현대해상 주가 전망 배당 증가 기대된다는 데 지금 담아볼까?

현대해상 주가 전망

 

안녕하세요!

현대해상 주가 전망에 대해 궁금하신분이 많으실 것입니다. 하나증권에서 현대해상 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "고조되는 배당 증가 기대감"입니다. 리포트를 중심으로 현대해상 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

현대해상 (001450)

고조되는 배당 증가 기대감

 

투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 제시

현대해상에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 50,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2023년 예상 BVPS 90,828원에 Target PBR 0.57배를 적용해 산출하였다. 예상 BVPS와 Target PBR은 IFRS17/IFRS9 도입을 가 정하여 조정 ROE를 통해 산출하였으며, 추후 가치평가 방법은 달라질 여지가 있다. 현대해상은 IFRS17 도입 시 이익의 증가율이 타 손해보험사 대비 큰데, 이는 손해율이 높은 구세대 실손보험의 가입자 비중이 높아 보험손익이 상대적으로 억눌려왔기 때문인 것으로 보인다. IFRS17 도입으로 해당 요인이 완화되어 상대적으로 수혜를 받을 것으로 기대 된다.

 

2022년 신계약 CSM 1.9조원, 2023년 기초 CSM 8.9조원

IFRS17 전환 시 별도 기준 2022년 기초 CSM은 7.6조원이 었고, 연간 신계약 CSM은 1.9조원을 기록했다. IFRS17 도 입 시 2022년의 연간 순이익은 5,609억원에서 1조 1,820억 원으로 111% 증가하며, 기말 자본은 4.1조원에서 10.7조원 으로 163% 증가하는데 IFRS9 도입 시 자본은 8조원 수준으로 감소하는 것으로 알려졌다. 2022년말 기준 CSM은 자본 대비 83%, 전체 보험부채 대비 33%였는데 IFRS9 도입을 반영한 2023년말 예상 CSM의 자본 대비 비중은 118%로 IFRS17 도입 이후 수익성은 양호할 것으로 예상된다.

 

큰 폭의 이익 성장 기대, 배당 증가에도 무리가 없을 듯

IFRS17 전환 이후 1.2조원 내외의 보험이익과 0.4조원 중 반대의 투자이익을 기록할 것으로 예상되고, 이에 따라 1.7 조원 수준의 영업이익을 기록할 것으로 전망된다. 현대해상 은 20% 중반대의 안정적인 배당성향을 유지해왔으며, 2021 년/2022년 지배주주순이익이 30%/33% 증가함에 따라 DPS 도 전년대비 48%/33% 증가한 바, 올해도 이익 증가에 따른 배당 확대 기조가 이어질 것으로 보인다. 향후 주안점은 자동차보험 손해율과 해약환급금준비금 규모 등인데, 손해율은 현재까지 예상보다 안정적이며 준비금은 기존의 경상적인 이익 수준을 해칠 정도는 아닐 것으로 예상되는 바 DPS 증가를 기대하기에는 무리가 없다는 판단이다.

하나증권은 현대해상에 대해 투자의견 "BUY" 목표주가 50000원을 제시했습니다. 현대해상의 이익 성장이 기대된다고 밝히며 이에 따른 배당 증가가 있을 것이라는 의견입니다. 1.7조원의 영업이익의 20% 수준의 배당성향을 근거로 한 추정치입니다.

하나증권은 현대해상의 목표주가를 5만원으로 제시했습니다. 현 주가 대비 상승여력은 36%정도가 됩니다.

 

현대해상 주가 전망을 위한 실적

현대해상의 영업이익은2018, 2019년 감소했으나 2023년 이후 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 2022년 PER 4.8배로 낮은 수준을 기록하고 있습니다. ROE 12.82%로 높은 수준입니다.

 

 

현대해상 주가 PER, PBR 밴드차트

현대해상 PER, PBR 밴드차트입니다. 현대해상 PER, PBR은 최근 주가 급등으로 높은 수준을 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 현재 현대해상에 대한 전망이 좋기는 하나 이미 일부는 주가에 반영되었다고 볼 수 있는 대목입니다.

 

 

현대해상 주가 투자의견 컨센서스

현대해상 증권사 목표주가는 43000원으로 하나증권 제시 가격보다 낮은 수준입니다. 매수의견을 낸 증권사는 1달 전보다 1개의 증권사 더 생겼습니다. 최근 목표주가의 변화는 크게 없으나 주가가 많이 상승했음을 확인할 수 있는 대목입니다. 안전마진이 그만큼 낮아졌음을 시사합니다.

 

 

현대해상 주가 차트 및 투자 전략

현대해상 주가는 최근 2주 큰 폭으로 올랐습니다. 2022년 후반기부터 60주선을 지지선으로 하며 주가가 움직였습니다. 한차례 상승과 하락 후 다시 60주선 지지를 확인한 후 2주간 큰 폭으로 주가가 상승했습니다. 이는 2023년 호실적이 반영된 결과라고 볼 수 있습니다.

 

상승폭을 보았을 때 기대감이 이미 주가에 반영될 수 있다고도 볼 수 있는 증가폭입니다. 따라서 현 시점에 바로 투자에 나서기보다는 주가 움직임을 보고 투자를 결정하는 것이 좋아보입니다.

 

일봉차트를 보면 주가 조정 가능성이 큰 구간이라는 것이 더 명확히 보입니다. 최근 가파르게 주가가 상승했으므로 차익실현을 하려는 투자자가 많을 수 있기 때문입니다. 따라서 조정을 기다렸다가 20일선 또는 60일선에서 지지를 확인하는 시점에서 매수가 좋아보입니다. 

 

고배당주이기는 하나 주가에 따라 배당 수익률은 달라집니다. 배당수익률을 높이려면 주가가 낮을 때 주식을 모아야 합니다. 그런 관점에서 보았을 때도 현 시점 매수는 좋지 않아 보입니다. 

 

앞으로 우상향 흐름을 보인다 하더라도 주가 등락을 반복하며 상승할 것이기 때문에 등락폭을 활용한 매매가 가능합니다. 사업이 안정적으로 운영되는 회사인 만큼 등락폭을 활용한 매매를 안정적으로 할 수 있습니다. 앞선 차트에서도 단기 상승 구간과 단기 하락 구간이 명확하므로 이를 잘 활용하면 캐시카우가 될 수 있는 종목입니다. 

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.