DL이앤씨 주가 전망

DL이앤씨 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다. 대신증권에서 DL이앤씨 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "저평가된 잠룡"입니다. 정리해드리겠습니다.

 

투자의견 매수(BUY), 목표주가 55,000원으로 커버리지 개시

- 목표주가 55,000원은 2023E BPS 119,078원에 타깃 PBR 0.46배 적용

- 타깃 PBR은 고든 성장모형에 근거하여 산출한 이론 PBR을 45% 할인. 대 형건설사(현대건설, GS건설, 대우건설) 평균 PBR을 10% 할인한 수준

 

수성(守成)의 달인. 저평가 벗어날 수 있는 기회

- 안정적인 리스크 관리가 특징인 종합건설사. 상장 자회사 DL건설을 보유

- 1) 연결기준 주택사업 비중이 70% 이상으로 높은 편. 러시아-우크라이나 전쟁 개전 후 러시아 매출 지연 발생의 영향. 국내주택 익스포저가 높긴 하 나, 보수적 경영전략 바탕으로 PF 우발채무 리스크는 가장 낮음

- 2) 3Q22 기준 부채비율 89%, 유동비율 174%, 순현금 1.25조원으로 건설 업계 최상위의 재무안정성 보유. 신용등급 역시 A1으로 최고 수준 유지

- 3) 사우디 Maaden, 미국 CPChem 등 수주 가시화된 사업들을 바탕으로 러시아 발주시장 대체할 계획. 사우디∙아시아∙호주 등 대안 지역에 주목

- 4) PER 3.2배, PBR 0.35배로 대형 건설사 중 가장 저평가된 종목. 수주 부 진으로 인한 저성장 우려, 지정학적 이슈로 인한 이란∙러시아 영업차질을 감안해도 과도한 할인이라는 판단. 주가 하방경직성 바탕으로 재평가 기대

 

지금은 지키는 것이 이기는 것

- 3Q22 매출액 1조 8,489억원(+2.3% yoy), 영업이익 1,164억원(-55.1% yoy), 영업이익률 6.3%(-8.0%p yoy) 기록. 컨센서스 하회

- 원자재 가격 상승으로 국내 주택부문 원가율이 85.9%(+5.7%p yoy)로 상 승. 더불어 터키 치나칼레 현장 관련 일회성 비용 140억원 반영

- 2023년 실적은 매출액 8조 1,696억원, 영업이익 6,194억원 전망. 보수적 인 경영 전략에 따른 22년 착공실적 감소로 주택부문 성장 둔화 전망되나, 경쟁사 대비 수익성 훼손 가능성이 낮아 견조한 마진 가능

 

DL이앤씨 주가 전망을 위한 실적 전망

DL이앤씨 주가 PER, PBR 밴드차트

 

DL이앤씨 주가 투자의견 컨센서스

DL이앤씨 주가 차트

DL이앤씨 주가 주봉차트

성투하세요!

 

 

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