은 전분기와 유사한 3.3% 기록한 것으로 추정된다. 미국 생산 보조금(AMPC) 포함한 영업이익률은 4.2% 수준이다. 2) 소형 전지(매출 비중 30%)는 Rivian의 2분기 전기차 생산 대수가 YoY -31% 감소하며 부문 매출 역시 YoY - 36%, QoQ -17% 감소했다. 다만, 고객사의 계약 물량 주문 미달에 따른 보상금 수취 효과로 부문 영업이익률은 QoQ +4.4%p 상승한 8.7% 기록한 것으로 추정된다. 3) 전자재료 (매출 비중 13%) 부문은 반도체 매출 소폭 증가하며 부문 매출 YoY +1%, QoQ +5% 증 가했다. 부문 영업이익률은 고수익성 제품 매출 비중 상승으로 12.5%(QoQ +2.9%p) 기록 했다.
 
 
3분기 EV 원형 전지 매출 크게 감소
3분기 실적은 매출 4.6조원(YoY -22%, QoQ +4%), 영업이익 1,388억원(YoY -72%, QoQ - 50%)로 부진할 전망이다. 유럽 고객사들의 재고 축적 수요 증가하며 전기차 배터리 출하량이 QoQ +10% 이상 증가하는 가운데, ESS 부문 역시 매출 증가하며 전사 매출은 QoQ 소폭 증가할 전망이다. 다만, 원형 EV 고객사의 하반기 배터리 주문량이 매우 큰 폭으로 감소함에 따라 소형 전지 매출이 QoQ -10% 이상 감소하면서 전사 매출 증가 폭이 미미 할 것으로 판단된다. 전사 영업이익률은 전분기 보상금 효과 소멸로 QoQ -3.3%p 하락한 3.0%를 전망한다.
 
 
목표주가 하향 조정
2026년 기준 예상 지배주주 순익은 약 1.7조원이다. 각 부문별 예상 순익에 부문별 적정 P/E 적용한 SOTP P/E Valuation 기준 적정 시총은 약 28조원으로 도출된다. 이는 26년 예상 순익 기준 P/E 16배에 해당하는 것으로, 배터리 업체 평균 P/E가 20배 이상임을 감안할 때, 장기 상승 여력 충분하다고 판단한다. 2026년 예상 EBITDA 약 6조원과 EV/EBITDA 배 수 10배 적용 시, 자회사 가치 고려한 Value는 약 60조원이 도출된다는 점에서 주가 장기 상승 여력은 더욱 확대될 수 있다고 판단한다. 다만, 2025-2026년에 걸친 전방 수요 성장 률 둔화가 향후 2년간의 실적 가시성을 떨어트리고 있으며, 이 것이 멀티플 De-rating으 로 연결되면서 당분간 주가 흐름은 부진할 것으로 판단한다. 장기 상승 여력 고려해, 투자 의견 BUY를 유지하나, 목표주가는 646,000원으로 하향 조정한다.

삼성SDI 2분기 실적은 매출 4.5조원, 영업이익 2802억원으로 전년동기대비 각각 -24%, -38%으로 부진했습니다. 전기차 수요가 줄어들면서 실적이 감소했습니다. 3분기 역시 실적 부진이 예상되고 있습니다. 원형EV 전지 매출이 크게 감소할 것이란 전망입니다. 이에따라 삼성SDI 목표주가를 646000원으로 하향했습니다. 목표주가 산정은 2026년 예상 순익 기준입니다. 장기 상승 여력이 있다는 평가입니다.

 

하나증권이 제시한 삼성SDI 목표주가는 646000원으로 현재주가대비 100%에 가까운 상승여력이 있습니다. 하지만 2026년 실적을 기준으로 하는 목표주가이므로 목표주가 도달까지는 시간이 필요할 것으로 보입니다.
 
 
 

삼성SDI 주가 전망을 위한 실적 전망

삼성SDI 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 삼성SDI 실적은 2025년부터 회복될 것이라는 전망입니다. 따라서 회복세가 나타나기까지 주가 흐름이 부진할 것으로 보입니다. 주당배당금은 1000원으로 배당수익률은 0.3% 정도로 미미한 수준입니다.

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삼성SDI 주가 투자의견 컨센서스

삼성SDI 주가 투자의견 컨센서스 입니다. 삼성SDI 증권사 평균 목표주가는 58만원 정도입니다. 목표주가와 주가가 하락세입니다. 주가 하락세인 종목에서 흔히 나타나는 현상입니다. 괴리율은 높은 상황이지만 그렇다고 주가가 바로 상승한다고 보기 어렵습니다. 업황 반등이 나타나야 주가가 반등할 것이므로 당분간은 지켜보아야 하는 흐름입니다.
 
 

삼성SDI 주가 차트

삼성SDI 주가 일봉차트입니다. 삼성SDI 주가는 하락세입니다. 전방 수요 하락에 따른 실적 하락이 이어지며 주가도 지속적으로 하락하고 있습니다. 저점 매수에 함부로 나서는 안되는 흐름입니다. 주가 반등은 실적 개선이 예상되는 시기부터 나타날 것으로 보입니다. 2025년 실적 개선을 예상하고 있지만 현재 전기차 시장 흐름으로 보았을 때는 지연될 가능성도 있습니다. 따라서 투자를 고려하기 보다는 관망하며 반등 흐름을 기다려야 할 것으로 보입니다.
 
성투하시길 바랍니다.
 
※ 개인투자자의 개인적인 의견입니다. 투자에 참고만해주시기 바랍니다.