에코프로비엠 주가 전망

 

 

에코프로비엠 주가 전망

 

에코프로비엠 주가 전망에 대해 궁금하신 분들이 많으실 것입니다.

 

유안타증권에서 에코프로비엠 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "High-Ni 중심 외형성장 계속된다." 입니다. 리포트를 중심으로 에코프로비엠 주가 전망과 투자전략을 알아보도록 하겠습니다.

 

 

High-Ni 중심 외형성장 계속된다

 

4Q22 Preview: 컨센서스 하회 실적 예상

동사는 2022년 4분기 매출액 1.8조원(+14% qoq, +254% yoy), 영업이익 892억원(OPM 5%, -37% qoq, +225% yoy)으로 영업이익 기준 컨센서스(1,294억원) 대비 하회하는 실적 예상. 이는 성과급 및 재고조정 등 일회성 비용으로 인한 것. 다만, 원재료 가격 하락에도 ASP 하락은 제한적이었으며, 출하량 증가가 지속되어 전분기 대비 14% 이상의 외형성장을 기록할 것으로 예상

 

★ 에코프로비엠의 2022년 4분기 이익은 컨센서스를 하회할 것으로 전망했습니다. 하지만 전분기대비 외형성장은 지속될 것으로 보고 있습니다.

 

 

 

 

2023년에도 외형 성장은 계속된다

동사는 2023년 매출액 8.1조원(+55% yoy), 영업이익 6,368억원(OPM 8%, +70% yoy)으로 큰 폭의 외형성장 기대. 2022년 4분기에는 CAM5N 초기 가동으로 인한 손실 발생. 그러나 2023년에는 CAM5N 가동이 Full 반영되며, CAM7(5.4만톤) 양산 시작으로 인한 외형성장 폭 클 것. 2024년부터는 헝가리 공장(10만톤 규모로 1공장 2024년 하반기, 2공장 2025년 하반기 양산 계획)을 시작으로 2025년 캐나다 공장 양산까지 시작되며, 에코프로와의 수직계열화 효과도 극대화될 것. 2023년 중국, 유럽 중심 EV 수요 감소가 예상되면서 배터리 소재 기업들에 대한 실적 악화, 가격 인하 압력 등이 우려되고 있음. 그러나 High-Ni 양극재의 경우, 공급이 여전히 타이트하며, 삼성SDI의 수익성 위주 전략으로 동사 역시, 안정적인 외형 및 이익 성장이 가능할 것으로 기대

 

★ 2023년도에 에코프로비엠의 매출과 이익 성장은 지속될 것으로 보고 있습니다. 중국, 유럽 중심 전기차 수요 감소가 예상되비만 High-Ni 양극재의 경우 공급이 타이트하여 안정적인 외형 및 이익 성장이 지속될 것이라는 전망입니다.

 

 

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투자의견 Buy 및 목표주가 유지

동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 158,000원 유지. 동사는 2023년 SK온-포드 합작사 공급향으로 캐나다 퀘백주 공장 부지 확정 후 하반기 착공을 계획하고 있음. 관련해서 구체적인 내용이 발표되면 주가 반등 모멘텀으로 작용할 것. 또한 삼성SDI의 수주 계약 발표 시, 동사 주가 역시 동행할 것으로 예상

★ 에코프로비엠 주가 투자의견의 BUY, 목표주가는 158,000원을 유지하였습니다. 상승여력은 58%나 됩니다.

 

 

에코프로비엠 주가 전망을 위한 실적 전망

★ 에코프로비엠 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 에코프로비엠 매출과 이익은 꾸준히 성장을 예상하고 있습니다. 매출과 영업이익 모두 전년대비 3배 이상 상승을 예상하고 있으면 2023년에는 매출은 1.6배, 이익은 1.8배 정도의 성장을 예상하고 있습니다. 이에 따라 2022 PER 41.7배, 2023년 PER 20.8배를 예상합니다. PBR 역시 2022년 7.6배, 2023년 5.3배로 빠르게 낮아질 것으로 보고 있습니다. 이런 가운데 ROE는 26.4%, 28.8%로 높은 이익률을 기록할 것으로 보고 있습니다.

요컨데, 성장세가 지속될 것이라는 전망입니다.

 

 

에코프로비엠 주가 투자의견 컨센서스

★ 증권사 평균 에코프로비엠 목표주가는 161,472원으로 유안타증권과 비슷합니다. 현주가대비 60% 상승여력이 있을 정도로 긍정적인 평가입니다. 이러한 더욱 눈여겨 볼 것은 목표주가에 대한 평가는 지속되고 있고 주가는 낮아졌다는 것입니다. 목표주가와 주가의 괴리율이 커졌음을 의미하며, 전문가들의 예상대로 에코프로비엠 실적을 거두고 있다는 것을 의미하기도 합니다.

 

 

에코프로비엠 주가 차트

★ 에코프로비엠 주가 차트입니다. 현주가는 2020년 대비 5배 이상 높은 가격대입니다. 에코프로비엠 사업에 대한 기대치가 그만큼 커졌다는 것을 의미합니다. 주가에 대한 눈높이가 높아졌다는 것을 의미하며 이는 전기차 시대가 열림에 따라 배터리 시장이 커지고 있기 때문입니다.

 

앞으로 베터리시장은 어떻게 될까요?

 

아직 전기차 보급률은 높지 않습니다. 길거리에는 여전히 내연기관 자동차가 많습니다. 그렇다면 앞으로 전기차는 더욱 늘어날 것이고 배터리 역시 많이 늘어날 것입니다. 에코프로비엠의 양극재도 많이 쓰일 것입니다. 꾸준히 공장을 증설하는 이유이기도 합니다. 

 

기술적 분석으로 보았을 때 2021년 10월부터 등락을 반복하면서 우하향 하는 모습을 보여주고 있습니다. 그런데 점점 등락폭이 작아지고 있습니다. 주가가 수렴한 이후에는 주가의 방향성을 갖기 더 쉬워지는데 그 방향은 우상향이 될 확률이 높습니다. 베터리 시장은 이제 막 시작인 시장이기 때문입니다.

 

앞서 실적 분석에서 보았지만 현 시점에서 주가가 높아 보일 수 있지만 앞으로의 성장성을 생각하면 주가 수준이 적정가 또는 그 이하라고 보는 편이 합리적입니다. 따라서 현 가격대에서는 무조건 매수하는 것이 합당한 투자 결정이라 생각합니다.

 

현재 시장 전체의 상황도 투자에 우호적인 분위기로 바뀌고 있는 상황입니다. 물론 어떤 변수가 있을지는 모르겠지만 자금이 많이 빠져나간 상황에서 자금이 빠지더라도 제한적일 것이고, 자금이 들어올 확률이 더 높습니다. 따라서, 하락에 대한 우려보다는 상승에 대한 기대가 높은 상황이라 볼 수 있습니다.

 

에코프로비엠은 사업이 단순하고 확실합니다. 따라서 예측도 어렵지 않습니다. 변수도 많지 않습니다. 배터리가 많이 쓰이면 에코프로비엠은 성장한다라고 보시면 될 것입니다. 그 속도의 차이가 생길 수는 있지만 따라서 매수 후 보유 전략을 추천드립니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성한 글입니다. 투자 판단의 개인의 몫입니다.