삼성물산 삼성전기 삼성바이오로직스 주가 전망 목표주가

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삼성물산, 삼성전기, 삼성바이오로직스 주가 전망을 정리해드리겠습니다. 교보증권 리포트 리뷰입니다.

삼성물산- 체질 개선으로 역대 최대 분기 영업이익
삼성전기- 1Q22 Review: 전방산업 부진속 양호한 실적
삼성바이오로직스- 1Q22 Re. 다시 한 번 증명한 높은 성장성

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삼성물산

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 150,000원 유지. 경영 체질 개선 효과로 최대 실적

삼성물산에 대해 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 150,000원 유지. 1Q22 실적은 글로벌 원자 재 가격 상승•공급망 훼손 등 경영환경 악화 불구, 경영체질 개선 및 사업 경쟁력 강화 노 력의 성과 가시화로 외형과 수익성 모두 크게 개선, 역대 최대 영업이익 달성. 실적 서프라 이즈로 목표주가 상향요인 있으나, 최근 주식시장 불안에 따른 자회사 지분 가치 하락을 감안 목표주가 유지. ① 1Q22 건설부문 신규 수주는 계열사 신규 투자, 베트남 복합 발전 등 4.8조원으로 연간목표 11조원 대비 42% 달성. 매출화 빠른 하이테크 공사로 하반기까 지 안정적 이익 기대, ② 상사부문 역시 원자재 가격 상승 下 해외 네트워크 구축 수혜로 상당기간 현재 수준의 영업이익 달성 전망. 매수 추천.

삼성물산 주가 일봉차트

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삼성전기

1Q22 Review : 전방산업 부진속 양호한 실적

삼성전기의 연결기준 1분기 매출액 2조 6,168억원(YoY +14.2%, QoQ +7.7%), 영 업이익 4,105억원(YoY +14.7%, QoQ +29.7%)으로 전반적인 IT업황 둔화에도 불 구하고 컨센서스(영업이익 4,033억원)를 대체적으로 부합하는 실적을 발표. 컴포넌 트사업부는 고부가 산업용 및 전장용 제품 공급 증가로 인해 제품 믹스개선 효과가 반영. 광학통신솔루션사업부는 고객사 신제품 출시효과와 플래그십용 고사양 및 OIS 카메라 모듈 공급 확대로 선방. 패키지솔루션사업부는 고사양 BGA매출 증가와 CPU 용 공급확대에 따른 FCBGA의 가파른 증가효과 반영.

 

하반기 MLCC 업황개선을 기대

연결기준 2분기 매출액 2조 4,933억원(YoY +3.9%, QoQ-4.7%), 영업이익 3,749 억원(YoY +4.7%, QoQ -8.7%) 전망. 2022년 연간 매출액 9조 9,430억원(YoY +2.8%), 영업이익 1조 5,519억원(YoY +4.4%)전망. 컴포넌트 사업부는 2분기 락 다운 및 지정학적 리스크 영향에 따라 재고조정 지속 및 판가인하 우려가 있으나 하 반기 물량 증가 및 업황 개선을 기대하며 어려운 상황속에서도 고용량 제품 위주로 믹스개선세 이어질 것. 광학통신솔루션 사업부는 2분기 계절적 비수기 영향이 있겠으 나 3분기 플래그쉽 모델 공급 및 전장용 고화소 카메라 모듈 공급 추진. 패키지솔루 션사업부는 패키지기판의 타이트한 수급 상황 지속되며 고부가 서버용 기판 대응을 통해 실적 기여도가 높아질 것.

 

투자의견 BUY, 목표주가 210,000원 하향

중국 락다운 영향으로 단기적인 업황 회복은 어려우나 모든 악재가 반영되어 저점을 다져가는 시기로 2분기 말 이후 반등을 기대. FCBGA는 제한적인 공급상황에서의 수 혜가 지속될 것으로 전망되어 중기적 사업체질 개선을 전망하여 투자의견 Buy를 유 지.‘22년 EPS 값에 평균 PER 13.9배를 적용하여 목표주가 210,000원으로 하향.

 

삼성전기 주가 일봉차트

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삼성바이오로직스

1Q22 실적 리뷰 및 Highlight

실적: 1Q22 매출 5,113억(QoQ +15%/YoY +96%), OP 1,764억(QoQ +37%/YoY +138%)으로 컨센서스 (1,576억) 상회. 1~3공장 가동률 안정적으로 유지되고 완제의약품 등 기타 매출도 증가한 영향 가이던스: 22년 매출 YoY 20% 중후반 증가로 상향, OPM 30% 초반으로 유지 (기존 가이 던스 매출 20% 이상 성장, OPM 30% 초반) 가동률: 1Q22에 1,3공장은 가동률 Full 유지되었으나, 2공장 가동률 하향된 상황. 2Q22 실 적에 영향 미칠 것. 수주 현황: 4공장 관련 선수주 활동 예정대로 진행 중. 가동 일정은 22년 10월 부분 가동, 23년 중순 Fully GMP-Ready 목표

 

2022년 연간 전망 및 2Q 실적 전망

22년 실적은 매출 1조 9,623억, OP 6,324억 (YoY +25%, OPM 33%)을 예상해 기존 전망 (매출 YoY +22%, OPM 33%) 대비 상향. 매출 추정 상향의 근거는 1) 생산 효율화에 따른 배치수 증가 2) 환율 상승 3) 완제의약품/CDO 사업 등 기타 매출의 증가 2Q22 실적은 매출 4,194억, OP 1,332억 예상. 1Q에 하향된 2공장 가동률이 2Q 실적에 반영될 것

 

2Q부터 에피스 연결 반영으로 외형 성장 기대

지분법으로 반영되어오던 삼성바이오에피스(이하 에피스) 실적은 2Q22부터 연결로 반영 될 예정(이번 실적 추정에는 미포함). 평가를 진행한 회계법인에 따르면 에피스의 21년 실 적은 매출 8,470억, 영업이익 1,927억 기록. 이와 같은 에피스 실적은 기존 가이던스에 미 포함된 것으로 2Q22부터는 컨센서스가 회계적으로 크게 상향될 전망. 따라서 22년은 생 산 배치수 증가 및 에피스 실적 반영과 함께 외형 성장 기대. 더구나 23년은 4공장이 본격 적으로 가동 시작되고 24년은 4공장 가동률 상향 기대. 향후 2~3년 동안은 성장 가시성 매우 높은 상황. 투자의견 Buy, 목표주가 105만원 유지

삼성바이오로직스 주가 일봉차트