넥슨게임즈 주가 낙폭 과대 비중 확대 구간이라는데...

넥슨게임즈 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

 

넥슨게임즈 주가 큰 폭의 조정을 받고 있습니다. 넥슨게임즈 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 텐데요. 미래에셋증권에서 넥슨게임즈 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "낙폭 과대. 비중확대 구간" 입니다. 리포트를 중심으로 넥슨게임즈 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

넥슨게임즈 낙폭 과대. 비중 확대 구간(미래에셋증권 리포트)

 

8/29일 업데이트 진행. 트래픽 반등은 기대치를 하회

퍼스트 디센던트(이하 퍼디)의 시즌1 업데이트가 29일 진행됐으나 부정적 평가와 함께 일간 최고동접자는 5~6만명대(기존 4만명 전후)로 상승하는 데 그쳤다. 동사는 유저 피드백을 적극적으로 반영한 추가 업데이트들을 예고한 상황이다. 당사는 총매출 기준 퍼디 매출액으로 24년 하반기 3,400억원, 25년 4,100억원을 가정한다. 2H24 일매출 가정치는 기존 23억원에서 19억원으로, 25년은 14억원에서 11억원으로 하향한다. 업데이트 이전 최저 트래픽을 찍을 당시 3.5~4만명 정도의 최고 동접자 수준에서도 일매출 10억원 이상은 발생 중이던 것으로 추정된다.

 

퍼디 글로벌 흥행의 숫자적 가치가 2,500억에 불과할까?

현재 시가총액은 기대감이 희박했던 출시 전 대비 2,500억원 상승한 수준이다. 이번 흥행으로 동사는 1) 연 천억원 수준의 공헌 이익을 기대할 수 있는 파이프라인 획득, 2) 국내사 중 최상위에 해당하는 Hit Ratio 달성, 3) 글로벌에서 통하는 PC/콘 솔 멀티플랫폼 개발력을 입증해 리레이팅을 정당화할 수 있는 근거를 확보했다. 퍼디의 하반기 예상 총매출액 3,400억원(3Q: 2,200억원)은 1) 당사에서 성공을 가 정한 붉은사막의 출시 1년 매출액 예상치 3,200억원(400만장)과, 2) 글로벌 최상위 IP PUBG의 작년 하반기 PC 매출액 2,800억원을 능가하며, 3) 글로벌 성과를 입 증한 국내 PC/콘솔 게임인 데이브더다이버, P의거짓, 스텔라블레이드의 총매출 기준 1년 예상 매출액(각 1,000억원/1,000억원/1,400억원)을 크게 상회하는 성과다.

 

낙폭 과대 판단. 중소형 게임주 Top Pick 유지

퍼디의 트래픽 하락을 반영한 25F 실적 조정으로 목표주가를 기존 32,000원에서 28,000원(25F 타겟 P/E 24배 유지)으로 하향하나 업종 내 중소형주 Top Pick으로 지속 제시한다. 24F P/E 21배, 25F P/E 17배에서 거래 중이다. 트래픽 반등 효과가 기대치를 하회하며 발생한 이번 과대 낙폭을 비중 확대 기회로 삼을 필요가 있다. 1) 다양한 장르(서브컬쳐, FPS, TPS, MMO), 2) 멀티 플랫폼(모바일, PC, 콘솔), 3) 글로벌(국내, 일본, 서구권)에서 입증한 개발력을 고려 시 동사는 국내 게임사 중 가 장 높은 수준의 멀티플을 부여할 수 있는 게임사다. 1H25부터는 25년 연내 목표로 개발 중인 프로젝트DW(던파 IP)에 대한 강력한 신작 모멘텀이 발생할 전망이다.

넥슨게임즈는 퍼스트디센던트 흥행으로 상반기 주가가 큰폭으로 상승했습니다. 그러나 시즌1 업데이트가 부정적 평가를 받으며 최고동시접속자가 소폭 상승하는데 그쳐 실적이 낮아질 전망입니다. 이에따라 넥슨게임즈 주가도 하락한 상황입니다. 하지만 미래에셋증권은 넥슨게임즈의 퍼스트디센던트 성과가 실제보다 낮게 평가되고 있다고 보고 있습니다. 최근 트래픽 하락에 따라 주가가 과대하게 하락하였으며 비중 확대 기회로 삼을 필요가 있다는 분석입니다.

 

미래에셋증권은 넥슨게임즈 목표주가로 28000원을 제시했습니다. 기존 32000원에서 4000원 목표주가가 하향되었는데요. 최근 퍼디 업데이트 실망에 따른 이용자수 증가폭 하락을 반영한 수치입니다. 상승여력은 46%정도입니다.

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넥슨게임즈 주가 전망을 위한 실적 전망

넥슨게임즈 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 넥슨게임즈 실적은 2024년 큰폭을 개선되었으며 2025년과 2026년에도 실적 개선세가 이어질 것이란 전망입니다. 2025년에는 2024년과 실적을 거둘 것으로 예상하고 있으며 2026년에는 수익성이 더욱 좋아질 것이란 전망입니다. 2026년 예상 PER 10배로 게임업종 PER 20배를 가정하면 2026년에는 현주가대비 100% 상승 가능성이 있다고 볼 수 있습니다. 하지만 이는 어디까지나 추정치일뿐 실제로 실적 개선을 달성할지는 지켜보아야 합니다.

 

 

넥슨게임즈 주가 투자의견 컨센서스

넥슨게임즈 증권사 평균 목표주가는 32100원입니다. 아직 업데이트 이후의 목표주가가 제대로 나오지 않은 상황입니다. 목표주가 그래프를 보면 얼마전 퍼스트 디센던트 상승과 함께 치솟았다는것을 알 수 있습니다. 하지만 최근 업데이트 실망감에 따라 주가가 하락함에 따라 앞으로 목표주가 및 주가 흐름을 지켜봐야 하는 상황이 되었습니다.

 

 

넥슨게임즈 주가 차트

넥슨게임즈 주가 일봉차트입니다. 넥슨게임즈 주가는 퍼스트 디센던트 업데이트에 대한 실망감으로 2거래일 연속으로 급락했습니다. 업데이트 이후 늘어날 것으로 예상했던 게임이용자가 생각보다 크게 늘지 않아 이에 따른 매출 향상도 기대할 수 없기 때문입니다. 게임주는 게임 흥행에 따라 주가 흐름이 급변하는 경향이 있습니다. 여러개의 게임이 동시에 흥행하면서 안정된 실적을 내면 좋겠지만 많은 게임사들이 1개의 히트작으로 이익을 내야하는 상황에서 게임이 히트하지 못하면 어려움을 겪게 됩니다.

 

넥슨게임즈의 앞으로의 주가는 퍼스트 디센던트의 매출 변동에 따라 상황이 달라질 수 있습니다. 앞서 미래에셋증권의 분석처럼 주가가 급락한 상황에서 퍼스트 디센던트의 이용자가 유지되며 매출이 안정적으로 나온다면 과도하게 하락한 주가가 다시 회복할 수 있는 여지가 있습니다. 

 

현재 넥슨게임즈 주가는 퍼스트 디센던트 이용자 수에 민감하게 반응하고 있으며 주가 흐름에 따라 대응하며 투자하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다. 앞서 살펴본바와 같이 넥슨게임즈 실적이 유지된다면 충분히 좋은 흐름을 예상해 볼 수 있습니다.

 

하지만 무조건 저가 매수에 나서기 보다는 주가가 다시 우상향하는 흐름이 이어지면 적절한 매수 시점을 잡아보는 것이 좋겠습니다.

 

성투하시기 바랍니다.

 

 

※ 개인투자자의 의견을 담은 글입니다. 참고만 해주시기 바랍니다.