가치 투자의 아버지 벤자민 그레이엄의 가치 투자법

출처: 나무위키

가치투자의 아버지라 불리는 벤자민 그레이엄은 투자의 귀재 워렌 버핏의 스승으로도 잘 알려져있다. 그는 증권분석이라는 책을 통해 가치 투자의 개념을 세상에 알렸다. 벤자민 그레이엄의 주식 투자에 대한 지혜는 다음 세 가지로 정리할 수 있다.

 

1. 주식을 산다는 것은 그저 투기꾼들이 거래하는 종이 한 장을 구매하는 것이 아니라 내재가치와 함께 진행 중인 사업의 일부를 구매하는 것이다.

 

2. 시장을 ‘체중계’가 아닌 ‘투표 기계’로 보았다. 때문에 기업에 내재가치가 주가에 제대로 반영되지 않는 경우가 자주 발생한다. 반면에 기업의 내재가치 이상으로 주가가 올라가는 경우도 발생한다.

3. 기업의 가치와 비교해 훨씬 저렴한 가격에 거래되는 자산을 사야한다. 이때 생기는 기업의 내재가치와 주가 사이에 발생하는 차이가 바로 안전마진이다.

 

벤자민 그레이엄은 안전마진을 강조했다. 안전마진을 갖는 기업을 매수하는 것이 성공하는 주식 투자를 할 수 있는 방법이라고 설명했다. 기업의 가치를 면밀히 분석한 후 기업의 내재가치보다 낮은 가격에 거래되고 있는 기업의 일부를 사들이라는 것이다.

 

시대는 변했지만 벤자민 그레이엄의 통찰은 여전히 유효하다. 주식시장에는 탐욕과 공포가 넘치고 그에 따라 주가는 상승과 하락을 반복한다. 그 안에서 투자금을 잃지 않고 투자에 성공하는 가장 안전하고 좋은 방법은 바로 벤자민 그레이엄의 가르침을 거울삼아 투자하는 것이다.

 

참고문헌: 돈의 공식. 윌리엄 그린.