LG에너지솔루션 주가 전망

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

LG에너지솔루션에 대한 메리츠증권 리포트가 발행되어 내용과 투자의견 목표주가를 전해드리려고 합니다.

‘America First’ 전략의미국 중심 공급망재편 과정에서Top Tier 경쟁력시현

* 미주 지역을 중심으로 한 동사의 수직계열화 전략 유효. 북미지역 생산거점의선제적 확보와 그룹 차원의 원/소재 내재화 및 조달 계획을 통해 차별화된 경쟁력을 제시 (원재료: Vulcan Energy/SQM, 소재: LG화학/엘앤에프)

* 탈중국화 기조에서 동사의 선두적 지위 견고해질 전망: 기존 고객사들과의 파트너쉽 강화 및 신규 고객사 확보

3Q22E Preview: P와 Q 동반 성장 효과로매출액6.5조원/ 영업이익5,103억원으로컨센서스상회 전망

* 원/소재 가격 상승 판매단가 연동 본격화와 달러 강세 효과 반영되며 매출액 6.5조원, 영업이익 5,103억원을 추정

* 1) 원통형: Tesla 상해공장 라인 증설 효과로 판매량 증가. Tesla의 EV용 전지 자체생산 스케줄 지연되며 동사의 원통형 전지부문 호조 장기화될 전망, 기가베를린/오스틴향 2170 & 4680 전지 생산을 위한 국내/외 증설이 예정

* 2) 파우치형: Ultium Cells 1기 상업가동 시작과 OEM사들의 생산 차질 해소 효과 반영

* 동사의 2025년 생산 Capa는 580GW 전망. 논의 중인 신규 프로젝트 반영 시 2030년 1.1TW를 추정

성장 섹터의Top Tier 기업으로주가 고평가로 판단하지않아, 여전히상승여력높아

* IRA 통과 이후 동사와 CATL의 멀티플은 역전(EV/EBITDA 기준 +40% 프리미엄)→ 주가 재평가 진행 중

* 향후 미국/유럽 시장에서非중국 셀 기업 선호로 사업성과가 높아질 점으로 현재 프리미엄 수준 유효하다는 판단

성투하세요!

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