한샘 주가 전망

 

한샘 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

한화투자증권에서 한샘 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "Q의 회복을 기다리며"입니다. 정리해드리겠습니다.

 

한샘의 3 분기 영업이익은 적자를 기록했습니다. 단기적으로 원가 및 비용 부담이 지속되는 가운데, 의미있는 실적 개선을 기대하기 위해서 는 Q 반등을 위한 주택 시장의 회복이 필요한 상황입니다. 동사에 대해 투자의견 Buy 를 유지하나, 목표주가는 56,000 원으로 하향합니다.

 

 

3Q22 Review: 영업적자 기록

한샘의 3분기 연결기준 매출액은 4773억 원, 영업이익은 -136억 원으로 전년동기 대비 각각 -10.9%, 적자전환을 기록했다. B2C 매출의 두 자릿 수 감소가 세 개 분기 연속 이어지는 가운데, 매출 원가율 상승 지속과 TV광고 및 컨설팅 수수료 등의 판관비 가중으로 영업이익도 두 개 분기만에 다시 적자로 돌아섰다. 한편, B2B 특판 매출은 50%에 가까운 성장률을 기록하며 탑라인 감소를 일부 방어했으며, 현재 높은 수준의 수주잔고 감안 시 내년까지도 양호한 성장이 지속될 전망이다.

 

 

Q의 회복을 기다리며

주요 자재 가격이 정점을 찍고 내려온 만큼 이제부터는 Q의 회복이 가장 중요해졌다. 그러한 측면에서 올해 하반기부터 아파트 입주물량 이 증가한다는 점은 B2B 특판 매출 호조 및 홈퍼니싱 매출 회복에 긍 정적이긴 하나 문제는 매출 비중이 가장 큰 리하우스 부문이다. 전국 주택 매매거래량은 작년 11월 이후 올해 9월까지 매월 YoY 40~60% 의 감소가 이어지면서 역대 최저 수준의 거래량을 기록하고 있다. 주택 가격의 연착륙을 위한 부동산 규제 완화가 이루어지고는 있으나 현재 의 매크로 상황하에서 극도로 경직된 주택 시장이 언제쯤 활기를 되찾을 수 있을지는 다소 막연한 상태다.

 

 

투자의견 BUY 유지, 목표주가 56,000원으로 하향

한샘에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 추정치 변경을 반 영해 기존 115,000원에서 56,000원으로 하향한다. 2023년 예상 EPS(자사주 감안)에 목표배수 25배(10년 평균치)를 적용했다. 실적 회 복을 기대할 수 있는 환경이 조성되기까진 기다림의 시간이 필요해 보 인다. 장기적으로는 중장기 목표 달성을 위한 준비 과정을, 단기간에는 유휴자산 매각을 통한 재무건전성 제고, 원자재 가격의 하향 안정화, 비용 감소 및 투자 집행 등을 지켜볼 필요가 있겠다.

 

 

한샘 주가 전망을 위한 실적 전망

2022년 주택시장이 얼어붙음에 따라 실적도 하락했음을 알 수 있습니다. 내년에는 회복을 예상하고 있습니다. 

 

한샘 주가 PER, PBR 밴드차트

PER,PBR이 모두 10년전으로 되돌아 갔음을 알 수 있습니다. 주택시장과 흐름을 같이 한다고 생각할 때, 현재가 저점이 될 수 있음을 조심스럽게 예측해볼 수 있습니다.

 

한샘 주가 투자의견 컨센서스

목표주가 52000원은 언젠가 도달할 가격으로 보입니다. 다만, 언젠가를 조금 기다려야 될지도 모르겠습니다.

 

한샘 주가 차트

함샘 주가 주봉차트

한샘의 실적이 주택시장과 밀접한 관련이 있는만큼 회복세를 보이려면 시간이 필요해보입니다. 하지만 현재 가격대는 매력적인 가격대로 BUY & HOLD 전략으로 접근하면 좋은 수익을 거둘 수 있는 포인트로 보입니다.

 

성투하세요!

 

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