현대모비스 주가 전망 목표주가

안녕하세요! 레오투자연구소 레오팍입니다.

현대모비스 주가 전망에 대해 궁금하신 투자자 여러분이 많으실 것입니다. 메리츠증권에서 현대모비스 주가 전망에 대한 리포트를 발행했습니다. 제목은 "2022년, 이익 성장 정체 국면 지속"입니다. 현대모비스 주가 전망 리포트와 현대모비스 주가 차트를 함께 보면서 현대모비스 주가 전망과 투자 전략을 이야기해보도록 하겠습니다.

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◆ 계속되는 외형 성장 불구, 전동화 부문 (BEV . FCEV) 적자 기여와 R&D 비용증가로 수익성 악화 및 영업이익 정체 (2010년 2.51조원 → 2022E 2.33조원) 지속

◆ 2022년 또한 물류비 상승에 따른 비용 부담 증가로 수익성 개선 어려울 전망

◆ 기업가치 상승 위해서는 장기 정체된 이익 규모의 개선 근거 발현 필요

◆ 물류비 상승을 반영해 2022년 EPS -3.5% 조정. 적정주가 275,000원으로 하향

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수익성 개선으로 이어지지 못했던 외형 성장, 2022년에도 이어질 전망

모비스의 외형 성장은 계속되어 왔다. 연결 IFRS 회계 기준이 도입된 지난 2010년 22.1조원이었던 매출은 2021년 41.7조원까지 +88% 증가했다. 매출과 손익 대부분 이 발생되고 있는 현대 . 기아의 같은 기간 매출 증가 폭 +76%, +95%와 비교해도 크게 차이 나지 않는 성장을 기록했다.

 

그러나 이익은 다르다. 현대 .기아의 영업이익은 주기 별 출시 신차의 경쟁력에 따라 등락을 거듭하는 것은 사실이나, 2010년 대비 2021년 각각 +13%, +114% 늘어 났다. 그러나 같은 기간 모비스의 영업이익은 -19% 감소했으며, 영업이익률은 한 해를 제외하면 매년 YoY 축소되었다. 이는 가파른 매출 증가에도 흑자 전환에 대한 기약이 부재한 전동화 (BEV . FCEV) 부문과 ROE 개선과의 연결고리가 부재한 끝없는 R&D 비용 상승 때문이다 (2010년 0.27조원 → 2022E 1.26조원).

 

2022년도 하향 정체된 이익 흐름이 이어질 전망이다. 현대.기아 BEV 판매 성장과 동행한 전동화 사업부의 매출 성장이 이어질 예정이나, BEV 부품 라인의 규모 의 경제 부족과 FCEV 부품 라인의 극악 수익성은 여전하다. R&D 비용 또한 지난 해 공표한 바와 같이 2025년 1.7조원 지출 목표에 준거해 부담이 가증된다. 2021년 하반기 실적 악화 원인이었던 글로벌 물류 병목현상에 의한 항공 운송 확대 사용 (해상 운송 비용의 x10) 기조도 2022년 상반기 중 지속될 예정이다.

 

2022년 연간 EPS 추정치를 -3.5% 조정하며, 이에 지난 10년 평균 1yr forward PER 10.0배를 적용해 적정주가 또한 275,000원으로 하향한다. 기업가치 개선을 위해서는 이익 정체와 수익성 하락 지속을 끊어낼 1) 성장 사업 부문의 수익 기여 개 시, 2) ROE 개선으로 이어질 수 있는 R&D 투자의 결실 확인이 필요하다.

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현대모비스 주가 전망을 위한 실적 전망

현대모비스 주가 전망을 위한 실적 전망입니다. 현대모비스 매출과 이익은 2020년을 제외하고 꾸준히 성장하고 있습니다. 하지만 ROE는 크게 성장하고 있지 않아서 주가가 정체되고 있습니다.

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현대모비스 주가 월봉차트

현대모비스 주가 월봉차트입니다. 현대모비스 주가는 2020년 3월부터 2021년 1월까지 상승한 후 2021년 2월부터 현재까지 지속적으로 하락하는 추세입니다.

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현대모비스 주가 주봉차트

현대 모비스 주가 주봉차트입니다. 2021년 1월 이후 상승과 하락을 반복하면서 주가가 지속적으로 우하향 하였습니다. 고점대비 47% 정도 주가가 하락했음을 알 수 있습니다.

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현대모비스 주가 일봉차트

현대모비스 주가 일봉차트입니다. 현대모비스 주가는 일봉 상 20만원 가까이 주가를 기록한 후 반등하는 흐름을 보여주고 있습니다. 현재 현재 현대모비스 이익과 자산 가치 대비 주가는 저평가 상황입니다. 현재 주가 수준에서 추가하락은 제한적이라고 볼 수 있습니다. 그렇다고 당장 주가에 대한 상승 기대를 할 수 없는 상황입니다. 현재 시점 현대모비스 투자 전략은 현 시점에 주식을 매수하여 주가 상승 모멘텀에 의해 주가가 상승하는 시기까지 보유하는 것을 추천드립니다. 다만 주가 상승 시기를 예상하기는 어려워 보이므로 다소 지루한 인내심을 요하는 투자가 될 수 있습니다.

 

성투하세요!

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 개인의 의견을 담아 작성하였습니다.