NH투자증권 솔루스첨단소재 비에이치 주가 전망 목표주가

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NH투자증권, 솔루스첨단소재, 비에이치 주가 전망과 목표주가를 전해드리겠습니다. 하나투자증권 리포트입니다.

NH투자증권-금리 영향 크게 반영된 부진한 실적
솔루스첨단소재-2분기는 전사 흑자 전환, 4분기는 전지박 흑자전환
비에이치-실적에 반응한 주가. 향후 성장성도 유효.

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NH투자증권

업황 바닥이라고 보기는 하지만 단기 상승 여력은…

부진한 1분기 실적과 경제적 가정 변경 등을 반영하여 22년 연간 손익 추정치를 6,340억원(YoY -33.1%, ROE 9.0%)으 로 직전 대비 -12% 하향한다. 이에 따라 목표가를 직전 대 비 -13% 조정한 14,000원으로 제시하며, 투자 의견은 현재 주가 간의 괴리율 감안하여 매수 의견을 유지한다. 단기적으 로 업황에 대해 다소 보수적인 의견이기에 장기적인 관점에 서의 투자를 추천한다. 1분기는 브로커리지 지표 둔화 뿐만 아니라 지정학적 리스크 등으로 국내외 금융시장 변동성이 확대되었고, 시장 금리도 급등했던 만큼 업황이 바닥에 가깝 다고 볼 수 있으나, 단기간 내에 유의미하게 업황이 반등할 여지는 제한적으로 판단되기 때문이다. 다만, 이러한 우려들 은 이미 주가에 상당 수준 반영되었기에 장기적인 관점에서 접근은 가능하다고 생각된다.

 

IB 강점과 배당 매력은 유효

동사는 금리 변동에 따른 채권 평가손익의 영향이 큰 편이기 때문에 금리 상승 구간에서 업종 내에서 투자 선호도가 높기 는 어렵다. 다만, IB 부문의 강점은 유상증자를 통해 증가한 자본 여력을 바탕으로 지속 확대될 전망이고, ELS 자체 헤 지 비중이 낮아 기초 지수가 부진한 영향에서는 상대적으로 자유로운 점, 그리고 높은 기대 배당수익률(22F 5.7% 추정) 과 P/B 0.5x 수준의 Multiple을 감안했을 때 중장기적으로 주가의 하방 리스크는 낮은 편으로 판단된다.

NH투자증권 주가 일봉차트

 

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솔루스첨단소재

2분기 영업이익 흑자전환 전망

2Q22 실적은 매출 1,259억원(YoY +37%, QoQ +2%), 영업이익 42억원(YoY +99%, QoQ 흑자전환)으로 3개 분기만의 영업 이익 턴어라운드 가능할 전망이다. 전지박 부문의 경우 유럽 지정학 적 리스크 및 반도체 공급 부족에 따른 전기차 생산 차질 심화 되며 2분기 부문 매출은 전분기 대비 -5% 감소할 것으로 전망 되나, 수율 개선 지속되며 부문 적자는 전분기 대비 소폭 감소 할 것으로 판단한다. 동박 부문의 경우 네트워크 장비 투자 증 가하며 전분기 대비 매출 성장 및 수익성 개선 가능할 것으로 판단한다. 연간 실적의 경우, 전지박 부문이 2022년 4분기부터 흑자 전환하며, 전사 영업이익은 2021년 20억원, 2022년 325억 원, 2023년 1,010억원, 2024년 2,152억원으로 증가할 전망이다.

 

목표주가 103,000원 유지

기확보된 수주 잔고 및 투자 계획, 향후 예상되는 수익성 개선 세 감안, 2024년 전지박 부문 매출 8,247억원 및 영업이익 1,012억원 달성 가능할 것으로 판단한다. 이에 따라 2024년 전 지박 부문 예상 지배지분 순익 약 430억원을 도출하였으며, 2차 전지 소재 업체 평균 EPS 증가율 45% 및 PEG=1 가정하여 전 지박 가치 1.9조원을 도출하였다. 이외, 부문별로 OLED 소재 1.7조원, 5G 동박 0.4조원, 바이오 0.1조원을 합산하여 총 기업 가치 4.1조원, 적정 시가총액 3.8조원은 산출하였다. 이에 따라 최근 주주 배정 유상증자에 따른 유통주식 수 14% 증가 불구, 목표주가 103,000원을 유지한다. 기존 주주들 입장에서는 유상 증자 발행가액 49,400원 감안할 때, 청약 참여가 적절하다고 판단한다.

솔루스첨단소재 주가 일봉차트

주가 상승세 지속 예상, 지나친 기대는 금물

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비에이치

2Q22 실적도 역대급

비에이치의 22년 2분기 매출액은 2,727억원(YoY +68%, QoQ - 23%), 영업이익은 145억원(YoY 흑자전환, QoQ -34%)으로 2분 기 기준 역대 최고 실적을 갱신할 전망이다. 1분기와 마찬가지 로 iPhone 13의 판매량 및 최고사양 모델 호조로 비에이치 입장 에서 양호한 영업환경이 지속될 것으로 추정된다. 22년 상반기 매출액은 6,243억원으로 전년동기대비 107% 증가할 것으로 전 망된다. 매출액의 증가폭이 매우 큰데, 비에이치 입장에서 iPhone 13의 디스플레이 세부사양이 상향되어 판가가 상승했고, 경쟁사의 사업 철수에 의한 반사수혜 때문이다. 현재 공급 업체들의 생산능력을 감안하면 현재 점유율 수준이 유지될 가능성이 높다는 판단이다.

 

차량용 모선충전모듈로 중장기 성장성 확보

비에이치에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가를 40,000원으로 상향한다. 2022년 및 2023년 EPS를 기존대비 각 각 15%, 26% 상향했기 때문이다. 비에이치의 향후 관전 포인트 는 모바일용 디스플레이 외의 전방산업에서 성장성 확보 여부 다. 2022년 5G 안테나 케이블, 모바일 및 전기차향 2차전지 관 련 매출액 비중은 각각 4%, 7%로 도합 11%로 추정된다. 22년 3분기부터 실적에 반영될 차량용 무선충전모듈 매출액은 4% 비 중으로 도합 15%로 확대된다. 2023년에는 해당 매출비중이 24%로 확대될 예정이다. 무선충전모듈은 수주잔고를 기반으로 가시성 높은 외형 성장을 담보해줄 것으로 판단된다.

비에이치 주가 일봉차트

한달 전만에도 완전 세일 중이었네.
하지만 아직 늦지 않은 듯

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 반영하여 작성하였습니다.