롯데칠성 주가 전망

롯데칠성 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

한화투자증권에서 롯데칠성 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "Corp Day 후기: 기대 이상의 새로"입니다.

전해드리겠습니다.

 

상반기 이후 이익 모멘텀 둔화가 우려된 바 있습니다. 하지만 3 분기에도 광고선전비율은 4.6%(+0.1%p yoy)에 불과했고 음료에서는 제로탄산의 고성장세 지속될 것으로 전망되고 소주 신제품 새로의 월매출 동향은 기대 이상입니다. 음식료 업종 최선호주로 추천드립니다.

 

이익 추정치 상향 조정 기대

2023년 매출액은 3조 403억원(+7.5% YoY), 영업이익은 3,029억원 (+33.8% YoY)으로 추정한다. 매출액은 컨센서스 3조 264억원과 유사 하나 영업이익은 컨센서스 2,593억원 대비 16.8% 상회하는 수준이다. 제로탄산 판매 호조, 주류 신제품 효과, 가동률 개선에 따른 주류 손익 개선으로 이익 추정치의 상향 조정이 주가 반등을 견인할 전망이다.

 

Corporate Day 주요 내용 요약

[음료] 1) 2022년 100% 이상의 매출 성장을 기록하며 음료 실적 개선을 견인했던 제로탄산의 경우 2023년 50% 이상의 매출 성장이 예상 된다. 또한 2) 2023년 건강기능 표시 음료 신제품(약 130억원) 출시로 소비 위축이 이어져 왔던 주스 등의 감소분이 상쇄될 전망이다.

 

[주류] 3) 유흥 시장 비중은 2021년 30%에서 2022년 3분기 누적 37%로 확 대되었다. 유흥 시장은 2021년을 저점으로 회복 중이나 예상보다는 더딘 회복세로 2023년에도 유흥 시장 중심의 외형 성장이 예상된다. 4) 2021년 상반기 소주 공장 통폐합 작업 이후 소주 공장 가동률은 78% 로 개선되며 수익성이 큰 폭으로 개선된 바 있다. 2022년 9월 출시된 소주 신제품 ‘새로’의 월 매출액은 9월 25억원, 10월 27억원으로 파악 된다. 11월, 12월 월매출은 각각 50억원, 70억원으로 2022년 누적 매출 액은 172억원으로 출시 이전 목표치 100억원을 크게 웃돌 전망이다. 현재까지 할인점, 편의점, SSM 등의 주요 가정 채널에는 대부분 입점 완료 되었으며 일반 슈퍼의 경우 약 50%, 유흥 시장의 경우 10% 내 외의 입점율을 기록 중이다. 향후 미입점 채널의 추가 입점 시 2023년 ‘새로’ 예상 매출액은 1,000억원을 상회할 것으로 추정된다. 기존 주력 제품 ‘처음처럼’과의 카니발을 감안하여도 소주 판매량 증가세가 2022 년 4분기부터 두드러질 전망이다. 이에 롯데칠성의 소주 시장점유율은 2022년 3분기 15.4%에서 2023년 18%로 확대되어 중장기 가이던스 2024년 20%에 근접해갈 것으로 기대된다.

 

★ 많은 종목의 목표주가가 줄줄히 하락한 가운데 롯데칠성의 목표주가는 유지되고 있습니다. 상승여력은 80%이상이라고 예상하고 있습니다.

 

 

롯데칠성 주가 전망을 위한 실적 전망

★ 2023년 이익 전망이 굉장히 밝습니다. PER 6.8배를 예상할 정도입니다. 예상대로 이익을 실현한다면 현재 가격은 저평가가 확실합니다. 

 

 

롯데칠성 주가 PER, PBR 밴드차트

 

롯데칠성 주가 차트

롯데칠성 주가 주봉 차트

★롯데칠성 주가는 등락을 반복하며 13만원 부근에서 저점을 형성하고 있음을 알 수 있습니다. 현재 주가는 저점 부근이며 따라서 투자하기 나쁘지 않은 시점입니다. 예상대로 이익이 상승한다면 좋은 투자 기회가 될 것입니다.

 

성투하세요!