SNT모티브 주가 전망 목표주가 실적 전망

안녕하세요! 레오투자연구소 레오팍입니다.

SNT모티브 주가 전망에 대한 하나금융투자 리포트가 발행되었습니다. 제목은 "2022년은 자동차 회복, 그리고 방산 및 반도체 장비의 성장"입니다. SNT모티브 주가 전망 리포트와 SNT모티브 주가 차트를 함께 보면서 주가 전망과 투자 전략을 함께 생각해보도록 하겠습니다.

목표주가를 6.0만원으로 하향

SNT모티브에 대한 투자의견 BUY를 유지하지만, 실적추정 하향과 이를 감안한 Valuation Multiple의 하향(13배→11배)으로 목표주가는 기존 7.5만원에서 6.0만원으로 조정한다. 4분기 실적은 차량용 반도체 공급부족에 따른 고객사들의 생산차질과 GM의 전기차 생산 일시 중단에 따른 드라이브유닛(DU) 매출의 감소로 시장 기대치를 하회했다. 2022년에는 2분기 이후 반도체 문제가 점진적으로 완화되면서 고객사들의 생산이 정상화되고, 방산 및 반도체 장비에서의 납품이 증가하여 SNT모티브의 실적/주가도 회복될 전망이다. 반면, 그 이상 의 주가상승에 필요한 Valuation 확장을 위해서는 친환경차 모터 부문에서 주 고객사의 플랫폼향 혹은 타 전기차 업체들로부터의 신규 수주를 통해 성장성 보강이 필요하다는 판단이다. P/E 8배 이하의 Valuation, 기대 배당수익률 3% 후반, 부채비율 40% 수준의 우량한 재무구조 등은 기본 매력이다.

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4Q21 Review: 영업이익률 9.4% 기록

SNT모티브의 4분기 실적은 시장 기대치를 소폭 하회했다. 매출액/ 영업이익은 전년 동기대비 8%/19% 감소한 2,517억원/237억원(영업 이익률 9.4%, -1.3%p (YoY))을 기록했지만, 시장 기대치의 매출액/ 영업이익 대비로는 각각 10%/3% 하회한 것이다. 친환경차 모터 (+18% (YoY))와 방산(+63%)이 기여한 모터/기타 사업부가 각각 4%/10% (YoY) 성장했지만, 차량용 반도체 공급부족에 따른 고객사 들의 생산차질과 GM의 전기차 생산 일시 중단에 따른 드라이브유닛 (-52%) 매출이 감소하면서 자품/전자 사업부의 매출액이 27%/32% 감소하면서 전체 외형이 축소되었다. 친환경차 모터/드라이브유닛의 합산 매출액은 -3% (YoY), +9% (QoQ) 변동했고, 매출비중은 +1.7%p (YoY), -3.0%p (QoQ) 변동한 32.0%를 기록했다. 외형 축소 로 인해 영업이익률은 -1.3%p (YoY), -0.0%p (QoQ) 변동한 9.4%를 기록했다. 영업외손익에서는 환율상승에 따른 금융수익이 증가했다.

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2022년 영업이익 13% 증가할 전망

DU 매출액은 2021년 41% 고성장했는데, GM향 납품 지역 및 차종 확대에 힘입어 고성장했지만, 분기별로는 GM의 전기차 생산 일시 중단으로 4분기 52% (YoY), 60% (YoY) 감소했다. 관련 여파가 2022 년 1분기까지 영향을 주겠지만, 2분기 이후 회복되면서 점진적으로 개선되면서 2022년 30% 증가할 것이다. 향후 추가 수주도 기대할 수 있다. 매출 규모가 1.3배 큰 친환경차 모터 매출액은 2021년 7% 증가했는데, 차량용 반도체 부족이 컸던 2분기/3분기에는 역성장했 고, 4분기에는 고객사의 HEV 모델의 판매호조로 다시 18% (YoY) 성장했다. 2022년에는 전년의 낮은 기저와 고객사의 생산 만회, 그리고 기존 모델의 신차 효과에 기반해 7% 성장할 것이다. 방산 부문은 K15/K16 기관총에 대한 납품으로 16% 성장하고, 반도체 장비 부문 은 전방 수주가 활발해서 2021년 47% 성장에 이어 2022년에도 30% 성장할 것으로 예상한다. 이에 따라 2022년 매출액/영업이익은 각각 10%/13% 증가할 전망이다.

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SNT모티브 주가 전망을 위한 실적 전망

SNT모티브 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. SNT모티브는 2020년부터 본격적으로 실적이 성장하기 시작하였습니다. 2021년 역시 전년 대비 47%정도의 성장을 기록하였습니다. 2022년 2023년에는 실적을 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 2022년 실적 기준 PER는 7.73배입니다.

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SNT모티브 주가 월봉차트

SNT모티브 주가 월봉차트입니다. SNT모티브 주가는 실적에 따라 등락을 반복하였습니다. 2020년 큰폭으로 실적이 성장하면서 주가도 함께 상승하였습니다. 현재는 상승했던 주가가 하락하여 42,000원대에 머므로고 있습니다. 상승과 하락을 반복하는 특성을 가지고 있으므로 현 시점에서는 상승세 전환 가능성이 높다고 볼 수 있습니다.

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SNT모티브 주가 주봉차트

SNT모티브 주가 주봉차트입니다. 2020년 3월 코로나 공포와 함께 최저가인 23,900원을 기록하였습니다. 2020년 실적이 급격하게 좋아지면서 주가도 함께 상승했습니다. 특히 2020년 호실적을 예상한 2020년말과 2021년초 주가가 급등하였습니다. 이후 주가는 조정을 받으며 하락세를 기록하였습니다. 특히 2021년 7월부터 지속적인 하락세를 보이고 있습니다.

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SNT모티브 주가 일봉차트

SNT모티브 주가 일봉차트입니다. 12월초 주가 하락이 멈추면서 저점을 높이고 고점을 높이는 단계적 상승세를 보이고 있었습니다. 하지만 1월 주식 시장이 좋지 않음에 따라 급격하게 하락하였습니다. SNT모티브 실적을 보았을 때 앞으로의 주가 움직임은 상승세로 전환할 가능성이 큽니다. 12월 부터 1월 초까지 보였던 단계적 상승을 기대할 수 있는 시점이니 상승세 확인 후 조정 시 매수 상승 시 매도 전략으로 차익 실현이 가능합니다. 다만, 시장 상황의 불확실성이 여전히 존재하므로 이점 유념하여 투자에 임하시는 것이 좋겠습니다. 현재 주가 대비 배당금으로 보았을 대 배당수익률도 3.7%정도로 나쁘지 않으므로 안정적인 투자처를 원하시는 분들께서는 현 주가 수준에서 장기투자도 고려해볼만 합니다. 다만, 큰 수익률을 기대하기는 어려워 보입니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다.