현대백화점 주가 전망 실적은 이미 주가에 반영되었다는데 투자는 어떻게?

현대백화점 주가 전망

 

현대백화점 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. 신한투자증권에서 현대백화점 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "하반기 면세점 경쟁력 제고에 초점"입니다. 리포트를 중심으로 신한투자증권 주가 전망 및 투자 전략에 대해 알아보도록 하겠습니다.

1Q23 실적 컨센서스 하회

1Q23 매출과 영업이익은 1.1조원(+17.5% YoY), 779억원(-12.4% YoY)을 기록하며, 컨센서스를 5% 하회했다. 1월 영업일수 부족과 대 전점 영업 중단, 판관비 증가가 겹쳤고, 면세점과 지누스도 부진했다. 백화점 기존점 성장률은 +1%를 기록했으나, 대전점 영업 중단 효과 제외 시 +4%로 선방했다. 다만 대전점 영업 중단과 고정비(수도광열 비, 인건비) 부담으로 영업이익은 7% 줄었다. 면세점은 프로모션 축 소 등 영업 효율화 영향으로 매출이 감소하고, 이에 따라 영업적자가 소폭 확대(1Q22: -140억원→1Q23: -157억원)되었으나, 알선수수료 율 하락으로 공헌이익은 크게 개선된 것으로 추정된다. 지누스는 주요 고객사 발주 제한으로 매출과 영업이익은 각각 21%, 71% 감소했다.

 

하반기 면세점 경쟁력 제고에 초점

지난 2년간 양호한 백화점 실적에 비해 면세점은 다소 아쉬웠다. 경쟁 업체들 대비 업력이 짧고, 입점 브랜드가 많지 않으며 규모의 경제가 충분히 발현되지 않았기 때문이다. 또한 공항점 비중이 상대적으로 낮 아, 최근 출국 수요 증가에 따른 수혜를 더디게 누렸던 점도 그렇다. 하반기에는 세 가지 모멘텀이 있다. 1) 현재까지 목표치의 약 20%를 달성한 브랜드 교체 작업은 하반기 중으로 마무리될 예정이다. 2) 중국 인바운드 회복에 따른 매출 증가, 알선수수료율 정상화에 따른 수 익성 개선이 기대된다. 3) 인천공항 면세점 입찰(DF5 구역)도 긍정적 이다. 과거 대비 유리해진 조건(비용 부담 완화, 계약기간 장기화, 사 업권역 통합 조정)에 경쟁업체들 대비 임차료 부담도 크게 낮다. 이를 통해 점유율 상승과 바잉 파워 개선을 기대할 수 있다.

 

목표주가 73,000원으로 9% 하향

예상보다 더딘 자회사 실적 개선을 반영해 목표주가를 9% 하향 조정 한다. 지난 2년동안 양호한 백화점 실적에도 불구하고 피크아웃 우려 가 지속되며 기업가치는 정체되어 왔다. 상반기 백화점 기저 부담과 비용 증가로 실적은 둔화될 것으로 예상하나, 하반기에는 대전점 영업 재개에 따라 반등이 가능하다. 또한 이미 백화점 기존점 성장률 둔화는 주가에 반영됐다. 이외에 면세점과 지누스의 실적 반등, 역사상 최저 수준의 밸류에이션(12M FWD PER 4.7배)에 주목할 필요가 있다.

하반기 면세점 경쟁력이 높아질 것으로 예상되지만 현재 예상보다 자회사 실적 개선이 더뎌 목표주가를 9% 하향하여 73,000원을 제시하였습니다.

현대백화점 주가 전망을 위한 실적 전망

현대백화점 실적은 2023년 회복세를 보이며 지속적으로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 현 주가 대비 2025년 예상 PER는 3.8배, PBR 0.2배 입니다. 예상대로 업황이 회복된다면 엄청난 저평가 상황에 놓이게 됩니다. 이는 현 시점이 현대백화점 매수 찬스가 될 수 있음을 알려줍니다.

 

현대백화점 주가 PER, PBR 밴드차트

현대백화점 PER, PBR은 아주 낮은 수준을 기록 중입니다. 그만큼 현대백화점에 대한 투자자들의 기대가 낮은 상황이라 할 수 있습니다. 하지만 이런 상황은 오히려 기회를 제공합니다. 사람들에게 인기가 없다는 것은 그만큼 낮은 가격에서 매수 할 수 있는 찬스가 되며 가치 대비 낮은 가격에 주식을 살 수 있는 시점이기 때문입니다.

 

 

현대백화점 주가 투자의견 컨센서스

현대백화점 증권사 평균 목표주가는 78000원입니다. 신한투자증권 목표 주가보다 낮은 수준입니다. 최근 목표주가와 주가가 함께 하락하고 있는 것을 알 수 있습니다. 실적이 예상보다 더 좋지 않은 상황이라고 볼 수 있습니다. 하지만 매수의견을 제시한 증권사는 전월 대비 1곳 늘었다는 것을 볼 수 있습니다. 기대감이 낮은 상황은 오히려 반전될 경우 더 좋은 기회를 제공합니다. 현재 현대백화점의 상황이 그렇다고 볼 수 있습니다.

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현대백화점 주가 차트 및 투자 전략

현대백화점 주가 차트를 통해 주가의 하락세를 확인할 수 있습니다. 하지만 최근 하락세가 마무리되는 듯한 흐름을 보이고 있습니다. 앞으로 예상되는 실적과 현재 주가를 보았을 때 추가 하락은 제한적일 것으로 보입니다. 따라서 현 시점에서는 매수 후 보유 전략을 통해 좋은 투자 결과를 얻을 수 있습니다.

 

워렌버핏은 "나는 회사를 산다면 사업에 대해 부정적으로 생각하는 사람에게 사서, 회사에 대해 긍정적으로 평가하는 사람에게 팔겠다"고 이야기 했습니다. 이는 바꿔 말하면 사람들이 "회사에 대해 부정적으로 평가할 때 사서 긍정적으로 평가할 때 팔겠다"고 말할 수 있습니다. 현 시점이 바로 현대백화점에 대해서 사람들이 부정적인 시선으로 바라보는 시점이라고 볼 수 있습니다. 그리고 현대백화점 실적이 다시 상승하기 시작하고 기대 이상의 성과를 거둘 때 사람들은 기대를 하게 될 것입니다. 그때가 바로 매도 시점이라고 볼 수 있습니다. 그리고 그때의 매도는 분명 충분한 이익을 가져다 줄 것입니다.

현대백화점 주가는 현 시점 이후로 상승전환 가능성이 크며 그에 따라 단기 매매 역시 좋은 선택이 될 수 있습니다. 주가는 항상 오르지 않습니다. 현 시점 매수 후 상승 매도하고 다시 조정을 받을 때 매도하면서 수익을 누가해 갈 수 있습니다. 이때 분할하여 매매하여 주가 상승과 조정에 모두 대비하는 전략으로 수익을 극대화 할 수 있습니다. 하지만 이 전략의 경우 충분한 매매 경험을 바탕으로 해야 매수 후 보유 전략보다 좋은 결과를 거둘 수 있습니다. 따라서 초보 투자자 분들은 매수 후 보유 전략을 추천합니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.