SK하이닉스 주가 전망

SK하이닉스 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

키움증권에서 SK하이닉스 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "메모리 추가 공급 감소 기대감 반영될 전망"입니다. 리포트를 중심으로 SK하이닉스 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

4Q22 영업적자 2.2조원으로, 당사 및 시장 기대치 하회 예상. 서버의 강도 높은 재고 조정 속, DRAM과 NAND의 출하량이 회사측 가이던스를 하회할 전망이기 때문. 2023 년 실적도 해당 업황을 반영하여, 추가 하향 조정함. 당사 예상과 같이 반복된 등락을 보였던 SK하이닉스의 주가 흐름이 현 시점을 기점으로 상승 전환될 가능성이 높다고 판단. 저가 매수에 나서야 할 시기로 판단하며, 업종 top pick으로 매수 추천함

 

4Q22 영업적자 2.2조원 예상

4Q22 실적이 매출액 8.5조원(-23%QoQ)와 영업적자 2.2조원(적자 전환)을 기록하며, 당사 및 시장 기대치를 하회할 전망이다. 서버 고객들의 반도체 재 고 조정 강도가 예상보다 높게 나타나고 있고, 노트북과 스마트폰의 성수기 효과도 기대치를 밑돌고 있기 때문이다. 이러한 수요 상황 속에서 경쟁업체의 시장 점유율 확대 노력이 더해지면서, 4Q22 DRAM과 NAND의 출하량이 당 초 회사측 가이던스를 하회할 것이다. 다만 DRAM과 NAND의 가격은 분기 초에 제시했던 당사의 예상치에 부합하며, 지난 6개월 간 계속됐던 가격 전망 치의 하향 조정 흐름이 일단락될 것으로 기대된다. 영업 외적인 부분에서는 NAND 사업의 재고평가 손실과 Kioxia에 대한 금융자산평가손실이 크게 반 영될 것으로 예상된다.

 

2023년 상반기, 메모리 반도체 업황 개선 전망

2023년 실적은 매출액 35.5조원(-22%YoY)과 영업적자 2.1조원(적자전환)을 기록하며, 당사의 기존 전망치 및 시장 컨센서스를 하회할 전망이다. 고객들 의 강도 높은 재고 조정으로 인해서, 1Q23 DRAM과 NAND의 출하량이 기대 치를 밑돌 것으로 판단하기 때문이다. 그러나 현 시점에서는 SK하이닉스가 올 연말 DRAM과 NAND에 대한 공급 조절 흐름에 동참하면서, 메모리 반도 체의 수급 개선에 도움을 줄 가능성이 높아졌음에 더욱 주목해야만 한다. 당 사는 올 연말 SK하이닉스의 공급 조절(또는 감산) 가능성을 높게 보고 있으 며, 이 후 1Q23 중에 DRAM과 NAND의 업황 개선 시그널이 목격될 것으로 판단 중이다. 주가 역시 이에 화답하며 상승세를 보일 가능성이 높다.

 

저가 매수 나서야 할 시기. 업종 top pick 매수 추천

최근 SK하이닉스의 주가는 당사가 판단 중인 수준에서 반복된 등락을 보이고 있다. '감산에 따른 NAND의 업황 개선 기대감'과 '고객 재고 조정에 따른 반 도체의 수요 악화 우려'가 부딪치며, 주가의 하단과 상단을 각각 제한하고 있 기 때문이다. 그러나 당사는 올 연말이 지나면서, SK하이닉스의 반복됐던 주가 등락 흐름이 끝나고 상승세로 전환될 것으로 예상하고 있다. SK하이닉스가 DRAM과 NAND에 대한 공급 감소 움직임에 동참하면서, 삼성전자로 인해 불 거졌던 업계 내 경쟁 심화 우려를 완화시키고, 내년 상반기에 반도체 업황이 개선될 것이라는 기대감을 갖게 해 줄 것으로 판단하기 때문이다. '22~'23년 EPS 전망치 변경을 반영하여 목표주가를 11만원으로 소폭 하향하지만, 주가 방향성에 대한 판단을 근거로 업종 top pick으로 매수 추천을 재개한다.

SK하이닉스 주가 전망을 위한 실적 전망

★ 2021년 SK하이닉스는 사상 최대 실적을 거두며 호황기를 맞이하였습니다. 하지만 다운사이클에 들어간 반도체의 영향으로 2022년 이익이 급감하였습니다. 그리고 내년인 2023년에는 2조 가량의 적자를 예상하고 있습니다. 최악의 업황을 예상하고 있는 것입니다. 하지만 이미 시장에 현 상황이 알려진 만큼 주목해야 할 것은 앞으로 업황이 어떻게 변할 것인가? 입니다.

 

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SK하이닉스 주가 PER, PBR 밴드차트

★ SK하이닉스 PER는 4분기 실적이 반영되지 않아 아직 낮은 상황입니다. PBR은 주가 하락에 따라 지속적으로 하락하고 있습니다. 앞으로 업황 회복이 예상되는 만큼 저점매수가 가능한 구간이라고 판단할 수 있는 근거입니다.

 

 

 

SK투자의견 컨센서스

★ SK하이닉스 목표주가는 주가하락에 따라 지속적으로 하락하고 있습니다. 현재 평균 목표주가는 118000원입니다. 앞으로의 업황 전환에 따라 목표주가가 달라질 것으로 보입니다.

 

SK하이닉스 주가 차트

SK하이닉스 주가 주봉차트

★ 현재 SK하이닉스 주가는 2020년 상승장 이전으로 돌아간 상황입니다. 2022 4분기부터 적자를 예상하고 있는만큼 당연한 흐름으로 보입니다. SK하이닉스는 현재의 반도체 업황의 불황 상황을 충분히 이겨낼 수 있는 체력을 가지고 있는 회사입니다. 따라서, 이 시간을 지나고 반도체 업황이 다시 좋아지는 시기를 기다린다면 충분히 좋은 투자 성과를 낼 수 있습니다. 현재 주식을 보유하신 분이나 신규 투자를 하시는 분 모두 분할 매수를 통해 충분히 물량을 모아가시면서 때를 기다리신다면 좋은 수익을 거둘 수 있으리라 생각합니다. 

주식 투자로 수익을 얻을 수 있는 것은 변동성 때문입니다. 주식은 회사의 가치를 그대로 대변하지 않고 사람들의 기대와 실망을 반영합니다. 때문에 가치보다 높은 가격에 거래되기도 하고 낮은 가치에 거래되기도 합니다. 현재 가격은 SK하이닉스의 가치보나 낮게 거래되고 있는 구간입니다. 반대로 최고점이었던 15만원대의 가격은 가치보다 높게 거래되었던 때라고 볼 수 있습니다. 좋을 때는 더 좋아질 것 처럼 보고, 나빠질 땐 더 나빠질 것 같아 보는 것이 사람 심리입니다. 그 심리를 이겨내야 투자에서 승리할 수 있습니다.

 

성투하세요!

 

★ 개인적인 의견을 담은 글입니다. 최종 투자 판단은 투자자의 몫입니다.