삼성전기 주가 전망

삼성전기 주가 전망

 

삼성전기 주가 전망에 대한 대신증권 리포트가 발행되어 정리해드립니다.

 

삼성전기(009150) 우려보다 긍정적인 변화 주목

 

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 250,000원 유지

- 최근 주가 하락은 MLCC의 믹스 효과, FC BGA의 매출 증가, 카메라모듈의 전장향 확대 등 고려하면 과도한 것으로 판단. 인플레이션 상승 및 경기둔화 전망으로 주요 IT 기기 수요 약 화의 가능성이 존재하나 삼성전기의 포트폴리오 변화 및 경쟁력 확대를 감안하면 과거대비 매출, 이익의 변동성이 적어진 것으로 분석. 현재의 밸류에이션(P/E 8.4배, P/B 1.3배는 역사 적 저점)의 매력과 신성장 투자 및 거래선 추가로 주가는 하방경직성을 보일 것으로 전망. 현 시점에서 변화 요인에 주목, 투자포인트는

- 1) 최근 인플레이션 상승 및 경기둔화의 우려대비 삼성전기의 2022년 2분기 및 연간 실적 변화는 미미하다고 판단. 2분기에 IT기기(스마트폰, TV, PC)의 판매 부진, 주요 고객의 재고조 정이 진행. 그러나 2분기 추정영업이익은 3,577억원(-12.9% qoq/-0.1% yoy)으로 컨센서 스(3,664억원)를 비교하면 최근 조정은 제한적 및 양호한 실적으로 예상. 2022년 하반기 실 적 안정과 밸류에이션 상향의 토대인 포트폴리오 변화는 긍정적으로 평가. 2022년 매출 (10.4조원 7.1% yoy)과 영업이익(1.58조원 6% yoy)의 최고 실적 경신 추정은 유효

- 2) 반도체 기판 중 FC BGA의 글로벌 경쟁력이 높아지고 있음. 최근 북미 CPU 고객사향 서 버용 FC BGA를 생산, 공급을 진행. 또한 애플의 M2 프로세서향으로 공급하는 등 고부가 영역에서 가시적인 성과가 실적으로 연결. 삼성전기는 최근 저수익 사업을 중단(HDI, R/F PCB 등) 이후 FC BGA 중심의 차세대 기판에 약 1.9조원 투자를 진행 예정. 이는 FC BGA 중심 으로 성장 주체 변경, 종전에 PC에서 서버/네트워크 향으로 고부가 비중 확대, 글로벌 점유율(M/S) 증가를 통한 높은 성장이 예상. 클라우드, AI, 빅데이터, 5G 등 새로운 기술 변화가 반도체의 수요 증가, 고사양화로 연결. 동시에 FC BGA도 고집적화, 멀티(층수 증가)화, 회로 구현의 미세화가 진행되면서 평균공급단가 상승, 진입장벽이 이전대비 높아지고 있다고 판단

 

카메라모듈 및 MLCC는 전장향 비중 확대, FC BGA 고부가 영역 이동

- 3) 카메라모듈도 2022년 2분기에 긍정적인 변화는 존재. 삼성전자의 스마트폰이 부진에도 불구하고 종전 추정 및 컨센서스대비 소폭 상회한 실적을 예상. 삼성전자 스마트폰 부진은 중저가 중심으로 진행, 갤럭시S22 중 울트라 모델의 판매 호조로 점유율이 높은 삼성전기는 안정적 매출, 이익을 예상. 카메라모듈은 하반기에 주목. 미국의 전기자동차 업체로 본격적인 공급을 시작하면서 스마트폰의 성장 둔화를 상쇄할 전망. 삼성전자가 폴더블폰 시장 확대도 수혜로 판단

- 4) MLCC는 IT 기기 시장 전망의 하향으로 2022년 실적에 부담으로 작용. 그러나 실적 변동은 제한적으로 판단. 글로벌 시장은 M/S 경쟁을 지양 동시에 AI 및 클라우드(서버), 5G 영향 으로 초소형 고용량 중심으로 신성장 수요가 높음. 동시에 자율주행의 단계 상향, 전기차의 생산 확대를 통한 전장용 및 산업용 비중 확대로 높은 수준의 수익성 유지는 가능하다고 판단

 

 

삼성전기 주가 전망을 위한 실적 전망

삼성전기 실적은 올해 큰 폭의 상승을 에상하고 있으며 2023년, 2024년 꾸준히 유지될 것으로 예상하고 있습니다.

 

삼성전기 주가 PER, PBR 밴드 차트

삼성전기 PER는 역대 최저를 기록중입니다. PBR역시 역대 최저 수준에 근접했습니다. 삼성전기의 현재 가격은 매수하기에 적당한 가격임을 의미합니다.

 

삼성전기 주가 투자의견 컨센서스

삼성전기 투자의견은 매수, 목표주가는 평균은 235,000원입니다. 현재가 135,500원 대비 74% 상승여력이 있습니다.

 

삼성전기 주가 차트

삼성전기 주가 월봉차트

삼성전기 주가 월봉차트를 보면 60월 이평선에 걸쳐있음을 알 수 있습니다. 현 가격대에서 지지 가능성이 충분히 있습니다.

삼성전기 주가 주봉차트

삼성전기 주가 주봉차트 상으로 보면 2021년 급등 주가 수준과 근접해있음을 알 수 있습니다. 2021년 최고가 기록 후 등락을 반복하며 지속적인 하락추세였습니다.

삼성전기 주가 일봉차트

삼성전기 주가 일봉차트를 보면 최근 하락세를 멈추고 반등 조짐을 보이고 있습니다. 5일 이동평균선 위로 주가가 안착한는 모습입니다. 이대로 5일 이평선을 지지선으로 상승할 가능성도 엿보입니다.

 

삼성전기의 PER, PBR을 보면 현재 주가는 역대급 저평가 상황으로 보입니다. 삼성전기 월봉차트를 보면 상승과 하락을 반복하는 패턴을 보이는데 그 주가기 1년 반~2년 정도가 되는 것으로 보입니다. 현재 2021년 1월 최고가 기록후 정확히 1년 반 정도 시간이 지났습니다. 지금부터는 다시 상승기로 접어들 가능성이 있습니다. 삼성전기 주가 벨류에이션이 역대 최저를 기록하고 있다는 것이 그것을 증명하는 근거로 삼을 수 있습니다.

 

기술주는 주가 상승기에 더 크게 상승하고 주가 하락기에 더욱 큰 낙폭을 보이는 경향을 보입니다. 경기 순환에 따른 수요 공급에 따라 이익이 증가폭이 비교적 크기 때문입니다. 2021년 이후 삼성전기의 주가하락은 과도한 수준으로 보입니다. 물론 앞으로 실적을 예상치만큼 거둔다는 전제 조건 하의 이야기입니다. 만약 실적이 다소 미흡하더라도 PBR 상으로도 손해볼 것 없는 상황입니다. 이후에 다시 실적 상승을 충분히 예상할 수 있는 기업이기 때문입니다.

 

현 시점에서 삼성전기 투자는 잃지 않는 투자가 될 것으로 보입니다. 시장이 안정화가 된다면 적어도 긴축 공포에 따른 급락 직전인 주가는 어렵지 않게 회복할 가능성이 큽니다. 그리고 그 후 예상대로 사업이 운영되고 실적이 나온다면 그 이상으로 주가가 상승할 가능성이 커보입니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.