한화 SK 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

국내대표지주사인 한화, SK 주가 전망입니다. 이베스트투자증권, IBK투자증권 리포트를 살펴보며 말씀드리겠습니다.

 

한화- 자체사업 수익성 개선 지속(이베스트투자증권)
SK- 좋은 거 다 가진 지주(IBK투자증권)

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한화 주가 전망: 자체사업 수익성 개선 지속

 

1Q22 Review: 별도 수익성 개선, 아쉬운 금융부문

1Q22 연결 매출액은 13.1조원(+2.4% YoY), 영업이익은 4,658억원(-45.1% YoY)을 기 록했다. 매출액은 자체사업(+6.8% YoY)과 비금융 부문(+20.5% YoY)을 기반으로 성장 했으나 원자재, 인건비 등 비용 상승과 금융부문의 투자수익 감소하며 영업이익이 큰 폭 으로 감소했다.

 

별도 매출액은 7,588억원 (+6.8% YoY), 영업이익 284억원(+596.1% YoY)을 기록했다. 방산/기계부문은 방산부문의 해외 매출과 기계부문의 매출이 증가하며 매출액은 3,865억 원(+28.6% YoY), 영업이익은 100억원(흑전 YoY)을 기록했다. 글로벌부문은 한계사업 정리 영향으로 매출액은 3,723억원(-9.1% YoY)으로 감소했으나 영업이익은 185억원 (+37.0% YoY, OPM 5.0%)으로 이익 개선세를 이어갔다.

 

한화건설의 실적 개선 기대감 유효

22년 투자 포인트로 제시한 한화건설의 실적 회복 기대감은 유효한 것으로 판단한다. 1Q22 한화건설 매출액은 대형 프로젝트 착공 등 기존 수주 물량을 바탕으로 6,485억원 (+10.5% YoY)을 기록했으나 원자재 가격 상승, 인건비 관련 일회성 비용으로 영업이익 (166억원, -51.3% YoY)이 부진했다. 다만, 1Q22 말 수주잔고는 22.9조원(+0.7조원 QoQ)으로 증가했으며, 주요 역세권 등 복합개발사업 착공이 예정되어 있어 외형 성장에 기반한 연간 영업이익 개선이 예상된다. 연간 가이던스(수주 4.5조원, OPM 4.5%)를 유 지한 점도 긍정적이다. 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원을 유지한다.

 

한화 목표주가

 

한화 주가 전망을 위한 실적 전망

한화 주가 차트

한화 주가는 하락세입니다. 작년보다 올해 실적이 좋지 않고 현재 시장 상황이 좋지 않아 당분간은 하락세가 지속될 것으로 보입니다. 상승전환을 확인하고 투자해도 늦지 않을 것입니다. '바닥에서 잡으려고 하지 말라'라는 투자 격언을 생각해야 할 시점입니다.

 

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SK 주가 전망: 좋은 거 다 가진 지주

 

업황 개선 효과로 분기 최대 실적 달성

정유, 통신, 발전, 첨단소재 등 그룹의 주력 사업 업황이 개선되었고, 개선된 수익 변수들이 그대로 실적에 반영되면서 분기 역대 최고 실적을 기록하였다. 자산매각 등 특별한 일회성 이슈도 없어서 의미를 부여할 만하다. 1분기 실적에서 특히 주목되 는 실적은 E&S와 첨단소재분야의 비상장회사이다. E&S는 전력 수요가 많은 시기에 SMP 가격 상승까지 겹쳐 수익환경이 매우 좋았고 더구나 LNG 가격 상승으로 관련 수익도 늘었을 것으로 추정된다. 머티리얼즈와 실트론으로 구성된 첨단소재사업도 전방산업에서의 수요 증가와 제품 가격 상승으로 매우 좋았다.

 

우호적 수익 환경 지속

시기별 제품 수요와 제품 가격의 변동성을 고려할 때 1분기 상황이 지속된다고 보기 어려울 수 있다. E&S의 전력 수요는 2분기가 비수기이고, 발전단가 조정을 위한 정 책적 움직임으로 가격 조정이 발생할 수 있다. 그렇지만 유가와 LNG의 글로벌 추세 를 볼 때 높은 가격 수준이 유지되고 하반기는 전력수요가 다시 늘기 때문에 우호적 인 실적 환경은 지속될 것으로 본다.

 

기업가치 개선과 주주친화적인 정책의 조합

지주의 연결 실적에 갖는 의미가 간접적일 수 밖에 없다. 그렇지만 계열사의 실적이 향후 수령하게 될 배당금의 사전 지표라는 점에서 무관하지 않다. 특히 E&S의 경우 지주가 지분을 90% 소유하며 높은 배당성향을 유지해 왔기에 실적 개선은 곧 배당 총액 확대를 의미한다. SK는 주주환원에 자사주 매입을 명문화 했다. 금년부터 실시 하게 될 시가총액 1% 이상의 자사주 매입이 배당총액에 포함되어 주당배당금이 줄어들 소지가 있으나, 실적 개선이 뒷받침된다면 자사주 매입이 추가되는 것으로 판단할 수 있고, 따라서 주주환원이 개선되는 효과가 크게 나타날 수 있다. 주주친화적인 의사결정에 실적이 뒷받침되는 상황을 고려할 때 주가 수준은 실망스럽다.

 

SK 목표주가

SK 주가 전망을 위한 실적 전망

SK 주가 차트

SK는 현재 투자한다면 잃지 않는 투자가 될 것으로 보입니다. 향후 꾸준한 호실적이 유지될 것으로 보입니다. 시가 배당률이 작년 기준 3.24%이므로 나쁘지 않은 배당투자가 가능합니다. 따라서, SK는 안정적인 투자처를 찾는 분께 좋은 투자처가 될 것입니다. 앞으로 꾸준하게 유지될 기업이므로 오래도록 보유하면서 배당금을 챙기고, 시간에 투자하여 주가 상승을 기대해 볼 수 있습니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성하였습니다.