아이에스동서 주가 전망

아이에스동서 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

 

교보증권에서 아이에스동서에 대해 '차별화된 경쟁력, 위기의 순간 빛날 것'이라며, 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 54,000원으로 하향 제시하였습니다.

 

교보증권은 목표주가 변경은 2분기 원자재가격•노무비 인상 등 건설 원가율 조정에 따른 연간 실적 추정치 일부 조정과 최근 급격한 금리 인상에 따른 COE 상승을 밸류에이션에 반영한 것이라고 설명했습니다.

 

 최근 주가는 원자재 가격 상승 發 비용 우려 및 분양시장 둔화 우려로 대폭 조정을 받았다는 분석입니다. 현재 주가는 ‘22년 추정 PER 5.7배 수준으로 업계 최고 수준의 ROE를 기록중인 동사 실적에 걸맞지 않는 극단적 저평가 구간이라고 판단했습니다.

 

아이에스동서는 2Q22 매출액 5,752억원(YoY +71.5%), 영업이익 823억원(YoY +177.2%), 안양 아이에스 비즈타워 등 인도기준 실적 반영으로 이익 개선되었습니다. 건설(YoY +126.4%)은 원자재 가격 인상 원가 반영 불구, 안양 자체현장 인도기준 인식(1,400억원) 인도 기준 매출 인식에 힘입어 이익 급증했습니다. 그러나 콘크리트(적자전환)는 출하량 증가 불구, 원자재 단가 상승으로 적자전환하였습니다. 해운 (YoY-41.7%)은 전년비 해상운임 악화로 이익 둔화되었고 환경부문(YoY +24.5%)은 연결 추가 로 이익 개선되었습니다. 콘크리트 제외 전부문 양호한 실적으로 영업이익 크게 개선되었습니다.

 

교보증권 백광제 연구원은 "아이에스동서는 ‘22년 매출액 2.27조원(YoY +41.3%), 영업이익 3,548억원(YoY +13.8%), ‘18년 이후 자체 분양성과 수확 시기로 역대 최고 실적 경신 전망한다. 3분기 고양.덕은 일부 필지 추가 분양 결과에 따라 연간 실적 추가 성장 여부 결정 예정이다."라고 설명하며 아이에스동서를 업종 Top-Pick으로 선정했습니다. 

 

 ① 동사의 최대 강점인 주요 입지 토지를 저렴한 가격에 매입해 자체사업 분양 가격 경쟁력이 높다는 점, ② 2Q22 원가율 조정 불구, 여전히 역대 최고 실적이 기대되고, 고양 덕은•경산 중산 등 수익성 뛰어난 대규모 자체 프로젝트에 힘입어 여전히 추가 실적 성장이 가능한 점. ③ 현재 위기로 평가되는 분양시장 둔화•토지가격 하락이 다음 싸이클의 대규모 성장을 위한 토지 매입 기회를 가져다 준다는 점 등을 감안하면 이번 주가 급락을 매수 기회로 활용할 필요가 있다고 판단했습니다.

 

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아아에스동서 주가 전망을 위한 실적 전망

 

아이에스동서 주가 PER, PBR 밴드 차트

 

아이에스동서 주가 투자의견 컨센서스

 

아이에스동서 주가 차트

아이에스동서 주가 주봉 차트

성투하세요!