카카오 주가 전망

카카오 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

교보증권에서 카카오 주가 전망 리포트를 발행하였습니다. 제목은 "서비스 개편 지연 여부 확인 필요"입니다. 전해드리겠습니다.

 

3Q22 Preview: 매출 컨센서스 부합 & 영업이익은 하회 예상

3Q22 매출은 1조 8,884억원(YoY +8.5%), 영업이익은 1,724억원(YoY +2.5%) 기록 전망. 매출액 컨센서스(1조 9,154억원)에는 부합, 영업이익 컨센서스(1,832억원)에는 6.3% 미달 예상. 톡비즈 중 광고형 매출은 비수기 영향과 매크로 불확실성으로 광고주 마케팅 집행 제한 지속되며 2,656억원(QoQ -2.0%, YoY +20.6%) 추정. 거래형 매출은 ‘선물하기’에 추석 수요가 많은 한우선물 등 배송상품 활용하며 전분기비 회복세를 보였으나, 톡스토어 & 메이커스 개편 지연되며 2,077억원 (QoQ +14.0%, YoY +12.5%) 예상. 플랫폼 기타는 이동수요 회복에 의한 택시&대리 매출 증대, GS파크24 인수에 따른 주차 수익 인식에 힘 입어 3,844억원(QoQ +2.5%, YoY +51.0%) 추정. 컨텐츠 중 게임 매출은 ‘오딘’ 매출 하향 안정화와 ‘우마무스메’ 초반 효과 상쇄되며 3,381억원(QoQ +0.4%, YoY -27.0%) 추산. 스토리 부문은 글로벌 성장 지속되며 2,531억원(QoQ +11.2%, YoY +15.7%) 예상.

 

3Q22 영업이익은 1,724억원으로 컨센서스(1,832억원) 하회, OPM은 9.1% 수준 기록 예상. 인건비는 2022년 인력 충원 제한적으로 진행하고 있으나, 전년 자회사 인수에 따른 임 직원 수 증가 반영하며 YoY +40.8% 증가 추정. 매출연동비는 컨텐츠 매출 비중 증가로 매출 대비 37.3%(QoQ +1.4%p) 기록 예상, 마케팅비용은 해외 스토리부문 마케팅 효율화 로 매출 대비 6.8%(QoQ -1.4%p) 기록 추정

 

투자의견 Buy 유지, 목표주가 87,000원으로 하향

1) 상장 자회사 지분 가치와 target multiple 기준 글로벌 빅테크 주가의 급격한 하락, 2) 커머스 개편 지연으로 쿠팡 EV/GMV 대비 할인율을 50%로 인상함에 따라 TP 87,000원으 로 하향(종전 110,000원). 4Q22 톡비즈 매출 성장과 향후 커머스 개편, 오픈채팅 확장을 통한 성장 동력 확보 기대로 투자의견 매수 유지. 그러나 1) 10월 데이터센터 화재에 따른 피해보상, 시스템 안정성 강화 등 후속조치 과정에서 서비스 개편이 지연되거나, 2) 모빌리 티 트래픽 점유율 변화로 성장성에 영향을 미치지 않는지 확인해야 할 것으로 판단

 

카카오 주가 전망을 위한 실적 전망

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카카오 주가 PER, PBR 밴드차트

 

카카오 주가 투자의견 컨센서스

카카오 주가 차트

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