네이버 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

네이버 주가 전망에 대해 전해드리려고 합니다. 한화투자증권 리포트를 중심으로 말씀드리겠습니다.

 

네이버 주가 전망

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기업개요

동사는 국내 1위 포털 서비스를 기반으로 광고, 쇼핑, 디지털 간편결제 사업을 영위하고 있으며, 공공/금융 분야를 중심으로 클라우드를 비롯한 다양한 IT 인프라 및 기업향 솔루션 제공을 확대해가고 있음.

네이버파이낸셜, 네이버클라우드, 네이버웹툰 등을 연결대상 종속회사로 보유했으며 2021년 크림, 왓패드, NAER Z 등이 신규 연결 회사로 편입됐음.

반면 라인과 라인플러스, 라인페이 등은 지배력 상실로 연결대상에서 제외됐음.

출처 : 에프앤가이드

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네이버 주가 전망 리포트[한화투자증권]

 

우리는 세가지 관점으로 동사에 대해 매수 의견을 제시합니다.

 

1) 2분기를 기점으로 성장률 하락 추세 마무리

광고와 커머스 사업의 성장률 하락 추세는 2분기를 기점으로 마무리 될 것으로 예상한다. 2분기 서치플랫폼 매출액은 전년동기 대비 10.6% 증가할 것으로 전망된다. 로컬/쇼핑 영역의 비즈니스쿼리 증가과 소재 확장에 따른 상품 라인업 확대 효과로 인해 하반기에도 견조한 두자릿 수 성장이 예상된다. 지난해 35% 성장한 커머스 성장률도 2분기에 26%까지 낮아질 것으로 전망되지만, SME가 견인했던 성장세를 버티 컬서비스들이 이어갈 것으로 예상한다. 1분기 브랜드스토어, 크림 거래 액도 각각 81%, 194% 증가했다. 향후 신규 BM 매출이 본격화되면 구매전환율이 높아질 것으로 예상하며, 이는 현재 20%대 마진으로 추 정되는 커머스 사업의 수익성을 높일 요인이 될 것으로 전망한다.

 

2) 적극적 비용 통제 기조

비용 부담이 높은 인건비와 마케팅비는 회사의 전략 의지를 고려해본 다면 일부 통제 가능할 것으로 예상한다. 동사의 21년 연결 기준 직원 수 증가율은 18%(약 12,100명) 였고, 1분기에도 900명이 늘어났다. 올 해 증가율은 8~9% 수준까지 크게 낮아질 것으로 예상한다. 또한, 분 기 약 2000억 원 규모의 마케팅비는 커머스 관련 비용과 웹툰 마케팅 이 대부분을 차지하는데, 머천트 솔루션 수익기여와 멤버십 포인트 효 율화가 가시화되는 하반기에는 증가폭이 완화될 것으로 전망한다.

 

3) 역사적 최하단 수준 밸류에이션

인터넷 기업의 주가 고점을 예측하는 것은 무의미하다. 새로운 플랫폼 이 등장하고 이에 따른 신규 비즈니스모델을 확보한 뒤 수익화 시점에 대한 기대감을 반영해 밸류에이션을 높여왔던 점을 기억해본다면 밸류에이션 관점에서 고점 피크를 형성한 사례는 없다. 하지만, 저점은 어 느정도 판단 가능하다. 현재 동사의 PBR 밸류에이션은 상장 이후 최저 수준이다. 게다가 PER도 코로나가 발생한 시기의 수준까지 낮아졌다.

 

투자의견 BUY와 목표주가 45만 원 유지

동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 지난해 3분기 이후 지속 하락한 주가는 많은 우려가 반영됐다. 세가지 시그널을 고려 해 다시 매수해야 할 구간이라고 판단한다.

네이버 주가 전망을 위한 실적 전망

일회성 이익을 제외하고 네이버 이익은 지속적으로 상승하고 있습니다.

 

네이버 PER, PBR 밴드차트

네이버 PER PBR 밴드 차트를 보면 역대 최저 수준입니다. 

 

네이버 투자의견 및 목표주가

네이버 투자의견은 매수로 변동이 없습니다. 다만 목표주가는 하향되었습니다. 현재 주가 대비 목표주가가 높은 수준입니다.

 

네이버 주가 차트

네이버 주가 주봉차트

네이버 주가 일봉차트

네이버 주가는 2021년 7월부터 규제 이슈와 함께 하락하기 시작하였습니다. 최근까지 하락 추세였으며 이번주 들어 반등 조짐을 보이고 있습니다. 앞서 리포트에서 보았다시피 현재 주가 수준은 역대 최저 수준입니다. 네이버는 국내 최대 인터넷 플랫폼입니다. 네이버는 지속적으로 성장할 기업이라 생각할 수 있습니다. 일상의 많은 부분을 네이버에 의존하여 살아가고 있기 때문입니다. 네이버는 플랫폼 이용자 수를 바탕으로 다양한 사업을 전개할 수 있습니다. 단순하게 생각해보아도 네이버 주식을 사서 보유하는 것은 가장 잘나가는 지분을 갖게 되는 것입니다.

 

중요한 것은 가격입니다. 2021년 7월에는 가격이 비쌌지만 현재 가격은 비싸지 않은 가격이 분명합니다. 따라서 현재 가격에서 매수하여 오래도록 보유한다면 인플레이션 이상의 투자 성적을 거둘 수 있을 가능성이 높습니다. 워렌버핏이 말하는 잃지 않을 확실한 투자처인 셈입니다. 따라서 현재 가격에 매수 후 보유를 추천합니다.

 

성투하세요!