삼성SDI 주가 전망 2023년 성장세는 지속될까?

 

삼성SDI 주가 전망

 

삼성SDI가 22년 연간 최대 매출과 이익을 기록했습니다. 다수의 증권사에서 삼성SDI 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 하나증권리포트를 중심으로 삼성SDI 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

투자 증가세 뚜렷

 

4Q22 Review : 자동차 전지 실적 성장 지속

4분기 실적은 매출 6.0조원(YoY +56%, QoQ +11%), 영업이익 4,908억원(YoY +85%, QoQ -13%)로 컨센서스를 하회했다(컨센서 스 영업이익 5,333억원). 1) 중대형전지(매출 비중 57%)는 자동차 및 ESS 모두 성장세 지속되며 부문 매출 YoY +97%, QoQ +30% 증가했다. 특히 BMW 등 주요 고객사향 배터리 출하 증가로 자동차 부문 매출이 YoY +110% 증가하며 실적 성장 견인했다. 중대형 전지 부문 수익성은 고수익성 제품군(P5) 매출 비중 상승 불구, 원 달러환율 하락 및 ESS 충당금 설정으로 전분기 대비 -3.3%p 하락 한 5.4% 기록한 것으로 추정된다. 2) 소형 전지(매출 비중 32%)는 전기차향 원형 전지 매출 증가세 지속되며 부문 매출 YoY +41% 증가했으나, 전동 공구 및 IT 제품향 전지 매출 크게 감소하며 전 분기 대비해서는 매출 -13% 감소했다. 고수익성 제품인 전동공구 매출 감소로 부문 영업이익률은 -2.5%p 하락한 9.1% 기록한 것으 로 추정된다. 이에 따라 전지 부문 합산 영업이익률은 6.7%로 QoQ -3.3%p 하락했고, 부문 영업이익은 YoY +199% 증가, QoQ -26% 감소했다. 3) 전자재료(매출 비중 10%) 부문의 경우 IT 수요 둔화 지속되며 부문 매출 YoY -12% 감소했으나, 편광필름 재고 축적 수요 증가하며 전분기 대비해서는 매출 +17% 증가했다. 이와 함께, 고마진 OLED 매출 비중 상승하며 전자재료 부문 영업이익률은 전분기 대비 +5.9%p 상승한 21.1%를 기록했고, 부문 영업이익은 YoY -10% 감소, QoQ +62% 증가했다.

 

★ 삼성SDI는 중대형전지 매출이 성장했습니다. 소형전지는 전기차향 원형 전지 매출은 증가했으나 전동 공구 및 IT제품향 전지 매출은 크게 감소했습니다. 4분기 종합 매출은 6조원, 영업이익은 4908억원을 기록하며 컨센서스를 하회했지만 연간 최대 실적을 갱신했습니다.

 

 

 

1분기 실적 YoY 성장세 지속

1분기 실적은 매출 5.3조원(YoY +31%, QoQ -11%), 영업이익 4,207억원(YoY +135%, QoQ +10%)으로 전년 동기 대비 실적 성장세 지속될 전망이다. 자동차(중대형+소형) 전지 부문이 BMW 신차 출시 및 Rivian 생산 증대 효과 힘입어 전년 동기 대비 매출 +99% 증가하며 실적 성장 견인할 전망이다. 다만, 전동 공구 수요 둔화 및 OLED 유기 재료 비수기 영향으로 전분기 대비해서는 매출 감소할 전망이다. 전사 영업이익률은 4분기에 발생했던 ESS 충당금 1회성 비용이 소명하는 것과 고수익성 제품인 OLED 매출 감소 영향 서로 상쇄되며 4분기와 유사한 7.9%(QoQ -0.3%p)를 전망한다. 한편, 전체 전기차 배터리 실적(소형+중대형)은 2023년 매출 10.2조원, 영업이익 1.1조원(OPM 8.0%), 2024년 매출 11.5조 원, 영업이익 1.5조원(OPM 8.7%)으로 증가할 전망이다.

 

★ 삼성SDI의 1분기 실적은 전년 동기 대비 실적 성장세가 지속될 것이라 전망하고 있습니다. 특히 전기차 배터리 실적은 2023년 2024년에 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

미국 투자 확대 국면에서 Valuation Discount 해소 전망

향후 3년 평균 전지 부문 이익 증가율(31%) 및 2024년 예상 지배 순이익 2.4조원 감안할 때, P/E 기준 목표 시총인 62조원(2024년 예상 순익 대비 약 25배 수준)은 향후 삼성SDI 주가 하단이 될 것 으로 판단한다. 중장기적으로는 P/E 기준 적정 시총 62조원, EV/EBITDA 기준 적정 시총 86조원의 평균치인 74조원을 적정 시총으로 제시하며, 목표주가 108 만원을 유지한다. 2023년 CAPEX 는 미국 투자 확대 가능성 감안할 때, 기존 가이던스(2023년 3.5조 원) 대비 늘어날 것으로 판단하며, 이 과정에서 점진적인 Valuation Discount 해소를 전망한다.

 

★ 삼성SDI의 목표주가는 PER기준 시총 62조원 EV/EBITDA기준 적정 시총 86조원의 평균치인 74조원을 적정 시총으로 보고 산출하였습니다. 목표주가는 108만원이며, 2023년 미국 투자 확대 가능성에 따라 가치 디스카운트 해소를 전망하고 있습니다.

 

★ 삼성SDI 목표주가는 108만원으로 현주가 대비 56%가량의 상승여력이 있다고 보고 있습니다.

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삼성SDI 주가 전망을 위한 실적 전망

★ 삼성SDI의 매출과 이익은 2023년 2024년 지속적인 성장을 예상하고 있습니다. 물론 이전에 비해 성장세가 낮아지는 것을 예상하고 있습니다. 하지만 ROE는 두자릿수를 안정적으로 기록할 것으로 보입니다. 주가와 성장세를 비교해보았을 때 현주가는 부담스럽지 않은 가격이라 생각해볼 수 있습니다.

 

 

 

삼성SDI 주가 PER, PBR 밴드 차트

★ 삼성SDI 주가 PER, PBR 밴드차트입니다. PER의 경우 18년 이후 현재 PER가 최저 수준을 기록하고 있다는 것을 확인해 볼 수 있습니다. 또한 PER 그래프가 우상향하고 있다는 것은 그만큼 삼성SDI의 실적 성장세가 지속되고 있음으 의미합니다. PBR은 20년 자동차 배터리 시장의 개화에 따른 주가 상승 이후 최저점인 2배 수준에 가까운 상황입니다. 종합적으로 현 주가가 부담스럽지 않은 상황입니다.

 

 

삼성SDI 주가 투자의견 컨센서스

★ 삼성SDI에 대한 증권사의 평균 목표주가는 91만원 수준으로 현 주가 대비 44%가량의 상승 여력이 있습니다. 또한 주목할 것은 삼성 SDI에 대한 증권사들의 목표주가가 거의 변동없이 지속되고 있다는 점입니다. 그만큼 증권사들의 사업 전망과 삼성SDI 실제 사업 현황이 부합하게 운영되고 있음을 의미합니다.

 

 

 

삼성SDI 주가 차트

★ 삼성SDI 주가 주봉차트입니다. 삼성SDI 주가는 120주선을 기준으로 오르락 내리락 하며 우상향하는 모습을 보여주고 있습니다. 사업 전망이 나쁘지 않기 때문에 이와 같은 주가 흐름은 계속되리라 예상해 볼 수 있습니다.

 

따라서 단기적으로는 120주선 아래에서 매수 120주선 위에서 매도하며 수익을 누가해가는 것을 추천드립니다. 

 

장기투자에 나서실 경우에도 120주선 아래에서 주식을 지속적으로 모아가며 주식 수를 늘려가는 것이 좋겠습니다.

 

사업 전망이 안정적이므로 안정적인 투자가 가능한 종목입니다. 혹시라도 시장 전체의 전망에 따라 주가가 하락할 수 있습니다. 그럴때는 오히려 좋은 주식을 싸게 살 수 있다는 관점으로 추가 매수를 하시면 좋은 성과를 거두실 수 있을 것입니다.

 

주식 투자에 성공하기 위해서 나만의 특별한 종목을 찾아 헤매는 것은 투자를 망치는 지름길입니다. 이미 사업 성과를 거두고 있는 좋은 기업의 주식을 좋은 가격에 사는 것이 정보력과 분석 능력이 부족한 개인투자자들의 수익을 높여주는 투자방법입니다. 

 

우리가 잘 아는 주식도 늘 같은 가격에 머무르지 않으며 때로는 저평가 되기도 때로는 고평가 되기도 합니다. 그것이 주식 투자로 수익률을 높일 수 있는 원인입니다. 그렇다면 중요한 것은 낮은 평가를 받을 주식을 사두고 기다리는 것입니다. 주가가 내려가서 가격할인을 받을 때 사고 주가가 올라가서 높은 가격을 주고 사람들이 사려고 할 때 파는 것이 이기는 투자의 방법입니다. 물론 가격이 내려가는 원인이 회사가 망해서라면 안되겠지요. 

 

삼성SDI의 사업은 견조하며 앞으로서 성장할 것을 앞서 우리는 확인했습니다. 그렇다면 주가가 내려가면 내려갈수록 우리는 삼성SDI 주식을 샀을 때 이득이라는 말이 되겠지요. 또한 주식을 사놓고 떨어지더라도 걱정할 것이 없습니다. 사업이 흔들리는 것은 아닐테니까요.

 

개인투자자가 망하는 원인 중 하나가 지나치게 자신의 사업 전망을 과신하는 것입니다. 잘 알지 못하는 종목을 보면 누구보다 전문가라고 생각하는 것이지요. 하지만 삼성SDI와 같이 많은 사람이 관심을 갖고 분석을 하는 기업은 잘못된 정보를 얻지 않을 가능성이 큽니다. 증권사에서 발행하는 리포트만 보아도 사업이 어떻게 되고 있구나 하는 정도는 충분히 판단할 수 있습니다. 

 

증권사 리포트를 믿지 못하겠다구요?

 

그렇다면 개인이 증권사 리포트보다 더 고급 정보를 얻을 수 있을까요? 정말 전업투자에 나선 사람들을 빼고는 어려울 것입니다. 제가 늘 증권사 리포트를 분석하고 그것에 따라서 주가 전망을 예측하고 투자 전략을 짜는 이유가 여기에 있습니다. 증권사에서 분석한 내용을 이용하는 것이지요. 설사 내용이 틀린 부분이 있더라도 제가 스스로 알아보는 내용보다 더 정확하고 논리적일 가능성이 높은 것은 당연합니다. 

 

하지만 리포트를 보고 투자를 어떻게 해나갈지는 투자자의 판단에 따르는 것입니다.

 

제가 리포트를 읽고 차트를 보면서 단기 매매 시점을 생각하고 장기 투자를 해도 좋겠다고 판단하는 것처럼요. 

 

저의 예측과 전망. 매매 시점이 저는 완벽하지 않다고 생각합니다. 하지만 저는 투자를 하면서 알게 되었습니다. 완벽한 투자를 하는 사람은 존재하지 않는다는 것을요. 오로지 투자에 성공하기 위해 리스크를 줄이고 대응 전략을 세워나갈 뿐이죠. 그렇게 투자 경험을 쌓아가다보면 어느 순간 투자 실력을 향상되고 자연스럽게 지속가능한 수익을 내게 되는 것입니다.

 

어쩌다 한번 투자에 성공하더라도 그 사람이 자신만의 매매 방법이라든지 투자 전략에 의해서가 아니라 운으로 성공한 것이라면 다음번 실패로 투자금을 모두 잃을 수 있습니다. 결국 투자에 성공하기 위해서는 이익을 낼 수 있는 자신만의 투자 철학과 이를 기반으로한 매매법을 가지고 있어야 합니다. 

 

그것이 가치투자든 단기매매법이든 말이죠. 그리고 그 방법은 자신의 라이프스타일과 상황에 적합해야 합니다. 그래야 투자를 계속 이어갈 수 있을 테니까요.

 

저의 글이 여러분들에게 자신만의 관점을 가지는 주식 투자를 하는데 도움이 되기를 바랍니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.