KT 주가 전망

KT 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

KT 주가 전망에 대한 다수 증권사의 리포트가 발행되었습니다. 정리해드리겠습니다.

 

하나증권: 3Q Review – 이젠 저점 매수로 서서히 비중 늘리세요

 

매수/TP 45,000만원 유지, 3.5만원대에선 적극 매수해야

KT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 45,000원을 유지한 다. 추천 사유는 1) 2022년 3분기 실적이 내용상 부진했지만 2023년 실적 전망은 여전히 낙관적이고, 2) 2022년 확정 배당금 이 투자가들의 기대치에 충족할 것이며, 3) 이동전화매출액을 비롯한 탑 라인 성장이 여전히 양호하게 나타나고 있고, 4) 실질 자산가치대비 절대 저평가 상황이기 때문이다. 재료 부족으로 인해 연말까진 3.5~3.9만원 박스권 등락을 지속할 전망이나 2023년 초엔 높은 이익/배당 증가 기대감 상승과 더불어 규제 변화를 바탕으로 탄력적인 주가 반등이 나타날 공산이 크므로 서서히 저점 매수를 통해 보유 물량을 늘려 나갈 것을 권고한다.

 

3Q 본사 실적 부진, 비용 증가 우려 커지는 국면

KT는 2022년 3분기에 IFRS 15 기준 연결 영업이익 4,529억원 (+18% YoY, -1% QoQ), 본사 영업이익 3,236억원(+25% YoY, +7% QoQ)으로 컨센서스(연결 영업이익 4,416억원)를 상회하는 양호한 실적을 기록하였다. 하지만 내용상 우수한 실적은 아니 었다. 당초 3분기 반영 예정이던 임금인상소급분이 반영되지 않 음에 따른 실적 호전이기 때문이었다. 만약 이번 3분기에 임금 인상소급분이 반영되었다면 KT 연결영업이익은 3,200억원으로 전년동기비 16% 감소, 전분기비 30% 감소했을 것으로 추정된 다. 매출은 우려보단 나쁘지 않았지만 여전히 답답한 모습이었 고 영업비용은 걱정을 키우게 하였다. 전략 폰 등장에도 불구하 고 전년동기비 이동전화매출액 성장 폭이 1%에 그치고 마케팅 비용이 YoY 8%/QoQ 4% 증가하였다. 각종 물가/전기료 상승에 따른 제반 경비의 증가 양상도 뚜렷했다, 그나마 자회사 영업이 익 기여도 향상 및 실적 안정화가 이루어지고 있다는 점은 고무 적이었다. 금융/IDC 자회사 실적 호전으로 분기 1,293억원에 달하는 자회사 영업이익 기여도가 나타나 향후 실적 기대감을 높여주었다.

 

2023년 실적 전망 낙관적, 내년엔 5만원 간다

통신 3사 중 2022년 가장 괄목할만한 실적을 보여 주었던 KT 는 2023년에도 우수한 실적을 기록할 것이 사실상 유력하다. 5G 보급률, MNO 가입자 추세를 감안할 때 그렇다. 2023년에도 2% 이상의 이동전화매출액 성장을 기록할 것이며 마케팅비용/ 감가상각비 증가 폭은 미미할 전망이다. 보조금 대란이 발생하 기 어려운 국내 통신시장 환경, 5G 추가 주파수 경매 지연 가능 성을 감안할 때 그렇다. 결국 2023년에도 KT는 배당의 원천인 본사 기준으로 전년대비 10% 영업이익 성장이 예상되며 순이익 증가율은 더 클 것이다. 따라서 주당 배당금은 2,400원 이상이 예상된다. 주가는 2023년도 대망의 5만원을 돌파할 가능성이 높다. 2023년 KT 기대대당수익률이 5%까지 낮아질 수 있음을 감안하면 그렇다.

 

KT 주가 전망을 위한 실적 전망

 

이베스트투자증권: 찬바람이 불어오니 더 매력적

 

투자의견 BUY, 목표주가 46,000원 유지

동사는 올해 전략적 제휴를 강화하는 한편 미디어/콘텐츠 사업을 고도화하며 미래 성장동 력인 DIGICO 사업 성장을 본격화하고 있다. 신한은행, CJ ENM, 현대차그룹 등과 지분 교환으로 DX, 모빌리티 등 영역에서 협력 관계를 강화했고 시즌-티빙 합병, 스카이라이 프TV-미디어지니 합병, IPTV 전면개편 등으로 미디어/콘텐츠 사업을 고도화했다. 현 주 가 기준 22E 배당수익률은 6.0%, 12M Fwd PBR은 0.55x로 역사적 평균을 밑돌고 있다. 연말이 다가올수록 기말 배당만 실시하는 동사의 배당 매력은 더욱 부각될 것이다. 동사 에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 46,000원을 유지한다.

KT 주가 전망을 위한 실적 전망

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유안타증권: 3Q22 리뷰: 숫자로 입증된 DIGICO 성과

 

목표주가 46,000원 유지. 연임·임단협 결과 등이 변수가 될 것

지난 분기 단기적인 속도 조절이 필요한 시기로 판단했고, 3개월 주가 수익률은 -4.3%를 기 록했다. 4분기 주가는 비교적 견조한 흐름을 유지하고 있는데, ①기말 배당에 대한 기대, ② B2B 중심의 견조한 실적 흐름, ③금융·미디어 부문에서 숫자로 입증해낸 성과 등에 기인한 다. 단기적인 관전 포인트는 ①4분기로 지연된 임단협 결과, ②구현모 대표의 연임 여부, ③ 케이뱅크의 성공적 상장 여부 등이다. 연임 관련해서는 유력한 것으로 전망되고 있으나, 여전 히 임단협 결과에 대해서는 불확실성으로 인지하는 분위기가 역력하다.

 

KT 주가 전망을 위한 실적 전망

 

 

신한투자증권: 내년에도 맑음

 

목표주가 48,000원, 최선호주 유지

3분기 실적 발표로 변한 것은 없다. KT는 여전히 경기/시장 불확실성 에 대응할 수 있는 방어주인 동시에 ① 23년 편안한 이익 성장이 전 망되고, ② 22F 실질 기대배당수익률이 5.5%로 통신 3사 중 가장 높다(22F DPS 2,000원, KT>LG유플러스>SK텔레콤) ③ 23년 CEO 재선 임/신규 선임 이후에는 주주환원 확대(배당+자사주 매입 가능성)에 대 한 기대감이 존재하고, ④ 비통신 사업 성과에 따라 멀티플 리레이팅 도 가능하다. 4분기 영업이익은 지연된 임단협 비용이 반영되며 컨센 서스를 하회하겠으나 이보다는 2023년 영업이익/수익성 개선 방향성 에 집중할 필요가 있다고 판단한다. 섹터 내 Top Pick을 유지한다.

 

KT 주가 전망을 위한 실적 전망

 

 

미래에셋증권: 4Q 이후가 기대된다

 

목표주가 47,000원, 매수 의견 유지

* 무선 ARPU 증가세와 5G 보급률 가속화로 무선 사업부 외형 성장 23년에도 지속될 것으로 기대하며, 유선 통신도 프리미엄 가입자 늘며 부가 서비스 매출 증가 중

* 호실적을 비롯해 콘텐츠 및 미디어 비즈니스 강화, 클라우드, AI, AICC 등 고성장 기대되는 사업 다수 존재. 올해 배당금 2,100원(+10% YoY)으로 매년 우상향 기대

* 다만 4Q 임금인상 규모가 확정되지 않았고, 경기 불확실성에 따른 B2B 사업 영향 감안했을 때, 4Q 이후로 더 긍정적인 흐름 보일 것으로 기대

KT 주가 전망을 위한 실적 전망

 

KT 주가 PER, PBR 밴드차트

 

KT 주가 투자의견 컨센서스

KT 주가 차트

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