크래프톤 주가 전망

크래프톤 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

키움증권에서 크래프톤 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "평가는 기록으로 남는 법"입니다. 리포트를 중심으로 주가 전망을 정리해보겠습니다.

 

칼리스토 프로토콜 출시 이후 종합 판단은 고어한 장르에서 근접 방식 타격감을 선호하는 로열 유저 중심의 팬층을 형성했다고 보여지나 공포라는 장르에서 보다 새로운 게임성으로 유저 확장을 가져오기엔 힘든 상황으로 총평한다. 이에 대중적 관점의 트리플 A급 게임으로 포지셔닝 역시 어렵다는 판단이다. 동 이슈를 감안, 목표주가를 기존 30만원에서 25만원으로 하향 조정한다.

 

칼리스토 프로토콜 출시 이후 종합 판단

동 게임은 근접전 중심 고유 타격감과 회피와 총기를 활용한 연계기 활용으로 초반 플레이 구간에 있어 대체로 긍정적인 유저 피드백을 이끌어냈으나 중후반 플레이 구간에서 이에 대한 반복적 패턴과 일대다 전투 구간의 근접전 효율성 저하 및 그립 업그레이드를 통한 전투 밸런스 문제 등이 부각되며 유저 평가가 엇갈리는 상황이다. 또한 생존 컨셉에는 어느 정도 부합하나 공포라는 장르적 특성을 부각시키기에는 스턴 배턴을 활용해 적을 타격하는 과정에서 공포라는 키워드를 소화하지 못한 소위 액션 게임으로서의 특징이 부각된 게임으로 회자 된다. 회피의 경우도 자동 옵션을 통해 쉬운 구간을 만들었지만 무적급 회피가 가능하다는 인상을 줌으로써 공포의 느낌을 가지기엔 다소 부족한 측면이 존재 한다. 이에 고어한 장르에서 근접 방식 타격감을 선호하는 로열 유저 중심으로 팬층을 형성했다고 보여지나 공포라는 장르에서 보다 새로운 게임성으로 유저 확장을 가져오기엔 어려운 상황으로 총평한다. 이에 대중적 관점의 트리플 A급 게임으로 포지셔닝 역시 어렵다는 판단이다.

 

최적화 문제에 대한 복기가 필요할 것

칼리스토 프로토콜을 출시 이후 PC 버전을 중심으로 최적화 문제가 너무 크게 발생하였다. 출시 이후 개발사 패치를 통해 스팀 기준 유저 평점이 어느 정도 회복되었지만 여전히 최적화 문제는 진행 중이며 게임성과 맞물려 안정적 범위 내의 긍정적 피드백 확보까지는 꽤 오랜 시간이 걸릴 것으로 판단한다. 최적화 문제는 게임성의 중요한 요소이기에 이를 보정하지 않고 출시한 것은 개발사 레퍼런스에 부정적인 기록으로 남을 것이며 비평가 평점을 차기하더라도 유저 평점에서 낮은 기록은 결국 유저들의 기억 속에 각인될 것이다. 이에 해당 IP 기준으로 후속 차기작이 나온다 하더라도 이에 대한 기대치를 높게 가져가기는 어려울 것으로 판단한다

 

상승여력 감안시 매수 관점은 지속 유지

칼리스토 프로토콜 초기 분기 판매 105만장과 이후 4년간 판매를 포함한 누적 판매고를 350만장으로 조정하고 IP 레퍼런스 약화를 반영해 23E 타겟 PER을 기존 25배에서 22.5배로 재차 조정한다. 또한 중국 리오프닝 가능성 확대에 따른 화평정영 매출 감소 여지를 추가 반영해 어닝을 조정한 결과, 목표주가를 기존 30만원에서 25만원으로 하향한다.

크래프톤 주가 전망을 위한 실적 전망

★ 크래프톤의 매출과 이익은 꾸준히 상승해왔습니다. 그러나 2023년에는 매출과 이익이 하락할 것으로 보입니다. 이익 증감률은 -32.6%에 달합니다. PER 는 2022 10.9배에서 2023년 16.1배가 될 것으로 예상하고 있습니다. 업종 평균 PER 20.64배 보다는 20%정도 낮은 수치입니다. PBR은 2023년 1.47배를 예상하고 있습니다. ROE는 2023년 9.6배로 두 자리 수 아래로 내려갈 전망입니다.

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크래프톤 PER, PBR 밴드차트

★ 크래프톤의 PER, PBR은 지속적으로 낮아지고 있습니다. 주가의 하락에 기인합니다.

 

 

크래프톤 투자의견 컨센서스

★ 크래프톤의 최근 목표가 평균치는 30만원입니다. 증권사의 목표가는 꾸준히 내려가고 있습니다. 시장 전체 및 게임 업계의 불황의 영향이 큽니다. 여기에 크래프톤의 신작도 신통치 않은 상황입니다. 

 

크래프톤 주가 차트

★ 크래프톤 주가 차트입니다. 현재 주가는 고점대비 69% 조정을 받은 상황입니다. 최저가 169,500원에 근접한 가격입니다. 크래프톤이라는 회사 자체를 보았을 때 이미 히트작이 있고 또 다른 히트작을 낼 가능성이 높습니다. 그렇게 보았다면 게임에 대한 투자자들의 관심이 적은 지금이 저점일 가능성이 높아집니다. 다만 지수 자체가 좋지 않은 상황이기 때문에 추가적인 하락이 있을 수도 있습니다.

따라서, 장기적으로는 매수 후 보유 관점 투자가 유효하지만, 단기적으로는 흐름을 지켜본 뒤 투자를 결정하는 것이 좋습니다. 제가 생각하는 투자 승리의 비법은 저가 매수 시점을 찾아 매수하고 주가가 오를 때까지 기다리는 것입니다. 현재는 저가 매수 시점이라 생각합니다. 현재 가격 이상으로 크래프톤의 주가가 올라가는 시점은 반드시 올 것이기 때문입니다. 다만, 그 시점이 언제인가는 아무도 예상할 수 없습니다. 

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 개인적인 의견을 포함한 글입니다. 투자의 최종 결정은 언제나 투자자 본인에게 있습니다.