대한항공 주가 전망

대한항공 주가 전망

 

안녕하세요! 레오투자연구소입니다.

하나증권에서 대한항공 주가 전망 리포트를 발행했습니다. 제목은 "3분기에도 견조한 화물 매출로 양호한 실적 전망"입니다. 전해드립니다.

 

3분기 기대 이상의 화물 사업과 국제선 회복의 긍정적 영향

2022년 3분기 대한항공의 매출액과 영업이익은 각각 3.7조 원(YoY +58.5%, QoQ +6.7%)과 6,041억원(YoY +43.8%, QoQ -18.4%)으로 영업이익 시장컨센서스인 5,449억원을 상회할 것으로 예상된다. 전세계적으로 입국 규제 및 격리 완화 영향으로 해외여행 수 요가 회복되면서 1) 대한항공의 국제선 수송(RPK)은 2019 년 3분기의 45.6% 수준까지 회복함과 동시에 2) 국제선 탑 승률(L/F)도 81.8%까지 상승한 것으로 추정된다. 3) 화물 부 문의 경우 수송량(FTK)과 운임(Yield, Cent 기준)이 전분기 대비 각각 8.2%와 13.2% 감소하면서 화물 매출액이 2분기 대비 3,296억원 감소할 것으로 예상된다.

 

국제선 회복과 화물 매출 감소 추세 4분기에도 지속될 전망

6월부터 슬롯제한(시간당 항공기 도착편수) 및 커퓨(비행금 지시간) 규제를 해제했으며 10월부터는 해외 입국자 코로나 19 검사가 폐지된 상황으로 4분기 해외여행 수요가 더욱 가 파르게 개선될 전망이다. 미주노선의 경우 4분기에도 탑승 률이 80%를 상회할 것으로 예상됨과 동시에 방콕을 비롯한 동남아 노선도 현재 높은 예약률을 기록 중인 가운데 최근 일본이 한국을 포함한 68개 국가를 대상으로 무비자자 입국 을 허용하면서 일본행 티켓 판매도 급증하고 있다. 그에 반해 화물의 경우 글로벌 경기둔화와 컨테이너선 수요 감소 및 운임 하락과 여객기 공급 확대에 따른 밸리카고 공급 확대의 영향으로 매출 감소세가 4분기에도 지속될 전망이다. 특히 컨테이너선 스팟 운임은 최근 17주 연속 하락하며 연초 고점대비 35.5% 수준에 머무르고 있다.

 

투자의견 ‘BUY’와 목표주가 37,000원 유지

대한항공에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 37,000원을 유지한다. 상반기보다는 감소하겠지만 그래도 높은 수준의 화물 매출이 하반기에도 예상되는 가운데 본격적인 국제선 수요 회복이 기대된다. 현재 주가는 PBR 1.0배 수준으로 밸류에이션 부담도 제한적이라 판단된다.

 

대한항공 주가 전망을 위한 실적 전망

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대한항공 주가 PER, PBR 밴드차트

 

대한항공 주가 투자의견 컨센서스

대한항공 주가 차트

대한항공 주가 주봉차트

단기적인 흐름을 이용한 수익은 가능하겠지만
향후 이익 전망이 좋지 않으므로
장기적으로
큰 기대를 하지 않는게 좋을 것 같습니다.

 

성투하세요!