컴투스 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

이베스트투자증권에서 컴투스 주가 전망 리포트를 발행하였습니다. 리포트를 중심으로 컴투스 주가 전망을 정리해보겠습니다.

 

컴투스 주가 전망

 

[서머너즈워:크로니클]은 한국보다 글로벌이 진검승부: 이베스트투자증권

 

[서머너즈워:크로니클 Non P2E 한국]은 예상보다 부진

 

[서머너즈워:크로니클]은 8/16 10:00 Non P2E 버전이 한국시장에 론칭되었다. 당사에서 는 첫 분기인 3Q22(영업일수 46일) 구글 평균 매출순위를 4-5위 정도로 추정했었는데 론칭 후 일주일 동안의 매출순위는 당사 예상보다는 다소 부진한 상황이다.

 

애플 매출순위는 론칭 첫날인 8/16 3위로 시작하여 8/17 3위, 8/18 5위, 8/19 이후 8위를 기록하고 있고 일주일 누적매출 기준 순위를 발표하는 구글 매출순위는 론칭 5일째인 8/20 24위로 순위에 진입한 후 8/21 16위, 8/22 10위, 8/23 07:00 현재 10위를 기록하고 있다. 일평균 매출 추산의 바로미터인 구글 매출순위의 경우 론칭 8일째인 8/23에도 10 위를 기록하고 있는데 앞으로 9월말까지 40여일간의 하향 안정화 과정을 감안하면 3Q22 평균 매출순위는 10위권 중후반 정도가 될 가능성이 크다고 판단한다.

 

이에 따라 [서머너즈워:크로니클 Non P2E 한국] 첫 분기 일평균 매출은 종전 대비 하향 했으며 이로 인해 3Q22 이후 실적 전망치도 다소 하향되었다.

 

 

[서머너즈워:크로니클]은 "Non P2E 한국"보다 "P2E 글로벌"이 진검승부

 

[서머너즈워:크로니클]은 8/16 10:00 론칭한 Non P2E 버전 한국시장보다 11월 론칭 예 정인 P2E 버전 글로벌시장이 진검승부이다.

 

[서머너즈워:천공의아레나]는 현재 전체매출의 80% 초반 정도가 글로벌시장, 10% 후반 정도가 국내시장으로서 글로벌시장이 국내시장의 4배 이상인데 [서머너즈워:크로니클]도 론칭 첫 분기 일평균 매출도 글로벌 시장이 국내시장보다 2-3배 크고 4-6개 분기 하향 안정화 이후에는 천공의아레나와 마찬가지로 글로벌 시장이 국내시장보다 4배 정도 클 것 으로 추정한다.

 

[서머너즈워:크로니클 Non P2E 한국] 매출 전망치 하향으로 전체 실적 전망치는 다소 하 향했으며 이에 따라 목표주가는 107,000원에서 100,000원으로 6.5% 소폭 하향한다. 투 자의견은 Buy를 유지한다. 목표주가 산출에 적용한 PER는 2023E 지배주주 EPS 대비 18.8배로서 국내 상위 게임주들의 2023E 지배주주 EPS 대비 목표 PER 평균값 29.7배 대비 37%나 디스카운트된 수준이다. 즉, 동사는 적용 PER 측면에서는 국내 상위 게임주 대비 상당수준 여유가 있다. 이는 신작모멘텀 및 성장모멘텀 부재에 따른 Multiple 디스카 운트에 따른 것이다.

 

4Q22 다수 신작 중 일부가 시장 기대수준 정도의 히트만 시현해도 신작모멘텀 및 성장모 멘텀 부재로 인한 고질적인 Multiple 디스카운트 부분은 상당수준 해소될 수 있을 것이라 판단한다. 즉, 동사의 투자 관전포인트는 중장기적으로는 P2E 게임, 메타버스 등 블록체 인 사업 성장성이 관건이고 단기적으로는 4Q22 신작 중 일부가 시장 기대수준 또는 그 이상의 히트를 시현할 수 있을 것이냐가 관건이다. 그리고, 4Q22 론칭 예정 신작들 중에 서도 11월 론칭 예정인 [서머너즈워:크로니클 P2E 글로벌]의 히트수준이 핵심 관건이다.

 

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컴투스 신작 론칭일정

 

컴투스 주가 PER, PBR 밴드 차트

 

컴투스 주가 투자의견 컨센서스

 

컴투스 주가 차트

[서머너즈워:크로니클 Non P2E 한국]은 예상보다 부진했습니다. 그리고 리포트를 발행한 연구원은 P2E로 론칭되는 글로벌이 진검승부라고 이야기 하고 있습니다. 섬머너즈워는 컴투스의 히트작 중 하나입니다. 그리고 컴투스는 P2E 이슈로 주가 급상승 했었습니다. 현재는 상승분을 모두 반납하고 내려앉은 상황입니다.

 

보고서에서 볼 수 있듯이 섬머너즈워의 글로벌 매출이 더 클 것으로 예상하고 있습니다. 게다가 컴투스는 글로벌 게임은 모두 P2E로 론칭하고 있습니다. 이는 수익형 게임 시장을 선점하겠다는 의지가 돋보인다고 볼 수 있습니다. 현재 P2E 게임에 대한 관심이 다소 줄어든 상황입니다. 하지만 장기적으로 보았을 때 P2E게임은 메타버스와 함께 다시 부흥기가 도래할 것을 생각해볼 수 있습니다. 컴투스 뿐만 아니라 다른 게임사들도 P2E게임 출시를 서두르고 있는 추세라 P2E 게임 시장의 트렌드가 될 것입니다.

 

컴투스의 현재 주가는 충분한 조정을 받은 상황입니다. 따라서 현재에는 투자하기에 부담스럽지 않은 상황이죠. 보고서에서 볼 수 있다시피 히트작의 부재로 다른 게임사들에 비해 저평가 되고 있는 상황입니다. 이런 상황에서 투자는 좋은 이익을 거둘 확률이 높습니다. 모두의 관심이 적은 상황에서 조금만 관심이 생기는 이슈가 생긴다면 주가가 올라갈 가능성이 높기 때문이죠.

 

인플레이션에 따른 금리이슈로 인하여 시장이 불안정한 상황이라는 점만 고려하여 투자 시점을 잡는 것이 좋겠습니다. 전체적인 지수 하락 이슈만 아니라면 현재 시점에서 매수 후 보유 전략이 좋아보입니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.