만도 주가 전망 목표주가

안녕하세요! 레오투자연구소 레오팍입니다.

만도 주가 전망에 대해 궁금하신분이 많으실 것입니다. 메리츠증권에서 만도 주가 전망 리포트를 발행하였습니다. 제목은 "절대적 어려움 속 상대적 선전"입니다. 만도 주가 전망 리포트와 주가 차트를 함께 보면서 만도 주가 전망과 투자 전략을 이야기해 보도록 하겠습니다.

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★ 차량용 반도체 부족, 원재료 비용 상승, 물류 비용 증가 등 업종이 맞이하고 있는 대외 영업 환경 악화, 만도에게도 동일하게 적용 중 (YoY 원가율 악화 지속 전망) 

★ 그러나 업종 전반의 또 다른 우려 요인인 현대차 러시아 및 현대/기아 중국 가동률 하락에 따른 영향이 제한적이며, 대외 요건과 무관한 고성장이 지속 중인 BEV 업체 로의 매출 증가는 고무적 (컨센서스에 부합하는 실적 실현 가능)

★ 업종의 절대 투자 매력도가 반감 중이나, 만도의 업종 내 상대 매력도는 유효

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2022년, 성장 기업과의 동행을 통해 대외 영업 환경 악화 영향 방어

차량용 반도체의 공급 부족과 단가 상승, 주요 원재료의 가격 상승 지속은 업종 내 모두와 마찬가지로 만도에게도 큰 부담이다. 2022년 분기별 원가율은 전년 동 기 일회성 비용이 발생했던 4Q를 제외하면, 지속적인 YoY 악화가 불가피하다.

 

다만 업종 내 또 다른 우려 요인인 현대차 러시아 및 현대/기아 중국 공장 가동률 하락 영향은 제한적이다. 만도의 러시아 매출은 전체의 2% 이하이며, 전량 국내 공장 수출 매출이기에 국내외 다른 수요처로의 전환이 용이하다. 중국도 마찬가지 다. 중국 매출 중 현대/기아 비중은 2022년 10% 이하가 예상된다. 4Q21 현대/기아 매출은 12%에 그쳤으며, 중국 OEM 46%  북미 BEV 업체 26%였다. 북미 BEV 업 체의 올해 중국 생산량은 전년 대비 70% 이상 증가할 전망이다. 현대/기아 중국 생산 부진이 연결 실적에 미치는 영향은 지속적으로 낮아지고 있다.

 

성장 기업과의 동행에 따른 고객 Mix 다변화는 절대적으로 어려운 섹터 환경에서 상대적 실적 방어 근거이다. 컨센서스에 가까운 2022년 영업 실적을 기대한다.

 

다음 성장을 위한 과제, 컴퓨팅 플랫폼 협력 확장 (Nvidia . Qualcomm)

딥러닝 기반 인공지능의 가파른 발전으로 ADAS에서 완전 자율주행으로의 진화도 속도를 내고 있다. 인공지능 모델의 복잡성과 방대함이 커지는 만큼 차량 내 SoC 요구 역량도 높아진다. 갈수록 더 많은 OEM들이 Mobileye를 뒤로 하고 Nvidia 및 Qualcomm과 계약하는 이유다. 만도는 ADAS 시장에서의 고객 확장을 목표해왔다. 이제 OEM의 니즈 변화와 발맞춘 새로운 상품 설계와 협력 관계 구축이 필요하다. 차량 설계 단계부터 OEM 및 칩 메이커와 긴밀한 협력을 시작하지 않는다면 시스 템이 아닌 단순 부품 납품 이상을 기대하기 어려울 수 있다. 향후 2-3년 협력 가 능 칩 메이커 확보와 OEM 공급 증대 여부가 기업가치 레벨업의 핵심 변수이다.

 

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만도 주가 전망을 위한 실적 전망

만도 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 만도 실적은 2021년 다시 2019년 수준을 회복하였고 2020년 큰폭의 성장을 예상하고 있습니다. 이러한 성장세는 2023년에도 지속될 것으로 보고 있습니다. 2023년 기준 PER 9.9배, PBR 1.1배 입니다.

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만도 주가 월봉차트

만도 주가 월봉차트입니다. 만도 주가는 2021년 1월 최고가 89000원을 기록한 후 하락추세로 전환하여 지속적으로 하락하였습니다. 2022년 2월 60월 이평선 지지를 확인하고 3월 현재 상승 중입니다.

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만도 주가 주봉차트

만도 주가 주봉차트입니다. 만도 주가는 2021년 2월부터 12월까지 완만하게 우하향 하였습니다. 2022년 1월 가파른 하락세를 보였습니다. 3월 4주 하락세를 멈추고 3월 5주 현재 상승 중입니다. 현재 주가는 120주 이평선을 뚫고 올라가 있는 상황입니다.

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만도 주가 일봉차트

만도 주가 일봉차트입니다. 만도 주가는 현재 상승 중입니다. 3월 15일 단기 최저가 42,050을 기록한 후 상승하여 현재 50,000원까지 주가가 상승하였습니다. 리포트 내용과 앞으로의 실적 전망을 보았을 때 현재 장기적으로 잃지 않는 주가가 될 것으로 보입니다. 하지만 현재 전망으로 보았을 때 장기 보유 시 높은 수익률을 거두긴 어려워 보입니다. 따라서 단기적인 접근을 더 추천드립니다. 현재 상승세로 방향을 잡은 것으로 보입니다. 일단 큰 폭의 상승을 한 상황이므로 한차례 조정 가능성이 커보입니다. 조정 시 매수하여 상승 시 매도를 추천드립니다. 이번 상승세에서 큰 폭의 상승이 있기보다는 약간의 주가 수준이 올라가고 이후 주가가 일정한 등락폭을 보이면서 횡보할 가능성이 큽니다. 그 때는 상과 하락 폭을 활용한 매매 전략을 추천드립니다. 

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.