아모레퍼시픽 주가 목표주가 실적 전망

안녕하세요! 레오투자연구소 레오팍입니다!

국내 화장품 대표기업 아모레 주가 전망에 대해서 궁금하신 분이 많으실 것입니다. IBK투자증권에서 아모레퍼시픽 주가 전망을 담을 리포트를 발행했습니다. 제목은 "중국 채널과 브랜드 챌린지 지속"입니다. 리포트와 아모레퍼시픽 주가 차트를 함께 보면서 아모레퍼시픽 주가 전망과 투자 대응 전략에 대해 생각해보도록 하겠습니다.

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이니스프리 건전화 작업 지속

21.4Q(yoy) 실적은 매출액 11,785억원(+1.9%), 매출총이익 8,275억원(+1.3%), 영업이익 406억원(흑자전환), 당기순이익 204억원(흑자전환)이 예상된다. 그러나 IBK추정 영업이익은 컨센서스 대비 11.8% 하회가 추정된다. 1) 국내 매출액은 10.2%(화장품 +10.1%) 증가, 면세점(12%)과 이커머스(30%)는 성장세가 추정된다. 백화점(약 -5%), 방문판매 (약 -5%), 아리따움 (약 -5%) 점당 매출액과 기존점 회복으로 역신장 폭도 최근 3년 사이 최소화 한 것으로 추정된다. 국내는 주요 오프라인과 면세점의 안정화 그리고 디지털의 꾸준한 성장세가 뒷받침한 것으로 판단된다. 2) 해외 매출액은 7%(yoy) 감소가 예상되는데 아시아 -8%(중국 -10% 위안화 기준), 유럽 +14.5%, 북미 +20%, 중국 부진 때문이다. 해외 영업이익률도 중국 영향으로 1.2%에 그칠 전망이다. 4분기 전통 채널 비용 효율화와 디지털의 성장으로 국내 영업이익은 전년대비 흑자전환이 가능한 상황이다. 다만 해외 영업이익은 중국 영향으로 62억원(-88% yoy)이 예상된다. 중국 내 이니스프리 매장 폐점과 재고 정리. 중국 라이브커머스 채널 다변화에 따른 마케팅비 증가 영향 때문이다. 그러나 4분기 중국 이니스프리 구조조정은 정점을 지나 2022년 하반기엔 흑자전환도 가능할 전망이다.

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시장환경 둔화에도 핵심 채널로 모델 전환 가속화

중국 화장품 판매액 동향에 근거할 때 2021년 중국 화장품 성장률[그림 1]은 17.3% 에 그쳤다. 2021년 중국 시장은 선진시장 락다운에 의한 코로나19 반사이익을 반영 화장품 성장률이 45%를 시현했는데 정점을 찍으며 급격한 둔화세가 이어졌다. 여기 에 중국 내 라이브커머스 채널 증가와 오프라인 부진에 따른 브랜드간 마케팅 경쟁 심화에 근거할 때 4분기 동사의 국내 면세점과 중국 실적 모두 건전화 작업과 안정성은 확인될 전망이다. 20년 4분기 일회성 인건비 850억원에 근거할 때 21년 4분기 영업이익은 베이스 효과가 있지만 QoQ 회복은 부담되는 상황으로 2021년 및 2022 년 추정치를 조정하고, 목표주가는 기존 23만원에서 21만원[표5]으로 하향한다. 다만 아모레퍼시픽의 주가는 최근 동향을 반영하며 충분한 조정을 반영했으며 중국 내 설화수 확대로 럭셔리 리포지셔닝을 강화하고 있어 매수 의견을 유지한다.

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아모레퍼시픽 주가 전망을 위한 실적 전망

아모레퍼시픽 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 2020년 급격하게 줄어들었던 실적이 2021년부터 회복되어 2022년 2023년에 지속적으로 성장해갈 것으로 전망하고 있습니다.

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아모레퍼시픽 주가 월봉차트

아모레퍼시픽 주가 월봉차트입니다. 2020년 내내 횡보를 거듭하던 주가는 11월부터 업황의 회복 전망과 함께 상승하였습니다. 2021년 5월 단기 최고가 300,000원을 기록한 후 다시 하락추세로 전환하여 현재 2020년 횡보했던 가격대 아래로 내려와 있습니다. 현 가격대를 유지할지 더 하락할지 지켜보아야겠습니다. 현가격대에서 하락을 멈추지 않는다면 다음 가격대는 2019년 8월과 9월 바닥이었던 130,000원대입니다.

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아모레퍼시픽 주가 주봉차트

아모레퍼시픽 주가 주봉차트입니다. 주봉상으로도 최근 지속적인 하락세를 확인할 수 있습니다. 바닥이 어디가 될지 쉽게 확신할 수 없는 상황입니다.

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아모레퍼시픽 주가 일봉차트

아모레퍼시픽 주가 일봉차트입니다. 월봉과 주봉상으로는 반등 조짐을 전혀 느낄 수 없었느나 일봉차트에서는 다른 분위기가 감지되고 있습니다. 1월 10일일 대량 거래와 함께 아래꼬리를 그리며 하락한 후 이후 가격변동폭을 줄이며 바닥을 확인하는 듯한 주가 움직임이 나타났습니다. 이어서 지난주 목, 금 이틀간 주가가 상승하며 반등 조짐을 보였습니다. 그러나 오늘 다시 하락하였습니다. 현재 일봉상 5일선을 뚫고 내려가지는 않았습니다. 5일선을 지키며 20일선 위로 가격이 상승하고 이 추세를 지켜간다면 반등을 생각해볼 수 있습니다. 현재 전체적인 주식장이 좋지 않은 가운데 상승추세를 이어갈지 지켜보아야 겠습니다. 아모레퍼시픽 주가 월봉차트와 주봉차트에서 보았듯이 주가가 충분히 하락한 상황입니다. 업황의 개선과 실적 상승을 예상하고 있는만큼 주가의 하락보다는 상승 쪽으로 마음을 두고 있는 투자자들이 하나둘 늘어갈 수 있는 시점이라고 생각합니다. 단기로 보시든 장기로 보시든 상승 전환하기 시작한다면 충분한 투자 기회를 줄 종목입니다. 섣불리 투자에 나서지 마시고 추세가 전환되었을 때 여유로운 마음으로 투자를 고민하시면 좋은 기회가 찾아올 수 있으리라 봅니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성하였습니다.