교촌에프앤비 주가 전망 2분기 실적 양호했다는데...

 

교촌에프엔비 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

교촌에프앤비 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. IBK투자증권에서 교촌에프앤비 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 " 반가운 2분기 실적"입니다. 리포트를 중심으로 교촌에프앤비 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

 

교촌에프앤비 (339770) 반가운 2분기 실적(IBK투자증권)

 

 

2분기 가맹지역본부 전환 비용 반영으로 적자 전환

 

교촌에프앤비 2기 실적은 당사 추정치에 부합하였다. 매출액은 당사 추정치를 상회 하였지만, 영업이익은 예상치 수준을 달성하였다. 2분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1,139억 원(전년동기대비 +11.7%), -99억 원(적자전환)을 기록하였다. 2 분기 유통망 효율화를 위한 가맹지역본부 전환 비용이 일시적으로 크게 반영되면서 영업적자로 전환된 것이 주요 원인으로 판단한다. 2분기 적자 전환에도 불구하고 긍정적으로 분석한다. 그렇게 생각하는 근거는 1) 점포당 매출액이 2022년 수준으로 회복되고 있고, 2) 가격 인상에 따른 수요 감소가 완화되고 있으며, 3) 원부자 재 가격 안정화에 따른 효과가 지속되고 있고, 4) 가맹지역본부 전환에 물류 비용 효율화를 일부분 증명하였기 때문이다. 2분기 원가율은 29.7%로 당사에서 추정한 29.5% 수준을 소폭 상회하였다. 가맹지역본부 전환에 따른 효과가 반영된 결과물 로, 2분기 일부 효과만 반영되었다는 점을 고려하면 고무적인 수치로 판단한다.

 

 

3분기 흑자 전환 → 4분기 분기 사상 최대 실적 예상

 

3분기 영업실적은 흑자 전환이 가능할 것으로 판단한다. 이후 4분기 영업실적은 분기 사상 최대 실적을 달성할 가능성이 높다. 3분기 긍정적 실적을 예상하는 근거 는 1) 2분기 전환된 가맹지역본부 효과가 온기로 반영될 것으로 보이고, 2) 올림픽 및 성수기 효과 등에 따라 외형확대 기조가 유지될 가능성이 높으며, 3) 경쟁업체 가격 인상에 따라 감소했던 동사의 수요 회복이 지속될 것으로 전망하기 때문이다. 다만, 3분기의 경우 나머지 가맹지역본부(7개) 전환에 따른 일회성 비용과 이에 따른 판관비 증가가 예상되는 만큼 4분기 영업실적이 더욱 높아질 전망이다. 동사는 물류망 통합에 따른 효율화 작업을 진행할 예정이고, 동 효과는 2025~2026년에 걸쳐 나타날 것으로 예상한다. 국내 사업부 이익 증가 효과만으로도 펀더멘탈 강화가 이루어지는 시점으로 판단한다. 동사에 대한 투자의견 매수, 목표주가 12,500원 을 유지한다.

 

IBK투자증권은 교촌에프앤비 2분기 실적을 당사 추정치에 부합했다고 평가했습니다. 교촌에프앤비는 매출 1139억원 영업이익 -99억원을 기록하며 적자전환하였습니다. 2분기 유통망 효율화를 위한 일시적인 비용이 반영된 결과라는 분석입니다. 하지만 2분기 적자전환에도 3분기 흑자 전환 및 4분기 사상 최대 실적을 예상하고 있습니다. 물류망 통합에 따른 효율화 작업으로 인해 2025~2026년에 걸쳐 국내 사업부 이익 증가만으로 펀더멘탈 강화가 가능하다고 평가했습니다.

 

IBK투자증권이 제시한 교촌에프앤비 목표주가는 12500원입니다. 현주가 대비 상승여력은 45% 정도입니다.

 

 

교촌에프앤비 주가 전망을 위한 실적 전망

교촌에프앤비 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. IBK투자증권의 전망에 따르면 교촌에프앤비는 올해 3분기부터 내년까지 큰폭으로 실적을 개선할 것으로 보입니다. 2025년 예상 이익 기준 ROE는 20.1%, PER 4.8을 예상하고 있습니다. IBK투자증권 예상대로 실적 개선에 성공한다면 올 하반기부터 주가 상승이 예상됩니다. 이익 개선세가 나타날 것이기 때문입니다. 따라서 현 실적 전망을 보았을 때는 매수 관점 접근이 타당합니다.

 

 

교촌에프앤비 배당금 배당수익률

교촌에프앤비는 기말배당을 실시하고 있으며 2024년에는 350원의 배당금을 지급할 것으로 예상됩니다. 배당수익률은 4.08% 로 나쁘지 않습니다.

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교촌에프앤비 주가 PER, PBR 밴드차트

교촌에프앤비 주가 PER, PBR 밴드차트입니다. 교촌에프앤비의 PER, PBR은 과거 평균 대비 낮은 수준을 기록중입니다. 그만큼 매수하기에 안전한 주가 수준이라는 것을 의미합니다.

 

 

 

교촌에프앤비 투자의견 컨센서스

교촌에프앤비 주가 투자의견 컨센서스 입니다. 교촌에프앤비 평균 목표주가는 12250원입니다. IBK투자증권 목표주가와 비슷한 가격입니다. 목표주가는 상향되고 있고 주가는 단기 하락하여 괴리율이 커진 상황입니다. 3분기 예상대로 흑자전환에 성공한다면 주가도 목표주가를 향해 상승할 가능성이 큽니다.

 

 

교촌에프앤비 주가 차트

교촌에프앤비 주가 일봉차트입니다. 교촌에프앤비는 1분기 호실적을 발표하면서 주가가 큰폭으로 상승했습니다. 하지만 2분기에 저조한 실적을 달성하면서 주가가 다시 하락한 상황입니다. IBK투자증권 전망에 따르면 교촌에프앤비는 3분기 흑자전환과 4분기 최대 실적을 달성할 것입니다. 전망이 맞는다면 주가역시 다시 상승할 가능성이 높습니다. 

 

앞서 살펴본 IBK투자증권 예상대로 교촌에프앤비가 실적 개선에 성공하여 2025년 예상 PER 4.8배, ROE 20.1% 실적을 달성한다면 2025년 교촌에프앤비의 주가는 현 주가의 2배는 되어야 적정가라고 할 수 있습니다. 

 

따라서 지금부터 관전포인트는 교촌에프앤비의 3분기 실적입니다. 3분기에 다시 호실적을 발표한다면 주가는 다시 상승할 것이고 주가 상승세는 2025년 초까지 지속될 가능성이 높습니다.

 

실적에 대한 전망은 직접 발표되기 전에 시장에 알려지면서 사전에 주가에 반영되는 경우가 많습니다. 예상대로 3분기 실적이 좋다면 지금부터 주가는 서서히 우상향을 할 것이고, 3분기 실적 발표와 함께 상승세가 가속화 될 것입니다. 그러므로 주가가 상승 흐름을 보인다면 매수 관점 접근을 추천합니다.

 

하지만 예상과 다른 실적을 발표하며 주가가 상승하지 못할 가능성도 있다는 것은 함께 생각하며 투자를 결정해야겠습니다.

 

성투하시길...

 

 

※ 개인투자자의 의견을 담은 글입니다. 참고만 해주세요!