카카오 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

카카오 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. 미래에셋증권에서 발행한 카카오 주가 전망 리포트를 중심으로 하여 카카오 주가 전망에 대해 알아보겠습니다.

 

카카오 주가 전망

 

기업개요

 

국내 시장 점유율 1위 메신저 카카오톡을 중심으로 커머스, 모빌리티, 페이, 게임, 뮤직, 콘텐츠 등 다양한 영역에서 수익을 창출하고 있음. 매출은 플랫폼 부문 52.8%, 콘텐츠 부문 47.2%로 구성됐음.

경쟁사 네이버에 비해 해외 사업 실적이 부진하다는 평가를 받아왔으나 Beyond Korea를 핵심 키워드를 내세워 해외 웹툰 시장 등에서 활약 중임.

모바일 시대 이후를 대비하는 Beyond Mobile 전략도 추진 중임.

출처 : 에프앤가이드

카카오 주가 전망 리포트: 컨텐츠 고성장 기울기 유지 중 [미래에셋증권]

 

투자의견 매수, 목표주가 105,000원. 커버리지 개시

* 목표주가는 22년 예상 실적 기준 SOTP 가치평가 방식을 활용해 산출

* 부문별 가치는 광고 8.3조원, 커머스 5.7조원, 컨텐츠 16.8조원, 금융 8.5조원 추정

* 총 기업가치는 46.6조원으로 현 시가총액 대비 25.1% 상승여력이 있는 것으로 판단

* 일회성 요인을 배제한 P/E 멀티플은 22F 57배, 23F 44배로 글로벌 인터넷 업종(32배, 18배) 대비 높은 수준인 것은 사실이나 동사는 업종 내 가장 높은 성장률을 지속 중

* 주요 사업부 고성장세가 유지된다는 가정 하에 정당화될 수 있는 밸류에이션으로 판단

 

픽코마 모델을 기반으로 한 글로벌 웹툰 시장 공략 가속화

* 올해는 카카오웹툰 북미/유럽 지역 확장 원년. 거래액 글로벌 비중 70%로 상승 전망

* 22년 카카오웹툰의 글로벌 전체 거래액 1.6조원으로 YoY 38% 증가 예상

* 일본에서도 P의 증가로 고성장세 유지. 픽코마 ARPU 3년 사이 4배 이상 상승 추정 웹툰 뿐만 아니라 게임 영역에서도 고성장

* 게임 부문도 대만 등 글로벌 공략 본격화되며 고성장세(+69% YoY) 유지 전망

* 게임은 경쟁사 NAVER에는 없고 동사에만 있는 컨텐츠 사업 차별화의 핵심 키

* 글로벌 인기 스토리 IP가 쌓여갈수록 게임 사업부와의 시너지 효과 극대화될 전망

 

컨텐츠 매출 호조 예상되나 광고 매출은 부진 전망

* 22년 매출액 7.8조원(+27% YoY), 영업이익 8,360억원(+41% YoY) 예상. 컨센 부합

* 게임, 웹툰 사업 호조로 컨텐츠 매출(3.9조원) 고성장세 지속 가능 전망(+35% YoY)

* 커머스, 광고 시장 둔화로 톡비즈 매출 성장률 둔화 예상(21년 43%→22년 24%)

 

카카오 주가 전망을 위한 실적 전망

카카오 실적 전망은 일회성 요인을 제외하고 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. 영업이익률을 10%이상을 유지하며 소폭 상승할 것으로 보입니다.

 

카카오 매출액 영업이익 성장률

카카오의 매출액, 영업이익 성장률은 비교그룹에 비해 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

 

카카오 밴드차트

 카카오 PER,  PBR 밴드 차트를 보면 PER는 역대 평균보다 낮습니다. PBR은 고점대비 낮아졌지만 역대 평균보다는 높습니다.

 

카카오 주가 차트

카카오 주가 주봉차트

카카오 주가 일봉차트

카카오 주가는 현재 고점대비 50%정도 하락하였습니다. 2021년 7월 이후 주가가 하락추세를 보이고 있습니다. 최근 일봉차트 상 반등하는 듯한 모습을 보이고 있습니다. 현재 리포트 내용에서 보셨다시피 눈여겨 볼 부분은 지속적인 이익의 상승세를 보일 것이다라는 것입니다. 카카오는 향후 2년간 글로벌 인터넷 기업장 가장 높은 매출과 이익 성장을 보일 것이란 예상을 하고 있습니다.

 

카카오톡을 바탕으로 확고한 지위를 구축하고 있는 카카오는 지속적으로 사업을 확장하고 있습니다. 네이버와 함께 국내 인터넷 기업 2 TOP을 형성하고 있고 앞으로도 이러한 지위는 유지될 것입니다. 메타버스와 블록체인 등 4차 산업혁명의 초입에 위치한 현 시대의 상황을 보았을 때 카카오의 사업의 성장은 앞으로 지속될 가능성이 큽니다. 따라서 충분한 주가 조정을 받은 현 시점부터 매수를 고려해보시는 것도 좋을 것으로 보입니다.

 

현 시점 매수는 단기적 접근 보다는 장기적으로 미래 사업의 확장과 이익의 성장과 함께 하는 장기적 접근이 좋을 것이라 생각합니다. 현 주가에서 카카오는 잃지 않은 투자가 될 가능성이 높기 때문입니다.

 

성투하세요!

 

* 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성하였습니다.