카카오페이 주가 전망 목표주가 실적 전망

안녕하세요! 레오투자연구소 레오팍입니다.

카카오페이 주가 전망에 대해 궁금하신 분이 많으실 것입니다. SK증권에서 카카오페이 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "4Q21 Preview: 수익성 개선 지연"입니다. 함께 리포트를 보시면서 카카오페이 주가 전망과 투자 대응에 대해 생각해보도록 하겠습니다.

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4Q21 Preview: 주식보상비용 반영으로 영업적자 전망

카카오페이 4Q21 실적은 영업수익 1,228 억원(32.3% yoy), 영업적자 89 억원(적자지속 yoy)으로 예상한다. 간편결제 확대로 영업수익은 고성장이 지속될 전망이나, 상장 이후 주가 상승으로 주식보상비용이 발생해 전기 대비 영업적자가 확대될 전망이다. 하지만 2021 년 영업적자 규모는 55 억원으로 2020 년 대비 대폭 축소될 예정이며, 2022 년은 기존 간편결제 시장 성장과 더불어 카카오페이증권 MTS 출시, 디지털보험사 출범 등 탑라인 성장세가 이어지면 본격적인 수익성 개선이 가능할 전망이다. 카카오페이의 주가는 상장 이후 238,500 원을 고점으로 전일 기준 42%가량 하락하였다. 최근 주가 하락의 이유는 4Q21 의 영업적자 확대와 더불어 경영진의 스톡옵션 행사 과정에서의 논란 때문이다. 비록 경영진의 스톡옵션 행사가 위법적인 사항은 아니지만 시장의 신뢰에 부정적 영향을 미친 탓이다. 다만 최근 카카오는 그룹 CEO 의 스톡옵션 주식매도를 상장 후 2 년으로 제한하면서 추가적인 리스크는 제한적이다.

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투자의견 중립, 목표주가 145,000 원(하향)

카카오페이에 대한 투자의견 중립으로 유지한다. 4Q21 영업적자가 예상됨에 따라 주가 반등시기가 지연될 가능성이 높다고 판단하기 때문이다. 목표주가는 기존 210,000 원에 서 145,000 원으로 하향한다. 목표주가 산정은 2022 년 예상 영업수익에 Target PSR 30.0 배(기존 목표가 산정 당시 멀티플 대비 30% 할인)를 적용하였다. 수익성 개선 지연 과 시장의 신뢰하락을 고려한 것인데, 결국 수익성 회복을 통한 시장의 신뢰를 회복하는 것이 주가 반등의 핵심과제가 될 것이다.

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카카오페이 주가 전망을 위한 실적 전망

카카오페이의 실적 전망입니다. 2022년 흑자전환을 예상하고 있습니다. 2023년에도 카카오페이의 실적이 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 문제는 카카오페이 주가입니다. 2023년 예상 EPS 기준 PER가 250배에 달합니다. PBR역시 55.8배입니다. 고평가 논란을 잠재우기 위해서는 가파른 실적의 상승이 필요한 상황입니다.

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카카오페이 주가 일봉차트

카카오페이 주가 일봉차트입니다. 지난 12월 최고점 248,500원을 기록한 이후 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 현 주가는 상장초반 최저가보다 더 낮은 가격입니다. 카카오페이에 대한 기대감이 무너진 만큼 가파른 실적 상승만이 주가 반등 모멘텀으로 작용할 것으로 보입니다. 현재 주가 수준은 실적대비 고평가입니다. 당분간 투자 고려를 하지 않는 편이 좋겠습니다. 다만, 카카오톡, 카카오뱅크와 연계된 확장성과 이에 따른 실적 상승세가 현재 예상보다 높아질 수 있습니다. 그땐 다시 시장의 주목을 받을 수 있습니다. 지속적으로 카카오페이 관련 뉴스와 카카오페이 주가 흐름에 관심을 둘 필요는 있어보입니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 반영하여 작성하였습니다.