LX세미콘 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

LX세미콘 주가에 대한 긍정적인 전망이 이어지고 있습니다. LX세미콘 주가 전망에 대한 하이투자증권 리포트를 전해드리겠습니다. 제목은 "변화의 움직임, 이제 시작일 뿐이다."입니다.

 

LX세미콘: 변화의 움직임, 이제 시작일 뿐이다.

 

차량용 SoC/MCU 사업 강화를 위한 텔레칩스 지분 인수

동사는 지난 17 일에 반도체 팹리스 업체인 텔레칩스의 지분 10.9%(152 만주)를 약 268 억원에 취득한다고 공시했다. 기술 및 연구개발 등 사업 협력 추진 목적이며, 주식 취득은 기존 자사주 및 제 3 자 유상증자를 활용했다. 동사는 텔레칩스와의 협업을 통해 차량용/가전용 SoC 와 MCU 사업 등을 강화할 계획이다. SoC(System on chip)는 여러가지 기능을 가진 시스템을 하나의 칩으로 구현한 반도체이며, MCU(Micro controller unit)는 특정한 목적의 기능을 설정해 정해진 일을 수행하도록 프로그래밍된 반도체를 의미한다. 동사의 SoC 부문 매출은 2021 년 기준 약 2,200 억원 규모로 전사의 약 12% 비중을 차지하고 있다. 다만 대부분 디스플레이향으로 집중되어 있기 때문에 성장성이 제한적이었다. 반면 텔레칩스는 자동차 AVN(Audio/Video/Navigation), 디지털 콕핏용 AP 등을 주력 사업으로 하고 있으며, 최근에는 차량용 MCU, MPU 기술력을 확보하고 있다. 향후 텔레칩스와의 협업은 제품 다변화를 통한 동사의 SoC 사업 확대에 긍정적일 것으로 판단된다.

 

연간 내내 견조한 실적 이어질 전망

계절적 최대 비수기인 2Q22 에도 동사 실적은 견조한 흐름이 이어질 전망이다. TV, IT 세트 수요 부진에도 불구하고 중국 패널 고객사(BOE, CSOT) 내 점진적인 점유율 상승과 OLED TV 향 T-Con/DDI 수요가 강하게 이어지고 있기 때문이다. 삼성전자, LG 전자 등 국내 세트 업체들은 중국에서 TV, IT 패널 구매시 동사의 T-Con+DDI 가 적용된 제품을 선호하기 때문에 중국 고객사 내 점유율이 꾸준히 상승할 수 밖에 없다. 이를 반영한 2Q22 매출액과 영업이익은 각각 5,748 억원(YoY: +28%, QoQ: -2%), 1,202 억원(YoY: +26%, QoQ: - 6%)을 기록할 것으로 추정된다. 계절적 성수기인 하반기에는 아이폰 14 신제품 출시 효과와 스포츠 이벤트를 앞둔 TV 수요의 회복세가 나타날 전망이다. 이 가운데 올해도 8”, 12” 파운드리 공급 부족 상황이 이어질 것으로 예상되어 DDI 가격은 상당히 견조할 수 있다. 이에 따라 2022 년 매출액은 2.6 조원(YoY: +36%), 영업이익은 5,144 억원 (YoY: +39%)을 기록할 것으로 예상된다.

 

2022 년 예상 실적 기준 P/E 4.9 배, 매수 투자의견과 목표주가 유지

동사에 대한 매수 투자의견과 목표주가를 유지한다. 현 주가는 2022 년 예상 실적 기준 P/E 4.9 배 수준으로 역사적 평균인 11.2 배 대비 상당히 저평가되었다. 올해 동사의 실적은 시장의 과도한 우려와는 달리 뚜렷한 물량 증가와 견조한 제품 가격을 바탕으로 시장 기대치를 상회하는 실적을 시현할 것으로 전망된다. 목표주가의 괴리율이 크지만 탄탄한 펀더멘탈을 근거로 볼 때 낮출 이유가 전혀 없으며, 오히려 상향 조정의 여지가 크다. 저성장 산업인 LCD 비중이 절대적으로 높은 대만 Novatek 과 달리 동사는 OLED 사업 비중이 약 45~50%에 달해 꾸준한 성장이 가능하다. 이는 주가 밸류에이션 할증 요인이다. 또한 향후 LX 그룹의 성장을 견인할 계열사 내 핵심 위치에 있는 동사가 신성장 동력을 확보하기 위해 준비 중인 여러 가지 신사업(SiC PMIC, MCU, BMS IC 등)도 점차 구체화되고 있어 주가 멀티플 리-레이팅에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단한다. 새로운 변화를 위한 움직임은 이제 겨우 시작일 뿐이다. 동사에 대한 적극적인 비중 확대 의견을 추천한다.

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LX세미콘 주가 전망을 위한 실적 전망

LX세미콘 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 2022년 PER 4.9배 입니다. ROE 43.8%입니다. 2023년 PER 4.4배 입니다. ROE 37.6% 입니다. 2024년 3.8배 입니다. ROE 33.6%입니다. 현재 주가는 절대적 저평가 상황입니다. 배당수익률도 6%에 달합니다.

 

 

LX세미콘 주가 목표주가 추이

주가는 기업의 가치를 반영합니다. 하지만 가치와 주가의 괴리가 생기는 시점이 옵니다. 가치보다 기업이 낮게 평가 되는 거죠. 원인은 여러 가지가 있지만 보통 투자자들이 관심을 두지 않는 것이 그 이유입니다. LX세미콘은 현재 기술주라는 이유로 저평가 되어 있을 가능성이 높습니다. 하지만 LX세미콘의 실적은 향후 2년간 탄탄할 것으로 보고 있습니다. 따라서 현재 가격은 과도한 저평가 상황이라고 생각합니다.

 

LX세미콘 주가 차트

LX세미콘 주가 주봉차트입니다. 2021년에 2022년 실적을 예상할 수 있었다면 좋았을텐데요. 아쉽습니다. 하지만 아직 끝이 아닙니다.

LX세미콘 일봉차트입니다. 일봉 차트 상 매수하기 좋은 시점입니다. 조정을 받고 다시 올라가는 시점. 단타보다는 매수 후 보유 전략이 좋아보입니다. 당분간 우상향 흐름이 지속될 가능성이 높기 때문입니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.