LG생활건강 주가 전망

레오투자연구소 주가 전망 리포트

LG 생활건강 주가 전망

LG생활건강이 어닝쇼크를 기록했다. 1분기 영업이익이 전년대비 -53%다. 이에 따라 증권사에서는 줄줄이 목표주가를 하양하고 나섰다.

대신증권 - 쉽지 않았던 1분기
이베스트투자증권 - 1Q22 Review: 건강을 되찾을 때까지
메리츠증권 - 1Q22 Review: 어렵다
유안타증권 - 진퇴양난(進退兩難)
IBK투자증권 - 중국 일변도(一邊倒) 역효과

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1Q22 어닝 쇼크

LG생활건강은 2022년 1분기 매출액 1조 6,450억원(-19.2% YoY; 이하 YoY), 영업이익 1,756억원(-52.6%), 순이익 1,096억원(-57.0%)을 기록했다. 판매 부진으로 역레버리지 (OPM -7.5%p)가 발생, 기대치를 하회했다(컨센서스 대비: 매출 -18%, 영업이익 -48%).
[화장품] 매출액 6,996억원(-39.6%), 영업이익 690억원(-72.9%)으로, 역대 최저 마진율 을 기록했다(OPM 9.9%; -12.1%p). ‘후’(전체 -53.8%, 면세 -72.0%, 중국 -38.0%)가 면세 (-67.5% vs. 시장 -1.4%)와 중국(-31.9% vs. 시장 +4.0%) 성과를 끌어내린 결과이다. ‘숨’(전체 -25.5%, 면세 -43.0%, 중국 -29.0%)이 나을 것도 없었다. 방판(-11.4%) 카운셀러(-22.1%) 감소로, 비면세(-13.0%)마저 역신장을 면치 못했다.
[생활용품] 매출액과 영업이익으로 각각 5,526억원(+6.1%), 552억원(-16.7%)을 시현했다. 원재료가 인상에 에이본(매출 -17.4%, 영업적자 -8억원) 오프라인 부진이 더해지면서, 보인카(매출 100억원, 영업이익 33억원) 편입과 피지오겔(매출 245억원, 영업이익 37억 원) 성장을 무색하게 했다. [음료] 매출액 3,927억원(+9.8%), 영업이익은 514억원(+2.5%) 에 달했다. 제품(탄산 +12.5%, 콜라 ASP +7.9%) 믹스 개선으로 원가 부담을 상쇄했다. [출처: 메리츠 증권]

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LG생활건강 투자의견 및 목표주가

대신증권- 투자의견 매수 유지, 목표주가 940,000원으로 하향 조정(-28%)
이베스트투자증권- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 1,000,000원으로 하향
메리츠증권 - 투자의견 Hold(유지) 및 적정주가 700,000원(하향) 제시
유안타증권 - 투자의견 Hold 유지하며, 목표주가를 80만원으로 하향
IBK투자증권 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 1,000,000원 하향

어닝쇼크에 따라 LG생활건강의 목표주가는 줄줄히 하향되었다. 최저가는 현재주가 수준(691,000원)인 700,000원이다. 최고 목표가는 1,000,000원이다. 5개 증권사의 평균 목표주가는 888,000원이다. 상승여력은 28%이다. 하지만 현재 분위기상 상승할 것이라고 보는 것은 무리라고 본다.

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LG생활건강 주가 전망을 위한 실적 전망

대신증권

이베스트투자증권

메리츠증권

유안타증권

IBK투자증권

LG생활건강의 향후 이익 전망에 대해 증권사들의 전망이 다소 엇갈린다. 대신증권, 이베스트투자증권, IBK투자증권은 빠른 회복을 예상하고 있다. 반면 메리츠증권, 유안타증권은 실적 회복이 더딜것으로 예상하고 있다. 확실한 것은 회복할 것이라는 것이다. 따라서 현재 투자 중이 아니라면 좋은 매수 기회가 곧 올 수 있다는 것이다.

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LG생활건강 주가 월봉차트

LG생활건강 주가 월봉차트다. 실적 하락세와 함께 2021년부터 가파르게 하락하고 있다. 공든탑이 무너지는 느낌이다. 주가는 2015년 수준으로 되돌아갔다. 고점대비 70%하락이다.

LG생활건강 일봉차트

LG생활건강 일봉차트다. 실적이 발표되고 무려 14%하락하였다. 거래량이 쏟아졌다. 실망 매물이 대거 쏟아지면서 가격이 급격히 하락했다. 안좋은 시장상황이 겹치면서 하락폭이 더 컸다. 투자자들의 공포가 차트로 나타나는 순간이다. 전망은 함부로 예단할 수 없다. 지금은 기다려야 할 시점이다.

'이 또한 곧 지나가리라'
부정적인 의견이 시장에 지배적이다. 역발상 투자법에 의하면 지금부터 매수관점으로 접근해야 한다. 팔사람들이 다 팔고 나면 더이상 떨어질 곳 없어지는 시점이 온다. 그때부터 지켜봐야 하는 것은 시장의 예상과 실제 실적이 어떻게 가느냐이다. 예상보다 빠르게 실적이 회복한다면 상승 전환할 것이다. 흐름은 알 수 없다. 2분기 실적 발표는 3개월 후다. 3개월 동안 잘 관찰한 후 기회를 엿보는 것이 좋아보인다.