뷰노 주가 전망 기대치를 상회하는 실적을 달성했지만

 

뷰노 주가 전망

 

의료 AI관련주로 뷰노의 주가에 관심이 있으신 분이 많으실 것이다. 미래에셋 증권에서 뷰노 주가 전망에 대한 리포트를 발행했다. 리포트를 중심을 뷰노 주가 전망에 대해 알아보자.

 

 

뷰노의 매출액은 전년대비 385% 증가한 30억원을 기록하며 시장의 기대치를 넘어섰다. 영업 적자 58억원으로 적자는 지속되었다. 일회성 비용 22억을 감안하면 시장 기대치에 부합했다.

 

뷰노의 주력 상품인 Deep CARS의 병원고객은 누적 37개를 넘어섰다. 도입 검토중인 병원을 감안하면 연내 누적 35개 병원 확보는 쿤제 없어 보인다. Deep ARS는 반복매출 구조라 외형확대에 유리한 상품이다. 뷰노메드 딥브레인 연내 FDA승인 흉부 CT 판독보조 솔루션 일본시장 침투도 기대된다.

 

하지만 뷰노의 12개월 선행 P/S(주당매출비율)은 17배이다. 뷰노의 2년 평균(14배)와 글로벌 Peer(7배)대비 고평가 상태이다. 따라서 투자에는 주의가 요구된다.

물론 뷰노는 꾸준한 매출 성장을 할 것으로 보인다. 하지만 2024년 매출은 2023년의 60% 성장이 예상된다. 2024년이 되어도 P/S는 10.2배가 된다. 2년 평균에 근접하지만 글로벌 Peer보다는 30% 정도 높은 수준이다. 2025년이 되면 P/S 8.79배로 글로벌 Peer 수준으로 내려가게 된다. 

 

뷰노의 평균 14배로 생각해보았을때 주가의  50% 등락을 가정해보면  최대 17.5배, 최소 10.5배 수준이 된다. 현주가 수준은 평균 P/S 수치를 기준으로보았을 때 현재 최고점에 위치하고 있다고 볼 수 있다. 또한 현 주가 매수시 P/S의 평가 수치를 예상해보면 1년 후에는 뷰노의 평균 P/S의 저점에 위치하게 된다. 따라서 매수 후 보유 전략을 활용시 평균적인 평가를 유지한다면 평균 P/S 유지 시 30% 정도의 투자 수익이 기대된다. 또한 현재와 같은 고평가 상황을 유지할 경우에는 60% 정도의 수익을 예상할 수 있다.

 

하지만 이와 같은 평가는 뷰노에 대한 시장의 기대치가 이어질 경우에 가능하다. 만약 기대치가 낮아져 글로벌 Peer 수준의 평가 정도로 평가 수준이 낮아지게 된다면 매출성장세를 보았을 때 2026년에야 P/S 적정가에 도달하게 된다.

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즉, 앞으로 뷰노의 성장세에 따라 주가가 달라질 수 있으며 리스크가 상당히 크다고 볼 수 있다.

P/S 수치를 통해 확인한 뷰노의 주가는 2년 평균 P/S로 보았을 때 최대치에 근접한 수준으로 볼 수 있다. 투자자들의 기대가 최고에 달했다는 것을 의미한다. 기대감이 최고로 달한 시점의 투자는 늘 주의해야 할 필요가 있다. 투자자들의 기대 이상의 성적을 거두어야 지속적인 성장을 유지할 수 있기 때문이다. 

 

현시점에서의 뷰노의 투자 위험성에 대비하여 2023년 본격적인 주가 성장세를 보였던 때에 올바른 평가를 했다면 매수 기회가 많았다는 것을 알 수 있다. 보수적으로 평가해서 뷰노의 P/S 14배를 가정한다면 28,000원 정도까지의 주가 상승이 가능했을 것이다. 더 보수적으로 평가하여 글로벌 Peer 수준의 주가 상승을 예상했다면 14,000원 정도까지 주가 상승을 평가할 수 있었다. 

 

하지만 이익이 없는 회사에 대한 평가는 어렵다. 이익이 없는 회사는 투자자들의 기대감에 의해 주가가 오르락 내리락 하기 때문이다. P/S 수치는 이러한 회사에 대한 객관적인 평가 기준을 마련하기 위한 임시 방편에 불과하다. 그리고 결론적으로 이 회사가 이익을 내지 못하고 문을 닫을 가능성도 상존한다. 결론적으로 이익을 내지 못한다고 한다면 결국 이 회사의 주식 매매는 코인과 다를바 없다. 실제 교환가치와 상관 없이 수요 공급에 따라 주가가 오르락 내리락 했을 뿐이니까 말이다.

 

그렇다고 이러한 투자가 나쁜 투자일까?

 

아니다. 충분한 위험성을 알고 투자에 접근한다면 좋은 수익을 낼 수 있는 투자처가 될 수 있다. 그리고 운이 좋다면 꿈에 그린대로 회사가 성장하여 막대한 이익을 제공할 수도 있다. 물론 투자에 대한 근거 없이도 투자에 성공할 수도 있다. 그럼에도 불구하고 지속적인 투자에 성공하기 위해서는 위험성과 가능성을 모두 알고 자신의 원칙에 따라 투자 결정을 내리는 것은 반드시 필요하다.

 

성투하시길...

 

※ 본 글은 개인의 의견을 담은 글입니다.