안녕하세요! 레오투자연구소입니다.
엘앤에프 주가 전망에 대한 긍정적인 의견이 나오고 있습니다. 대신증권 리포트를 소개합니다. 제목은 "테슬라 효과는 계속된다"입니다. 전해드립니다.
투자의견 매수, 목표주가 340,000원으로 상향
- 목표주가는 22년 EPS 6,386원에 22~24년 평균 EPS증가율 적용한 PEG 1배 기준 멀티플 53.9배 적용해 산출. 목표주가 상향은 조정된 실적 추정치에 근거
압도적인 성장을 보여준 1분기
- 1Q22 매출액 5,536억(YoY+283%), 영업이익 530억원(YoY흑전)으로 컨센대비 매출은 +7% 상회, 영업이익은 +28% 상회하는 호실적 기록
- 글로벌 차량용 반도체 부족에도 불구, 견조한 테슬라(LGES)향 하이엔드 NCMA 양극재 수요로 판매 증가하며 분기 최대 매출액 기록. NCMA 매출 비중은 60% 이상으로 추정. 니켈 등 주요 광물 가격 상승에 따른 판가 이전으로 ASP는 전 분기 대비 상승. 다만, EV/ESS향 로우엔드 NCM523 실적은 부진
- 수익성은 하이니켈 판매비중 확대로 제품 믹스 개선, 구지 1공장 풀가동으로 생산효율 증대되며 분기 최대 OPM 9.6%(QoQ+2.2%p) 기록
2분기 사상 최대 실적 전망, 22년 전반 주가 모멘텀 다수
- 2Q22 매출액 8,408억(YoY+309%), 영업이익 720억원(YoY+1,153%)으로 매 출과 이익 모두 사상 최고치 예상. 최근 상해 테슬라 셧다운에도 불구, 니켈 함 량 90% NCMA 수요는 지속 확대. 재고 확보 등 고객사의 요구 물량 대응 위해 구지 2공장 조기가동 예정. 원자재 가격 상승에 따른 판가 상승 지속
- 향후 1) 북미 레드우드 머티리얼즈와의 양극재/전구체/리사이클링 협력 구체화, 2) 해외 캐파 증설 발표, 3) LGES향 기존 계약(21.1월~22.12월, 1.4조) 만료에 따른 중장기 추가 계약 체결 등의 주가 모멘텀 다수 기대
엘엔에프 주가 전망을 위한 실적 전망
엘엔에프 실적 꾸준한 상승을 예상하고 있습니다. 30%대의 ROE가 꾸준히 유지될 것이라고 예상하고 있습니다.
엘앤에프 주가 차트
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